《金基研》 陌語(yǔ)/作者

隨著DeepSeek概念、自動(dòng)駕駛等技術(shù)突破，人工智能已成為全球科技競(jìng)爭(zhēng)的核心領(lǐng)域。《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》明確提出，2030年人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)1萬(wàn)億元。在政策支持與技術(shù)迭代的雙重驅(qū)動(dòng)下，A股人工智能板塊迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，近兩年板塊整體漲幅明顯，成為市場(chǎng)“香餑餑”。

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一、低成本“捕捉”AI全產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇

在政策支持與技術(shù)迭代的雙重驅(qū)動(dòng)下，人工智能板塊展現(xiàn)出強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭。在此背景下，人工智能ETF成為低門檻投資工具之一。

從人工智能ETF上看，主要覆蓋三大核心指數(shù)體系。其中，中證人工智能主題指數(shù)精選50家滬深兩市AI全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，信息技術(shù)與通信服務(wù)行業(yè)占比較高。

而中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)側(cè)重技術(shù)創(chuàng)新與成長(zhǎng)能力，成分股篩選引入業(yè)務(wù)占比、研發(fā)投入等指標(biāo)，電子與計(jì)算機(jī)行業(yè)較高。

科創(chuàng)AI指數(shù)則聚焦科創(chuàng)板30家高純度AI企業(yè)。其中，半導(dǎo)體行業(yè)占比50.8%，覆蓋芯片設(shè)計(jì)、光模塊、AI算法等領(lǐng)域，具有高彈性特征。

從成本效益上看，相較于多數(shù)主動(dòng)管理型基金1.5%的管理費(fèi)，人工智能ETF費(fèi)用更低。例如，易方達(dá)中證人工智能主題ETF的管理費(fèi)僅0.15%/年，托管費(fèi)0.05%/年，交易成本大大降低。此外，對(duì)于普通投資者而言，百元起購(gòu)的門檻大幅降低了參與科技賽道的資金要求。

再者，人工智能ETF市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月2日，華夏中證人工智能ETF近三年收益率達(dá)16%，跑贏同期滬深300指數(shù)為-9.16%的收益率。招商中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題ETF發(fā)起式聯(lián)接A近6個(gè)月收益率為19.08%，同樣跑贏同期滬深300指數(shù)為-3.32%的收益率。

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二、如何科學(xué)布局人工智能ETF？

盡管人工智能行業(yè)前景廣闊，但投資者需清醒認(rèn)識(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)。

首先，人工智能領(lǐng)域技術(shù)更新速度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)行業(yè)，這種快速迭代對(duì)企業(yè)提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，未能及時(shí)升級(jí)核心技術(shù)的企業(yè)可能面臨市場(chǎng)份額急劇下滑，甚至被技術(shù)革新浪潮淘汰。

其次，隨著人工智能技術(shù)廣泛應(yīng)用，政府加強(qiáng)對(duì)數(shù)據(jù)安全、算法倫理等領(lǐng)域的監(jiān)管。數(shù)據(jù)安全法、算法推薦管理規(guī)定等政策的密集出臺(tái)，要求企業(yè)增加合規(guī)投入，顯著提升運(yùn)營(yíng)成本。

再者，人工智能行業(yè)呈現(xiàn)高度分散的競(jìng)爭(zhēng)格局，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象突出，激烈的價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)率承壓。技術(shù)壁壘較低的領(lǐng)域更容易陷入無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)需通過(guò)差異化創(chuàng)新構(gòu)建護(hù)城河。同時(shí)，跨界競(jìng)爭(zhēng)加劇，傳統(tǒng)科技巨頭與初創(chuàng)企業(yè)在多個(gè)賽道展開角逐，進(jìn)一步增加市場(chǎng)不確定性。

最后，市場(chǎng)對(duì)人工智能技術(shù)的高預(yù)期導(dǎo)致板塊估值水平長(zhǎng)期處于高位。部分企業(yè)估值已透支未來(lái)多年業(yè)績(jī)，顯著偏離其實(shí)際盈利能力。例如某些芯片設(shè)計(jì)公司市銷率遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，存在估值回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。投資者需警惕概念炒作，關(guān)注企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)化能力與商業(yè)化進(jìn)程，避免因短期市場(chǎng)情緒導(dǎo)致非理性投資決策。

因此，投資者可通過(guò)建立多維動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)機(jī)制，實(shí)時(shí)跟蹤技術(shù)演進(jìn)方向、政策法規(guī)變化及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，及時(shí)識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。

同時(shí)采用分散配置策略，構(gòu)建跨市場(chǎng)、跨領(lǐng)域的人工智能ETF組合，降低單一技術(shù)路線或細(xì)分行業(yè)波動(dòng)的影響。在標(biāo)的選擇上應(yīng)堅(jiān)持價(jià)值投資導(dǎo)向，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度、專利轉(zhuǎn)化率、現(xiàn)金流質(zhì)量等核心指標(biāo)，規(guī)避純概念炒作標(biāo)的。

此外，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，可運(yùn)用指數(shù)期權(quán)等衍生品構(gòu)建保護(hù)性頭寸，將組合最大回撤控制在可承受范圍內(nèi)。鑒于技術(shù)發(fā)展的周期性特征，建議投資者保持長(zhǎng)期投資視角，通過(guò)定投策略平滑短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，充分分享行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)紅利。

人工智能行業(yè)的發(fā)展猶如在高速公路上行駛，既需要把握方向，更要控制車速。投資者在分享技術(shù)紅利的同時(shí)，必須清醒認(rèn)識(shí)行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)屬性。通過(guò)建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，將風(fēng)險(xiǎn)控制融入投資決策全流程，方能在這場(chǎng)技術(shù)革命中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益。