繼1月20日發(fā)布2024年預(yù)增公告后股價(jià)卻呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)后，近日東鵬飲料（集團(tuán)）股份有限公司（下述簡稱“東鵬飲料”）又發(fā)布了股東減持股份計(jì)劃公告。

公告顯示，東鵬飲料第三大股東鯤鵬投資計(jì)劃在未來三個(gè)月內(nèi)減持不超過717萬股，占公司總股本的不到1.38%。

“股東頻繁減持，一方面是出于股東自身的資金需要，但另一方面也可能折射出公司未來業(yè)績?cè)鲩L的持久性不強(qiáng)。”快消行業(yè)分析師康定平表示，東鵬飲料這幾年業(yè)績高速增長，但部分地區(qū)存在壓貨過多的情況，且如今紅牛發(fā)展重新起勢(shì)，所以說東鵬飲料未來發(fā)展存在不確定性。

股東頻繁減持

1月20日，東鵬飲料發(fā)布了2024年年度業(yè)績預(yù)增公告。公告顯示，預(yù)計(jì)2024年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤在31.5億元到34.5億元之間，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，增幅為54%到69%。

此外，東鵬飲料還披露，業(yè)績預(yù)告期間內(nèi)，公司銷售商品收到的現(xiàn)金超過200億元，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入157.2億元到161億元，與上年同期相比，增幅為40%到43%。

通常而言，業(yè)績預(yù)期增長本應(yīng)是令人欣慰之事，往往也會(huì)促進(jìn)股價(jià)上揚(yáng)。然而，東鵬飲料卻出現(xiàn)了相反的情形，其股價(jià)不僅未見攀升，反而呈現(xiàn)出下跌趨勢(shì)。

截至2月24日，東鵬飲料的股價(jià)為214元/股，對(duì)比發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告10天前，1月10日278.49元/股的年內(nèi)股價(jià)最高點(diǎn)已下跌23%左右，對(duì)比發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告當(dāng)天的每股246元左右，也下滑了每股32元左右。

這一現(xiàn)象看似矛盾，但據(jù)分析來看，這可能與東鵬飲料近年來財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、股東頻繁減持以及產(chǎn)品單一、行業(yè)競爭有所關(guān)聯(lián)。

財(cái)報(bào)顯示，截至2024年6月底，東鵬飲料貨幣資金在80億元左右，短期借款卻高達(dá)近57億元，存在“賬上有錢仍借款”的異常現(xiàn)象，這種情況備受市場爭議。

此外，自2021年5月登陸資本市場以來，東鵬飲料就多次發(fā)布大股東減持公告。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)資料，自2022年5月起至2025年2月，東鵬飲料共計(jì)發(fā)布了6次股份減持公告。

僅在2023年，東鵬飲料就有多達(dá)13位股東及高管披露了減持計(jì)劃，最終11位股東及高管合計(jì)減持比例超1.85%，共計(jì)約13.69億元。

而據(jù)2月20日，東鵬飲料再度發(fā)布的減持公告顯示，此次減持的是其第三大股東—煙臺(tái)市鯤鵬投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（下述簡稱“鯤鵬投資”）。

據(jù)悉，鯤鵬投資持有東鵬飲料（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“公司”）股份3348.7萬股左右，其中，在東鵬飲料IPO前取得2575.9萬股左右，資本公積轉(zhuǎn)增股本取得772.7萬股左右，大致占東鵬飲料總股本的6.44%。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為：“減持消息通常會(huì)被市場解讀為股東對(duì)公司未來發(fā)展的信心不足，從而導(dǎo)致投資者恐慌性拋售，進(jìn)一步加劇股價(jià)下跌。東鵬飲料在不到兩個(gè)月內(nèi)下跌超過20%，這可能與減持公告的發(fā)布有直接關(guān)聯(lián)?！?/p>

每瓶含糖量高達(dá)66.5g

公開資料顯示，東鵬飲料成立于1994年6月30日，于2021年5月27日正式掛牌上市，注冊(cè)資本為5.20億元。

公司主營業(yè)務(wù)為飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括東鵬特飲、東鵬大咖、東鵬補(bǔ)水啦、包裝飲用水等，其中東鵬特飲是公司的主導(dǎo)產(chǎn)品。

然而，從東鵬飲料的營業(yè)收入構(gòu)成分析，可以觀察到其對(duì)核心產(chǎn)品“東鵬特飲”的依賴程度可能過高。財(cái)報(bào)顯示，東鵬特飲對(duì)企業(yè)的營收貢獻(xiàn)多數(shù)都在90%以上。

盡管為了尋找第二增長曲線，公司推出了東鵬補(bǔ)水啦，烏龍上茶，東鵬大咖、VIVI雞尾酒等多款新品，但仍舊不太理想。

2024年第三季度“東鵬特飲”的占比僅降至84%，新品類中營收占比最高的“東鵬補(bǔ)水啦”也僅營收12.11億元，占總營收不到10%。

值得注意的是，東鵬飲料的“頂梁柱”——“東鵬特飲”去年還陷入了含糖量過高的風(fēng)波。

據(jù)《消費(fèi)者報(bào)道》等相關(guān)媒體報(bào)道顯示，在送檢的紅牛、東鵬、戰(zhàn)馬、力保健、魔爪、旺旺等12款功能飲料中，“東鵬特飲”的總糖含量最高。

據(jù)測(cè)試結(jié)果顯示，每100mL“東鵬特飲”中含有13.3g糖，不僅遠(yuǎn)高于中國香港衛(wèi)生署界定的，每100mL含糖量高于7.5g的“高糖”飲料標(biāo)準(zhǔn)，而且如果按“東鵬特飲”的售賣的500mL/瓶的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格來計(jì)算，一瓶“東鵬特飲”就含有高達(dá)66.5g糖（約等于14.6塊方糖）。

該檢測(cè)結(jié)果一出，立即引發(fā)了廣大網(wǎng)友的議論紛紛，甚至可能會(huì)影響到“東鵬特飲”的銷量。

而東鵬飲料官方給出的回應(yīng)僅僅是，“配方的安全性和功能性已經(jīng)過國家相關(guān)部門的評(píng)價(jià)和批準(zhǔn)，同時(shí)，我司產(chǎn)品標(biāo)簽中明確，建議每日一瓶”。

值得注意的是，近年來，“少糖”“低脂”成為奶茶、果茶等新茶飲的消費(fèi)爆炸增長點(diǎn)。據(jù)2022年的中國居民膳食指南當(dāng)中規(guī)定，一個(gè)成年人每日攝入添加糖的總量必須在50克以下，最好控制在25克以下。

這就代表一瓶“東鵬特飲”就已經(jīng)超出了每日攝糖總量，所以“東鵬特飲”的含糖量也頗讓消費(fèi)者所詬病。而這或許也是投資者所擔(dān)心的點(diǎn)以及其股價(jià)下跌的原因之一。

對(duì)此，柏文喜建議：“東鵬飲料應(yīng)加快低糖或無糖產(chǎn)品的研發(fā)和推廣，滿足消費(fèi)者對(duì)健康飲品的需求。同時(shí)，拓展產(chǎn)品線，減少對(duì)單一產(chǎn)品的依賴?！?/p>