隨著生活節奏的加快和經濟的發展，消費者對便捷、新鮮、高質量的水果需求不斷增加，推動了水果零售市場的持續增長。

但據深圳百果園實業（集團）股份有限公司（下述簡稱“百果園”）發布的盈利預警顯示，其去年卻逆勢陷入虧損的態勢。

營收“頂梁柱”數量“雪崩”

據《2024—2029年中國水果行業發展趨勢分析與未來投資研究報告》顯示，2023年我國水果零售市場規模為1.22萬億元，預計到2026年有望增長至1.8萬億元，期間年均復合增長率約為7.6%。高端優質水果的市場份額逐漸增加。

但據主打高端水果的百果園2月3日發布的盈利預警顯示，2024年，百果園預期2024年財政年度錄得公司擁有人應占虧損3.5億元至4億元，對比去年3.6億元左右的擁有人應占利潤由盈轉虧。

在收入方面，百果園預期2024年財政年度的收入將較2023年財政年度的收入113.9億元減少不超過15%。

不僅如此，百果園的營收“頂梁柱”——加盟門店數量也已然“雪崩”。截至去年12月31日，百果園加盟門店為5116家，對比2023年12月31日的6081已減少965家。

據悉，2001年百果園成立，2002年有了第一家門店，2012年百果園舉辦十周年慶的時候門店數量剛剛達到300家。

2015年，百果園完成4億元人民幣A輪融資，2016年百果園開始借力A輪融資的資本力量，大肆擴張線下門店。截至2017年底，百果園全國門店數高達2800家。2019至2023年，加盟門店數從4000余家猛增至6081家，占總門店數的99.8%，營收更是突破113億元。

而在營收占比方面，據百度股市通顯示，在收入方面，2024年上半年百果園來自貿易業務的收入為5.53億元，占比僅為9.89%；而來自加盟業務的收入卻高達50.32億元，占比89.96%。

由此可見，2024年965家的門店減少數量對百果園來看可謂是“元氣大傷”。而門店可能是百果園給予加盟商的壓力過大。

加盟商反映，加盟一家百果園門店需要承擔高昂的初期投資費用以及后續的裝修、水電、設備等各種費用。

不僅如此，據北京商報等媒體報道稱，百果園還會強行分貨，導致加盟商面臨庫存積壓和滯銷品處理的壓力，賣不掉的貨只能由加盟商自己承擔損失，這讓一眾加盟商頻頻叫苦。

除了百果園給予的壓力以外，百果園去年的“質價比”新政策也可能是加盟門店急速減少的原因之一。

去年下半年，百果園表示，鑒于國內消費疲軟，公司于2024年下半年主動采取措施優化產品組合并降低毛利率，以滿足消費者對高性價比產品的需求。

此外，百果園鼓勵加盟商從該等高租金收入比的門店搬遷至低租金收入比的門店，同時，加盟商專注于租金收入比更具可持續性的優勢門店。

中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜對此表示：“這一策略雖然有利于長期發展，但短期內對業績造成了較大沖擊。”

股東頻頻減持

或是由于百果園的業績由盈轉虧，或是由于其加盟門店的數量急速減少，近年來百果園的股東還頻頻減持。

據悉，2024年11月，獨立非執行董事吳戰篪清倉減持手中20萬股份，合計套現約31.4萬港元；而大股東天圖投資董事長王永華自2024年8月起進行多次減持，持股比例由11.46%減至4.68%，累計套現近3800萬港元。

不僅如此，百果園常務副總裁兼執行董事焦岳自2024年5月至2025年1月就持續對百果園進行多次減持。最后一次減持后，焦岳的持股比例已降至4.05%，期間累計套現超6700萬港元。

值得一提的是，此前還曾表示：“百果園一直秉持長期主義的發展理念，短期的虧損雖然看著像負擔，卻能給企業帶來長期的競爭優勢。”但其近年來的頻頻減持卻讓此話信服力大大降低。

可能是為了提振市場信心，百果園曾斥資回購股份。2024年11月18日，百果園發布公告稱斥資129.57萬港元回購股份100萬股。但很顯然和眾多股東減持的數額相比，百果園的回購就相當于“杯水車薪”。

盡管高管減持行為不一定意味著對公司未來發展的不看好，但市場可能會將其解讀為對公司前景的不信任，從而影響市場信心和股價表現。

此外，在資金狀況方面，百果園還背負著巨額負債。財報顯示，截至2024年6月末，百果園賬上現金及現金等價物為22.96億元左右，但負債端存在27.65億元左右的短期銀行借款及1.69億元左右的長期銀行借款。而這也可能削弱市場對百果園的信心。

截至3月7日收盤，百果園的股價已跌至1.45港元/股，對比去年5月2日的最高股價3.44元/股已然腰斬，對比2013年1月16日6.33港元/股的開盤價更是暴跌77%左右。

值得注意的是，百果園曾在2024年央視“3·15”晚會上，被曝出存在使用腐爛水果制作高價果切、隔夜水果存放冰箱后次日充當鮮果售賣、隨意定義車厘子等級等亂象。以及督導經理并未監督門店店長為過期紅樹莓買單，而是店長要求店員當日內必須賣出上述過期紅樹莓。

頻發的食安問題，可能會讓百果園的主打高端化、高品質形象轟然崩塌，也嚴重損害了公司的品牌形象和消費者信任，甚至可能會再度削弱市場對其的信心。

未來，百果園能否“力挽狂瀾”，挽回市場對其的信心，進而打破股價連連下跌的局面，還有待市場后續觀察。