作者：宋涵

出品：全球財(cái)說

光大永明人壽或?qū)⒃?025年再度迎來重磅人事變動(dòng)。董事長孫強(qiáng)卸任公司黨委書記一職，印證了市場一半傳聞。

在行業(yè)盈利整體向上的映襯下，光大永明人壽2024年巨虧17.27億元的失利更為醒目。負(fù)債端，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)11年來首次下滑；持續(xù)縮減分支機(jī)構(gòu)，減少代理人，員工降薪多措并舉仍摘不掉費(fèi)用高企的帽子。投資端穩(wěn)健有余，應(yīng)變能力不足。資本市場不確定性致使投資收益持續(xù)承壓，投資布局有待優(yōu)化。

光大永明人壽作為光大集團(tuán)在保險(xiǎn)領(lǐng)域的唯一布局，能否在2025年交出扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期的答卷，值得關(guān)注。

人事調(diào)整加速

光大永明人壽人事調(diào)整進(jìn)行時(shí)！

自2024年底就有市場消息稱，光大永明人壽黨委書記、董事長孫強(qiáng)已卸任，由總經(jīng)理張晨松暫代相關(guān)職責(zé)。只是至今公司官網(wǎng)尚未公開披露這一信息。

隨著2024年第四季度償付能力報(bào)告披露，光大永明人壽董事長孫強(qiáng)卸任公司黨委書記一職，已得到證實(shí)。

孫強(qiáng)自2020年5月?lián)喂獯笥烂魅藟埸h委書記，截止到2024年11月，任期已有4年有余。長期以來保險(xiǎn)公司一直是黨委書記與董事長“一肩挑”的組織結(jié)構(gòu)。孫強(qiáng)任黨委書記4個(gè)月后，于2020年9月，出任光大永明人壽董事長、執(zhí)行董事。

孫強(qiáng)出身光大系，是位資深的“銀行人”，現(xiàn)兼任光大永明資管董事長一職。曾任光大銀行副行長、行長助理、汕頭支行行長、珠海支行副行長等職。

值得一提的是，此次人事調(diào)整距離光大永明人壽總經(jīng)理變更尚不足1年。2024年4月，前任總經(jīng)理劉鳳全正式辭任，由董事長孫強(qiáng)擔(dān)任臨時(shí)負(fù)責(zé)人。總經(jīng)理空懸4個(gè)月后，2024年8月下旬，監(jiān)管核準(zhǔn)了張晨松總經(jīng)理、董事任職資格。

張晨松相較保險(xiǎn)公司經(jīng)驗(yàn)不足的孫強(qiáng)來說，有著豐富的保險(xiǎn)行業(yè)精算師履歷。曾任泰康人壽精算部精算師、風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理，華誠人壽（籌）擬任總精算師等職務(wù)。不似董事長孫強(qiáng)空降，張晨松是公司老人，于2013年4月加入光大永明人壽，一路從總經(jīng)理助理干到總經(jīng)理。現(xiàn)主要負(fù)責(zé)辦公室、法律合規(guī)、戰(zhàn)略與市場、產(chǎn)品精算、風(fēng)險(xiǎn)管理等相關(guān)工作。

企業(yè)高管變更向來是把雙刃劍。選得好，業(yè)績能更上一層樓；選不好，還會(huì)影響聲譽(yù)。

2024年，光大永明人壽控股股東中國光大集團(tuán)，一把手貪腐丑聞?lì)l出。接連2任“污點(diǎn)”董事長15年任職經(jīng)歷，不僅使光大集團(tuán)一度成為巡視組重點(diǎn)關(guān)注對象，更是直接導(dǎo)致光大集團(tuán)品牌形象受損，引發(fā)外界對其經(jīng)營境況憂慮。

2024年初，光大集團(tuán)原董事長唐雙寧因涉嫌貪污、受賄被逮捕。當(dāng)年底，其就因貪污受賄罪判處有期徒刑12年，并處罰金人民幣130萬元。唐雙寧自2007年6月調(diào)任光大集團(tuán)董事長，于2017年12月離任，掌舵光大集團(tuán)超過十年。

同年，光大集團(tuán)原黨委書記、董事長李曉鵬受賄案一審開庭，李曉鵬當(dāng)庭表示認(rèn)罪悔罪，被擇期宣判。有意思的是，唐雙寧正是李曉鵬的“前任”。2017年12月，李曉鵬開始擔(dān)任光大集團(tuán)董事長，截止到2022年到齡退休，李曉鵬掌舵光大集團(tuán)近5年。

核心高管調(diào)整，往往決定著一家企業(yè)下一階段的走向。企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施是個(gè)長期過程，高管頻繁變動(dòng)會(huì)影響險(xiǎn)企治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。同時(shí)，新管理層需要時(shí)間熟悉公司業(yè)務(wù)運(yùn)營情況，熟悉市場環(huán)境。對公司經(jīng)營理念、發(fā)展目標(biāo)和內(nèi)部管理制度產(chǎn)生一定的變化與影響。

光大永明人壽一二把手相繼更迭，不免引發(fā)外界猜測，人事巨變是否與經(jīng)營不善，凈利巨虧有關(guān)。

業(yè)績瓶頸盡顯，凈利折戟

光大永明人壽成立于2002年，是中國北方第一家合資壽險(xiǎn)公司。控股股東為中國光大集團(tuán)持股50%，外資股東為海外壽險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)豐富的加拿大永明人壽保險(xiǎn)公司，持股24.99%。

雖成立時(shí)間較早，但光大永明人壽經(jīng)營走上正軌還是在2010年完成“合轉(zhuǎn)中”后，保費(fèi)規(guī)模和凈利水平才有較大改善。

首先是，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入一路高歌。由2010年不到40億元，2018年首次突破百億大關(guān)，再到2023年194.73億元，即將突破200億元。

其次是，凈利扭虧為盈，2013年打破虧損局面后，連續(xù)9年實(shí)現(xiàn)盈利。2013-2021年，光大永明人壽凈利為0.11億元、0.41億元、3.26億元、1.23億元、0.21億元、0.30億元、0.83億元、1.23億元、1.50億元。

不過持續(xù)盈利下，也暗藏危機(jī)。光大永明人壽本身盈利能力孱弱且不穩(wěn)定，疊加近年監(jiān)管和市場外部環(huán)境變化，以及自身增長動(dòng)力不足等因素影響，光大永明人壽經(jīng)營似乎又走進(jìn)了“死胡同”。2022-2024年，凈利巨虧13.57億元、5.13億元、17.27億元。

光大永明人壽業(yè)績“變臉”，主要緣于負(fù)債端和投資端兩頭受氣。

負(fù)債端，受保費(fèi)和營業(yè)支出擴(kuò)大影響。2024年，光大永明人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比下滑3.37%，降至188.17億元，這是11年來首次下滑。且近年保費(fèi)認(rèn)可率呈下降趨勢，2021-2023年分別為92.74%、91.10%、90.42%。

光大永明人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入收縮，除產(chǎn)品切換外，或與其“銀保系”特質(zhì)有關(guān)。2023年公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入居前五的保險(xiǎn)產(chǎn)品，有4款主要銷售渠道為銀保渠道。近年，監(jiān)管執(zhí)行“報(bào)行合一”政策，銀行代銷保險(xiǎn)產(chǎn)品的傭金費(fèi)率大幅降低，削弱了銷售動(dòng)力，銀行系險(xiǎn)企新單保費(fèi)收入短期驟降。

截至2024年前三季度，光大永明人壽營業(yè)支出173.87億元，同比增長48.71%。包括提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金、手續(xù)費(fèi)及傭金支出、退保金、保戶紅利支出和賠付支出在內(nèi)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)支出合計(jì)157.68億元，同比增長49.73%，占營業(yè)支出9成。

在連續(xù)虧損境遇下，光大永明人壽管理層提出“三減”策略，即“減人、減職場、減成本”以達(dá)到“降本增效”目的。然結(jié)果是員工普遍降薪，高管層還拿著高薪。2024年第四季度償付能力報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)最高年度薪酬為185.09萬元。薪酬超100萬元的有10人。包括董事2人，監(jiān)事2人，高管6人。

光大永明人壽還在持續(xù)“瘦身”。2024年內(nèi)撤銷多家分支公司，毛細(xì)血管機(jī)構(gòu)。相應(yīng)代理人數(shù)量減少，截至2023年末公司個(gè)人代理人數(shù)降至1638人。

此外，光大永明人壽高退保率值得警惕。2024年一連4個(gè)季度退保率持續(xù)攀升，為0.78%、1.37%、1.85%、2.41%。2024年第四季度報(bào)告顯示，公司綜合退保率居前三的產(chǎn)品為光大永明附加豐盛投資連結(jié)保險(xiǎn)（A款）、光大永明穩(wěn)保豐兩全保險(xiǎn)（萬能型）、光大永明金保來A投資連結(jié)保險(xiǎn)，年度累計(jì)退保率分別為48.41%、20.96%和28.77%。報(bào)告期，一款名為光大永明附加增利金賬戶年金保險(xiǎn)（萬能型）保險(xiǎn)產(chǎn)品，退保金額居首位，年度累計(jì)退保率同樣超2成。

值得注意的是，銀保渠道是退保重災(zāi)區(qū)。從行業(yè)來看，不排除受市場環(huán)境變化影響，畢竟保險(xiǎn)產(chǎn)品收益和市場利率掛鉤。其次，險(xiǎn)企可能存在前期追求規(guī)模忽略了后期退保風(fēng)險(xiǎn)，前端銷售不規(guī)范，服務(wù)跟不上，從而引發(fā)退保。再者，產(chǎn)品設(shè)計(jì)本身或存在問題，部分產(chǎn)品設(shè)計(jì)不符合市場需求，或者存在“長險(xiǎn)短做”問題。

投資端，光大永明人壽投資風(fēng)格過于追求穩(wěn)健，對資本市場變化應(yīng)對不足。過去3年，公司資產(chǎn)配置策略為持續(xù)增配固定收益類資產(chǎn)，收縮權(quán)益類資產(chǎn)。截至2023年末，公司固收類資產(chǎn)占比達(dá)7成，權(quán)益類資產(chǎn)占比15.66%。利潤表口徑下，光大永明人壽總投資收益率由2021年6.32%，降至2023年4.41%。

2024年，光大永明人壽累計(jì)投資收益率5.04%，累計(jì)綜合投資收益率8.34%。雖不低于行業(yè)平均水平，但資本市場不確定性增強(qiáng)致使投資收益持續(xù)承壓情況或?qū)㈤L期存在。

2024年，投資端回暖成了眾多險(xiǎn)企盈利整體高增的主要引擎。然光大永明人壽虧損卻進(jìn)一步擴(kuò)大，管理層是否會(huì)反思現(xiàn)有投資策略，進(jìn)行調(diào)整，值得關(guān)注。

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