作者：宋涵

出品：全球財說

財險業(yè)馬太效應凸顯，頭部險企“恒者恒強”，中小財險夾縫求生。外資轉(zhuǎn)合資近5年的現(xiàn)代財產(chǎn)保險（中國）有限公司（簡稱：現(xiàn)代財險），保險業(yè)務收入大幅增長，盈利卻頻現(xiàn)虧損。

為突破發(fā)展瓶頸，公司正進行重大的人事變動和戰(zhàn)略調(diào)整。先是聚焦頗具機遇和挑戰(zhàn)的新能源車險業(yè)務，后聘請監(jiān)管+機構出身的張宗韜補缺總經(jīng)理一職。現(xiàn)代財險何時扭虧為盈，備受關注。

時隔四年，再次出山

今年以來，保險公司進入人事調(diào)整密集期。有高管個人原因，也不乏公司股東架構、業(yè)績受困、戰(zhàn)略調(diào)整等多重因素影響。

自2022年底，任職僅2年的原總經(jīng)理蔣新偉因個人原因離職后，現(xiàn)代財險總經(jīng)理一職空懸近2年。期間，曾指定彼時任公司副總經(jīng)理金兌勛任臨時負責人，然直至6個月屆滿卸任，總經(jīng)理人選仍未有“下文”。

近日，現(xiàn)代財險公告稱，經(jīng)公司董事會決議以及相關監(jiān)管部門批復由張宗韜正式擔任公司總經(jīng)理職務，全面主持經(jīng)營管理工作。

公開資料顯示，張宗韜是金融監(jiān)管出身。曾任中國人民銀行上海分行保險監(jiān)管科科員；上海保監(jiān)辦機構處、綜合處秘書科副科長、科長；中國保險監(jiān)督管理委員會上海監(jiān)管局壽險監(jiān)管處處長助理；中國保險監(jiān)督管理委員會財產(chǎn)險監(jiān)管部監(jiān)管二處副處長、處長；曾任華泰財險副總經(jīng)理兼首席核保官，華農(nóng)財險總經(jīng)理、董事等職務。

現(xiàn)代財險評價其具備豐富的保險理論和實戰(zhàn)經(jīng)驗。事實上，自2019年張宗韜卸任華農(nóng)財險總經(jīng)理后，并未有在其他險企擔任核心高管的消息流出。時隔4年有余，張宗韜再次出山，將搭檔來自韓國大股東一方的董事長趙鏞一共同工作。趙鏞一是公司老人，2010年起即出任現(xiàn)代財險董事長一職。

張宗韜的到來承載著現(xiàn)代財險“穩(wěn)定提升經(jīng)營發(fā)展質(zhì)效和客戶服務質(zhì)量，確保公司穩(wěn)健運營和持續(xù)增長”厚望。

《全球財說》注意到，自2024開年以來，現(xiàn)代財險一連3個季度出現(xiàn)人事更迭。張國威于2024年5月辭去公司副總經(jīng)理、合規(guī)負責人職務。此外，公司新晉財務負責人李建奎、合規(guī)負責人汪桂林、總經(jīng)理助理邢建茹任職資格相繼獲批。

值得一提的是，盤點李建奎、汪桂林、邢建茹三人履歷，均有在華農(nóng)財險任職的經(jīng)歷。

高管變動背后，除了正常人事更迭外，也會引發(fā)公司戰(zhàn)略方向、盈利模式等轉(zhuǎn)變。正逢行業(yè)轉(zhuǎn)型關鍵期，財險行業(yè)激烈競爭的當下，財險“老三家”三足鼎立之勢不減，留給中小財險公司生存空間有限。對于已經(jīng)走過17個年頭的現(xiàn)代財險來說，張宗韜和趙鏞一搭檔二人能否擦出火花，帶領現(xiàn)代財險成功突圍是道坎。

盈利不佳，償付能力高

韓國現(xiàn)代海上火災保險株式會社自1997年8月設立北京代表處，就一頭扎進中國保險圈。2007年2月，現(xiàn)代財險成立，是第一家外資在京設立子公司的全資外資保險公司。

隨著保險業(yè)對外開放步伐加快，2012年監(jiān)管允許外資財險公司經(jīng)營交強險業(yè)務，然彼時外資本土化經(jīng)營難題亟待解決。用一組數(shù)據(jù)舉例，據(jù)國信證券分析師統(tǒng)計，2017年時，外資財險公司保費收入約206億元，市場占有率僅2%。

具體到現(xiàn)代財險來說，雖說2013年就取得了經(jīng)營交強險資格，不過歷經(jīng)10余年發(fā)展，公司早期保費收入規(guī)模仍較小，長期在2-3億元徘徊，且不穩(wěn)定。盈利能力較為薄弱，早年持續(xù)虧損，直至2016年才正式步入盈利通道。2016-2019年公司凈利2.92億元、0.08億元、0.23億元、0.16億元。

為打破經(jīng)營瓶頸，2019年現(xiàn)代財險決意引入國內(nèi)資本，包括聯(lián)想控股、滴滴出行子公司在內(nèi)的四家股東。因原始股東不參與增資，導致其股權比例由100%稀釋到33%，聯(lián)想和滴滴出行子公司則分別持股32%，并列第二大股東。2020年3月該增資引戰(zhàn)項目獲批，現(xiàn)代財險注冊資本增至約16.67億元，公司性質(zhì)由外資轉(zhuǎn)合資。

本想依托股東資源，尤其滴滴豐富的保險場景和需求，能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績“質(zhì)”的飛躍，結果卻大相徑庭。近3年保險業(yè)務收入大增，凈利卻持續(xù)虧損。

2020年-2023年，公司凈利0.21億元、-1.42億元、-0.61億元、-1.07億元。期間，公司保險業(yè)務收入分別為2.28億元、5.36億元、6.71億元、7.98億元。

且虧損態(tài)勢還在持續(xù)。2024年前三季度，公司保險業(yè)務收入9.29億元，較2023年同期增長38.45%；凈利-0.84億元，較2023年同期-0.96億元有所收窄。

中小財險公司經(jīng)營不佳是行業(yè)普遍現(xiàn)象。本身市場占有率較低，保費規(guī)模小；綜合成本率較高，承保端虧損較為普遍，疊加近年投資端面臨較大壓力，導致多數(shù)中小財險公司陷入“越做越虧”的怪圈。

以現(xiàn)代財險來說，2022-2023年，連續(xù)11個季度綜合成本率均在120%以上，最高曾達155.72%。期間，綜合費用率在45%以上，最高曾到74.74%；綜合賠付率不低于70%，最高到92.13%。

而財險公司經(jīng)營要求“兩率”相加小于100%，才有可能盈利，現(xiàn)代財險虧損有跡可循。

近2年，公司年度累計綜合成本率為137.98%和140.20%。2024年前三季度，公司累計綜合成本率也高達125.55%，遠超盈虧紅線。

綜合成本率長期處于高位，導致公司承保端承壓。2023年公司列出的原保險合同業(yè)務收入前5大險種承保利潤情況。除保費收入吊車尾的意外傷害險承保微盈利外，其余4大險種均承保虧損。五大險種承保利潤合計虧損1.93億元。

在頭部險企憑借資本市場回暖，帶動凈利大增勢頭下，如現(xiàn)代財險這類中小險企，還在泥潭掙扎。2024年前三季度公司投資收益率和綜合投資收益率均為3.10%，較近3年兩項指標平均水平4.35%，還有一定差距。且低于行業(yè)上財險公司年化財務投資收益率3.14%，年化綜合投資收益率5.47%水平。

一般險企長期盈利不佳，容易招致償付能力不足等后續(xù)問題，但現(xiàn)代財險自2020年增資后，近3年公司年度償付能力充足率在600%上下浮動。截至2024年第三季度末，公司核心償付能力充足率為538.54%，綜合償付能力充足率為545.40%。

償付能力高意味著保險公司有足夠的資本應對潛在的賠付風險，但并非越高越好。長期過高的償付能力可能是由于公司業(yè)務開展停滯，資金運用不到位所致，需要提升資本使用效率。

定位新能源車險，知易行難

當前財險行業(yè)馬太效應凸顯，頭部險企盈利“強者恒強”態(tài)勢持續(xù)。中小險企要夾縫求生，就要結合自身資源稟賦和經(jīng)營優(yōu)勢，走差異化發(fā)展道路。

現(xiàn)代財險早期倚仗企財險業(yè)務，增資次年業(yè)務重心開始轉(zhuǎn)移到車險、短期健康險業(yè)務、責任險業(yè)務。2021-2023年，公司保險業(yè)務收入大幅增長，增速分別為135.09%、25.19%、18.93%。

近年，現(xiàn)代財險借著股東東風，喊出了“聚焦新型出行生態(tài)”，“為網(wǎng)約車司機提供品質(zhì)服務和專屬保障”的口號，立志成為新型出行生態(tài)的風險管理專家。貌似做出了一番成績，2024年公司累計保費收入破十億，車險條線保費收入破五億，雙雙創(chuàng)下歷史新高。

但新能源車險這條路卻是知易行難。

喜的是，當下新能源車險仍是一片藍海。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年1-11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成1134.5萬輛和1126.2萬輛，同比分別增長34.6%和35.6%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的四成。

市場需求自然帶動新能源車險快速增長。不過，好生意人人都想分一杯羹。頭部險企一向?qū)κ袌鲲L向把控精準，早一步布局新能源車險，在構建新能源專屬定價、服務、理賠等體系上快人一步。又有小米、比亞迪、蔚來等車企下場參與新能源車險業(yè)務，比傳統(tǒng)險企更了解車本身，有天然技術優(yōu)勢；有品牌加持，渠道優(yōu)勢突出。可見，新能源車險賽道勁敵環(huán)伺。

只是，目前市場車價普遍下跌，車險保費抬頭，反差感強烈。新能源車由于技術和性能差異，出險率高，維修費用高、賠付率高，導致保費上漲。險企雖然能在新能源車險上獲取高額保費，但面臨較大的承保虧損壓力，導致新能源車險市場車主嫌貴，險企喊虧。

近期，新能源出租車拒保問題引發(fā)關注，映射出新能源車險困境。有消費者在國務院“互聯(lián)網(wǎng)+督查”平臺反饋，平安財險某營銷部存在對新能源出租車只承保交強險，不承保商業(yè)險的情況。經(jīng)監(jiān)管核實，上述公司確實存在因新能源出租車理賠支出高而不愿承保問題。

投訴也絕不是偶發(fā)性的。還曾有消費者透露，新能源出租車多花錢也買不到商業(yè)險。

新能源車險市場需求大，短板突出，消費者和險企陷雙重角色困境。對現(xiàn)代財險來說，既是機遇也是挑戰(zhàn)。

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