3月18日，華潤啤酒（00291.HK）發布2024年業績報告。報告顯示，2024年公司營業額386.35億元，2023年同期為389.32億元，同比下滑約0.76%；股東應占溢利47.39億元，較上年同期下降8.03%。集團毛利率同比上升1.2個百分點至42.6%，2024年經營活動現金流入凈額同比增長67.0%至69.28億元。

華潤啤酒執行董事及董事會主席侯孝海表示，“2024年業績整體表現好于公司預期和行業水平。整體業務表現符合預期，比我們原先想象的還要好一點，應該說跑贏了大勢。”

銷量、營收雙降，高端之路越走越寬

2024年，啤酒市場環境復雜多變，從華潤啤酒的業務板塊來看。華潤啤酒銷量約為1087.4萬千升，同比下降2.5%；營業額為364.86億元，2023年的營業額為368.65億元，相較之下有所下降。?

盡管整體數據有降，但高端啤酒產品表現卓越。2024年，高檔及以上啤酒銷量較上一年同期增長幅度超過9%。以“喜力”品牌為例，在高銷量基數的前提下，其銷量仍實現了近兩成的增長；“老雪”和“紅爵”兩款產品在2024年的銷量基本實現翻倍；高端產品“醴”的銷量更是同比增長35%。此外，次高檔及以上啤酒和核心產品的整體銷量均實現同比增長，中檔及以上啤酒的全年銷量占比首次超過50%。?

在產品創新與升級方面，超高端產品“醲醴”、高端國麥產品“墾十四”以及“勇闖天涯superX”均完成升級，并實現了銷量增長。為更好地適應新消費場景和模式，華潤啤酒推出了“禮盒裝”“黑獅玫瑰紅”“紅爵輕卡”等產品。2024年，其線上業務商品交易總額（GMV）同比增長幅度超過30%。同時，華潤啤酒通過舉辦“勇敢的人永遠18歲”等活動，提升了中國品牌的影響力；借助“新年有星喜”等主題營銷戰役，推動了國際品牌的增長。

侯孝海表示，“喜力等品牌持續增長表明，華潤啤酒的高端化戰略依然穩步前行，前景可期。針對啤酒銷量和營業額微降，一是餐飲和夜場出現明顯收縮，對啤酒銷量產生一定沖擊。二是天氣原因，去年夏季雨水增多，影響了旺季出貨量。三是推進廠商命運共同體，落地對經銷商的庫存管理和動銷管理，對銷量有一定影響。”

從低谷攀升，“摘要”?帶來重生密碼

在華潤啤酒的業務體系中，白酒分部業績的構成主體主要來源于金沙酒業的財務表現。

自金沙酒業被華潤啤酒收購以來，其經營業績高峰期相比出現了顯著下滑。據華潤啤酒過往公告數據可知。2019 - 2021?年，金沙酒業營收分別為?8.78?億元、17.67?億元和?36.41?億元 。2022?年上半年，金沙酒業實現營收?20.01?億元。?2023年1月，華潤啤酒將金沙酒業納入旗下。然而，2023年上半年，金沙酒業的營業收入僅為9.77億元，與上一年同期相比下降近50%。2023年全年，金沙酒業實現營業收入20.67億元，至2024年，其營收依舊在20億元上下波動。

此次華潤啤酒白酒業務逆勢增長，營業額同比增4%至21.49億元，毛利率升5.6個百分點至68.5%，得益于“大單品矩陣”戰略，高端大單品“摘要”銷量較往年同期增長35%，為白酒業務貢獻了超過70%的營業額，成為支撐業績增長的重要因素。

借助“啤白雙賦能”的創新策略，白酒業務充分整合啤酒業務的渠道資源，實現了渠道商數量的顯著增長，進一步拓展了市場覆蓋范圍，為業務的持續增長奠定了堅實基礎。

白酒行業分析師肖竹青表示，華潤啤酒依托自身渠道資源、人才團隊資源和龐大的供應鏈管理能力，通過并購金沙酒業實現了啤白雙賦能，且迅速實現人才團隊優化，實現了從粗獷的招商營銷轉型為渠道精耕的根據地市場大會戰營銷模式轉型。