截至目前，白酒上市公司已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布了2024年第三季度報(bào)告，從前三季度業(yè)績(jī)來(lái)看，白酒市場(chǎng)格局發(fā)生了巨大變化，“茅五汾”成為了行業(yè)三甲。

數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，山西汾酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入313.58億元，同比增長(zhǎng)17.25%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)113.50億元，同比增長(zhǎng)20.34%。

“首先，山西汾酒的主品牌價(jià)值不斷提升，對(duì)于全系產(chǎn)品都起到了很好的賦能作用，帶動(dòng)了汾酒的市場(chǎng)熱銷；其次就是在大眾消費(fèi)擴(kuò)容，以及消費(fèi)降級(jí)等環(huán)境下，除了青花汾酒在商務(wù)市場(chǎng)不斷走強(qiáng)，玻汾、巴拿馬汾等在大眾消費(fèi)等其他細(xì)分市場(chǎng)價(jià)格帶也在放量增長(zhǎng)，最后就是山西汾酒的增長(zhǎng)主要來(lái)源于其山西省外市場(chǎng)的大幅增長(zhǎng)，以及山西汾酒在大眾消費(fèi)和商務(wù)宴席等多個(gè)主力價(jià)格帶的放量。”白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，山西汾酒前三季度的增長(zhǎng)與多產(chǎn)品價(jià)格帶的集體爆發(fā)與市場(chǎng)全國(guó)化精耕有密切關(guān)系。

“短期來(lái)看，白酒行業(yè)需求壓力客觀存在，山西汾酒的省內(nèi)市場(chǎng)作為壓艙石、分擔(dān)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力，為省外市場(chǎng)組織、渠道、產(chǎn)品改革換取時(shí)間?！眹?guó)信證券在研報(bào)中表示，長(zhǎng)期來(lái)看，山西汾酒的發(fā)展思路清晰，借助汾享禮遇模式專業(yè)化運(yùn)營(yíng)四個(gè)大單品，省外市場(chǎng)拓張有望逐步取得成效。

《五谷財(cái)經(jīng)》注意到，山西汾酒的營(yíng)業(yè)收入僅次于貴州茅臺(tái)和五糧液，這意味著白酒行業(yè)三甲由“茅五洋”迭代為了“茅五汾”，從而呈現(xiàn)出了醬香、濃香、清香“三足鼎立”的行業(yè)格局。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛稱，山西汾酒能夠躍至前三，與其近年來(lái)在山西省外市場(chǎng)，特別是與長(zhǎng)江中下游市場(chǎng)的快速發(fā)展有關(guān)。在行業(yè)處于調(diào)整周期的背景下，白酒企業(yè)之間的相互競(jìng)爭(zhēng)并不局限于營(yíng)收數(shù)據(jù)，還要結(jié)合企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、盈利能力、全國(guó)市場(chǎng)發(fā)展等因素綜合考慮。

據(jù)悉，山西汾酒今年前三季度業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，主要得益于市場(chǎng)拓展、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、品牌影響力提升等三方面。

一是市場(chǎng)拓展成效顯著，省外重點(diǎn)市場(chǎng)取得較快增長(zhǎng)。前三季度，公司采取穩(wěn)健市場(chǎng)策略，在公司客戶、終端培育較好的地區(qū)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，持續(xù)加大對(duì)長(zhǎng)江以南空白市場(chǎng)的拓展力度。因地制宜推進(jìn)“汾享禮遇”，結(jié)合品牌宣傳及推廣策略，提高了品牌在省外的知名度和影響力。

據(jù)了解，山西汾酒的省內(nèi)市場(chǎng)在去年高增長(zhǎng)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，省外市場(chǎng)則承擔(dān)更多放量任務(wù)，依托玻汾和青花系列實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)動(dòng)能，同時(shí)空白市場(chǎng)加速招商，長(zhǎng)江以南市場(chǎng)增長(zhǎng)亮眼。

“陜西西安市場(chǎng)已經(jīng)成為汾酒在山西省外增長(zhǎng)率最高的市場(chǎng)。目前已經(jīng)覆蓋了8000個(gè)終端，其中能賣中高端酒的零售終端超過2000多個(gè)，山西汾酒通過引進(jìn)做快消品做食品飲料的經(jīng)銷商，通過為終端提供有效服務(wù)，提供有利可圖的盈利空間，有效調(diào)動(dòng)了渠道推薦汾酒的積極性?！卑拙菩袠I(yè)專家肖竹青如此表示。

二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)愈加優(yōu)化，矩陣優(yōu)勢(shì)更加明顯。今年上市發(fā)布的青花20和老白汾10新品精準(zhǔn)發(fā)力，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健銷售，通過科技賦能，推動(dòng)次高端與腰部產(chǎn)品的高質(zhì)量發(fā)展。完善核心產(chǎn)品體系化建設(shè)，研發(fā)多規(guī)格、多容量非標(biāo)產(chǎn)品，以滿足消費(fèi)者在不同場(chǎng)景下的多樣化需求。

當(dāng)前，山西汾酒已構(gòu)建以青花30 及其組合、青花20、玻汾、老白汾為四輪驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，輔以專業(yè)組織配稱保障執(zhí)行、渠道繼續(xù)深化確保四大百億單品形成，推動(dòng)公司整體穩(wěn)健增長(zhǎng)。

根據(jù)渠道調(diào)研，預(yù)計(jì)今年前三季度，山西汾酒的青花20、25 增速超過20%，青花30 控量保價(jià)相對(duì)偏慢。老白汾增長(zhǎng)30%左右，巴拿馬增速20-25%，老白汾和巴拿馬宴席放量，山西和環(huán)山西市場(chǎng)表現(xiàn)較好。玻汾實(shí)現(xiàn)20%以上增長(zhǎng)，開拓新興市場(chǎng)依托玻汾導(dǎo)入維持高增。其他酒中純?nèi)崂习追谠鲩L(zhǎng)較快。

三是加強(qiáng)品牌建設(shè)，提升品牌影響力。通過內(nèi)容營(yíng)銷等方式講述品牌的歷史和文化，增強(qiáng)品牌文化內(nèi)涵。利用大數(shù)據(jù)結(jié)合汾酒“數(shù)質(zhì)化”技術(shù)精準(zhǔn)營(yíng)銷，提高了廣告投放的效果和轉(zhuǎn)化率。舉辦新品發(fā)布會(huì)等各類品牌活動(dòng)，增加品牌的曝光度和互動(dòng)性。

值得關(guān)注的是，山西汾酒積極探索營(yíng)銷創(chuàng)新，不斷完善“汾享禮遇”掃碼體系，實(shí)現(xiàn)廠-商-消費(fèi)者閉環(huán)，終端盈利能力得到顯著改善，渠道精細(xì)化程度實(shí)質(zhì)提升，汾酒終端認(rèn)可度不斷提升。

西南證券在研報(bào)中認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，山西汾酒具有深厚的品牌沉淀和差異化香型特色，疊加公司持續(xù)做好渠道深耕和渠道精細(xì)化管理，有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健成長(zhǎng)。