11月27日，山高控股(00412.HK)與山高新能源(01250.HK)聯(lián)合公布，山高控股通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式增持山高新能源約3.04億股，相當(dāng)于山高新能源已發(fā)行股本總額約13.52%，每股作價(jià)1.78港元，總金額約為5.41億港元。

根據(jù)公告，此次交易完成后，山高控股及其一致行動(dòng)人將合計(jì)持有山高新能源股份約12.80億股，相當(dāng)于山高新能源已發(fā)行股本總額約56.97%，這也意味著，山高控股將進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)核心資產(chǎn)山高新能源的控制力。

近年來(lái)，山高控股積極向市場(chǎng)傳遞產(chǎn)業(yè)布局的信心。自2022年5月，山高控股認(rèn)購(gòu)山高新能源發(fā)行股份，成為后者控股股東后，又戰(zhàn)略布局了算力板塊世紀(jì)互聯(lián)。此次增持行為，是山高控股構(gòu)建“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”能源綜合體的又一重要舉措，預(yù)計(jì)將更好釋放旗下能源與算力產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的空間。

政策加碼并購(gòu)重組，助力產(chǎn)業(yè)整合協(xié)同效益提速

近一段時(shí)間，二級(jí)市場(chǎng)上，并購(gòu)重組題材正成為市場(chǎng)主線(xiàn)之一，引發(fā)投資者及機(jī)構(gòu)的較大關(guān)注。業(yè)界認(rèn)為在政策持續(xù)加碼背景下，新一輪產(chǎn)業(yè)整合風(fēng)口已至。

今年9月24日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)“并購(gòu)六條”）。從服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)整合、提高監(jiān)管包容度、提高支付靈活性和審核效率、提升中介機(jī)構(gòu)服務(wù)水平、加強(qiáng)監(jiān)管等六方面深化并購(gòu)重組市場(chǎng)改革。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，《并購(gòu)六條》明確助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，同時(shí)加大產(chǎn)業(yè)整合支持力度，為上市公司產(chǎn)業(yè)整合、轉(zhuǎn)型升級(jí)等多樣化需求提供了更寬松的政策環(huán)境。

政策發(fā)布后，新能源等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域并購(gòu)重組明顯升溫，證監(jiān)會(huì)主席吳清日前表示，“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，已經(jīng)有260多家公司披露了資產(chǎn)重組事項(xiàng)。二級(jí)市場(chǎng)上，投資者也表現(xiàn)出較大的期待，不少上市公司在并購(gòu)重組計(jì)劃披露后股價(jià)迎來(lái)較好漲幅。

Wind數(shù)據(jù)顯示，旗濱集團(tuán)（601636.SH）11月5日公告，擬購(gòu)買(mǎi)光伏領(lǐng)域控股子公司剩余股權(quán)。公告披露后，旗濱集團(tuán)T+1日漲幅2.42%，T+2日漲幅2.27%。更早些時(shí)候，安孚科技（603031.SH）首次公告，擬收購(gòu)安孚能源31%的股權(quán)，隨后兩個(gè)交易日連續(xù)錄得漲停。11月27日，山高控股午后復(fù)牌，股價(jià)最高漲近18%。

新能源核心資產(chǎn)控制權(quán)提升 集團(tuán)賦能提升“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”綜合實(shí)力

公開(kāi)資料顯示，山高新能源專(zhuān)注于光伏發(fā)電、風(fēng)電等清潔能源業(yè)務(wù)。自山高控股入主后，集團(tuán)賦能使得山高新能源不僅在資金層面得到助力，顯著改善了其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債率，極大拓寬了融資渠道，主營(yíng)業(yè)務(wù)也步入快增長(zhǎng)車(chē)道，公司綜合實(shí)力不斷提升。

新能源核心資產(chǎn)發(fā)展向好之際，山高控股著手完成算力板塊的產(chǎn)業(yè)布局，在2023年底戰(zhàn)略入股了國(guó)內(nèi)老牌IDC世紀(jì)互聯(lián)，正式構(gòu)建起以“綠電+算力”為主的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)版圖。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前，算力與電力能否相互支撐、協(xié)同發(fā)展，成為新型電力系統(tǒng)建設(shè)中亟待關(guān)注的重要環(huán)節(jié)。前不久發(fā)布的《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見(jiàn)》《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動(dòng)方案（2024—2027年）》等文件，均明確提及算力電力的協(xié)同發(fā)展，并將其作為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要驅(qū)動(dòng)力和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色低碳轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量。

細(xì)看山高控股產(chǎn)業(yè)版圖，山高新能源提供穩(wěn)定的綠電供應(yīng)，世紀(jì)互聯(lián)則是中國(guó)領(lǐng)先的第三方數(shù)據(jù)中心服務(wù)提供商，主要提供算力基礎(chǔ)設(shè)施支持。兩者在業(yè)務(wù)上高度互補(bǔ)，可以實(shí)現(xiàn)“發(fā)電即用、用電即有”的一體化模式，不僅能夠有效降低雙方的運(yùn)營(yíng)成本，還能最大化利用能源資源，提高整體效率。

業(yè)內(nèi)人士指出，綠電與算力協(xié)同項(xiàng)目，通過(guò)新型電力系統(tǒng)建設(shè)，提升算力基礎(chǔ)設(shè)施的綠電使用比例，并將綠電消費(fèi)情況納入節(jié)能審查環(huán)節(jié)，以提高風(fēng)能、光能等可再生能源的利用效率。

此次交易完成后，通過(guò)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)山高新能源的控制，山高控股能夠構(gòu)建一個(gè)自主可控的“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”能源綜合體，并推動(dòng)高耗能數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)向綠色低碳轉(zhuǎn)型。這不僅符合國(guó)家的“碳達(dá)峰、碳中和”戰(zhàn)略，也為企業(yè)帶來(lái)了新的增長(zhǎng)點(diǎn)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)前，算力基礎(chǔ)設(shè)施自建“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化項(xiàng)目已成重要趨勢(shì)。從全球視角來(lái)看，微軟、谷歌、亞馬遜等科技巨頭紛紛通過(guò)簽署電力購(gòu)買(mǎi)協(xié)議獲取可再生能源，提升可再生能源使用比例。

“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”等新型電力系統(tǒng)模式蓄勢(shì)待發(fā)的當(dāng)下，山高控股通過(guò)提升新能源核心資產(chǎn)的持股比例，加大對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的控制權(quán)，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)整合和價(jià)值最大化，也意在通過(guò)“綠電+算力”的協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)企業(yè)向綠色低碳轉(zhuǎn)型，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供新的動(dòng)能。

耐心資本持續(xù)助力新質(zhì)生產(chǎn)力

公開(kāi)資料顯示，山高控股為山東高速集團(tuán)旗下重要的境外投融資與產(chǎn)業(yè)控股平臺(tái)。近年來(lái)，山高控股采取了較為積極的產(chǎn)業(yè)布局策略，秉承耐心資本的長(zhǎng)期性與戰(zhàn)略性投資，從新能源到新基建持續(xù)落地投資收購(gòu)項(xiàng)目，同時(shí)，積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同、優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)，助力打造新質(zhì)生產(chǎn)力。

山東高速集團(tuán)在交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域具有先天優(yōu)勢(shì)，可以為新能源產(chǎn)業(yè)提供分布式光伏資產(chǎn)開(kāi)發(fā)、低碳零碳服務(wù)區(qū)等資源。收購(gòu)山高新能源后，山高控股也進(jìn)一步鞏固了與控股股東山東高速集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，積極探索“交通+新能源”業(yè)務(wù)模式，不斷豐富風(fēng)光新能源應(yīng)用場(chǎng)景。

控股股東助力下，山高新能源采取了主動(dòng)擴(kuò)張策略，近一年在綠電交易、綠證售賣(mài)、聚合交易、招投標(biāo)項(xiàng)目實(shí)際落地等方面動(dòng)作頻頻，有效提升了自身盈利能力，也為市場(chǎng)化電價(jià)水平提升開(kāi)辟新戰(zhàn)場(chǎng)。

山高控股也在推動(dòng)旗下產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展過(guò)程中獲益。上半年，山高控股“新能源+新基建”的新興產(chǎn)業(yè)除稅前溢利為3.53億港元，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到580.6億港元，占資產(chǎn)總額約74%，已成為以新興產(chǎn)業(yè)為核心的產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)。