《金基研》 祁玄/作者
2025年1月23日，國新辦舉行了一場新聞發(fā)布會，主要介紹了推動中長期資金入市，促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展的有關(guān)情況。且值春節(jié)前夕，六部委印發(fā)了《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱“《實施方案》”），為年后開展的經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)工作擬定了目標以及方向。隨著中長期資金的加入，或能為基金市場帶來源源不斷的活力，煥發(fā)新的生機。
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一、中長期資金入市，哪些基金值得關(guān)注？
在此之前的2024年9月份，相關(guān)部門聯(lián)合出臺了《關(guān)于推動中長期資金入市的指導意見》，該文件強調(diào)建設鼓勵長期投資的資本市場生態(tài)，完善基礎(chǔ)制度，推動權(quán)益類公募基金發(fā)展等內(nèi)容。
而此次《實施方案》則是繼承了《指導意見》的基礎(chǔ)上，進一步細化與深化具體措施，并明確了增量資金的入市路徑。
對于基金投資者而言，可能想要了解到這一系列舉措對于基金市場的具體影響。而其中主要涉及到“提升實際投資比例”和“延長考核周期”兩項與之相關(guān)的措施。
具體而言，“提升實際投資比例”明確了穩(wěn)步提高中長期資金投資滬深股市股票規(guī)模和比例的具體安排。其中，對于公募基金，明確公募基金持有滬深股市股票流通市值未來三年每年至少增長10%。
此外，“延長考核周期”旨在實施較長周期的考核，以實現(xiàn)有效燙平短期市場波動對業(yè)績的影響。這一舉措進一步要求公募基金全面建立實施三年以上的長周期考核。除了公募基金外，基本養(yǎng)老保險基金、年金基金等也將納入長周期考核的范圍。
而當中長期資金入場，有幾類基金類別或由此迎來一系列的機遇。
其中權(quán)益類基金關(guān)注程度較高，該《實施方案》明確提出“提高權(quán)益類基金規(guī)模和占比”。對于實現(xiàn)公募基金持有滬深股市股票流通市值未來三年每年至少增長10%的這一目標，權(quán)益類基金或?qū)⑹且淮笾?。與此同時，企業(yè)的長線發(fā)展能力也將受到各大投資者的關(guān)注，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或?qū)⑹艿酵顿Y者青睞，投資方向也更加注重企業(yè)價值發(fā)展。
而針對低風險偏好，鼓勵推出更多適配投資者需求的產(chǎn)品，加大中低波動型產(chǎn)品創(chuàng)新力度，實現(xiàn)浮動費率產(chǎn)品試點轉(zhuǎn)常規(guī)。因此，適配長線資金需求的中低波動型產(chǎn)品，像具有穩(wěn)定分紅能力的低波紅利基金等產(chǎn)品值得風險偏好較低的投資者進行關(guān)注，如創(chuàng)金合信中證紅利低波動指數(shù)A等等。
另外，指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案持續(xù)推進，股票ETF產(chǎn)品快速注冊機制的推行，進一步便利各類長期資金入市。因此，指數(shù)及ETF基金在基金市場的地位或?qū)⒂忻黠@提升。其中ETF憑借其低費率、高透明度的特點，或?qū)⒊蔀榇筚Y金配置的基礎(chǔ)工具，像銀華中證A50ETF、工銀瑞信滬深300ETF等寬基指數(shù)基金，以及部分行業(yè)ETF有望迎來增量基金布局。
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二、長期投資生態(tài)優(yōu)化，將會對投資者產(chǎn)生怎樣的影響？
長期資本生態(tài)建設，簡單來說主要涉及了三個方面，即提高市場穩(wěn)定性、提高上市公司質(zhì)量、增強投資者信心。隨著相關(guān)部門不斷積極引導并開展相關(guān)工作，長期投資生態(tài)不斷優(yōu)化，投資者在其投資模式和行為等方面或?qū)a(chǎn)生改變。
首先，在三年以上的長周期考核牽引下，機構(gòu)投資者的操作邏輯或出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，踏入長期投資的路徑。其中，還要關(guān)注的因素包括像投資穩(wěn)定性，改善回報等等，這或意味著“價值投資”的理念逐步成為機構(gòu)投資者投資的“主干道”。
對于公募基金，亦要求基金公司提升核心投研能力，建立基金公司投研能力評價制度，引導基金公司強化投研核心能力建設，切實提高大類資產(chǎn)配置和風險管理能力?；痖L期投資生態(tài)優(yōu)化，不斷促進基金市場的高質(zhì)量發(fā)展。
與此同時，個人投資者則相對關(guān)注到手收益，即從“紙上收益”到“真金白銀”的過程。除了在長線價值投資提升投資者的預期收益以外，個人投資者通過分紅獲取穩(wěn)定收益的渠道也將拓寬，不斷增強個人投資者對收益長期可實現(xiàn)的信心。
2024年“新國九條”落實下，已有多家企業(yè)響應“一年多次分紅、春節(jié)前分紅”。2024年，上市公司全年分紅2.4萬億元、回購1,476億元，均創(chuàng)了歷史新高。在基金市場上，一些基金公司推出不同的紅利基金產(chǎn)品，部分產(chǎn)品還有“月月分紅”，“季季分紅”等相關(guān)機制，不斷提升投資者的獲得感。
總體來看，該《實施方案》不斷營造更有利于長期投資、價值投資、理性投資的市場生態(tài)，同時是市場各方的期待.長期投資生態(tài)的形成，也將促進更多中長期資金入市，增強市場的穩(wěn)定性與活力，進而推動資本市場可持續(xù)發(fā)展，邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。
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