財聯社12月19日訊（記者 王碧微）又一芯片公司邁入“萬億俱樂部”的大門。隨著業績暴漲、預期拉高，博通(AVGO.US)在近期一舉成為美國第九家市值破萬億的企業，“下一個英偉達(NVDA.US)”之說也隨之涌現。

與英偉達主營通用型GPU不同，博通主營定制芯片即ASIC。華芯金通半導體資本創始合伙人吳全告訴財聯社記者，ASIC架構通常比GPU和FPGA架構在人工智能方面實現更高的速度和效率。在此情況下，摩根士丹利預計，AI ASIC市場規模將從2024年的120億美元增長至2027年的300億美元，年復合增長率達到34%。

隨著ASIC的火熱，A股市場上也有不少企業因涉及ASIC概念而股價走高。值得注意的是，大部分公司的ASIC芯片業務與博通的業務方向相去甚遠，“雖然都是ASIC芯片，但ASIC芯片的范圍是很廣的，我們主要是消費電子、智能家居這些，和博通的應用方向是不同的。”瑞芯微(603893.SH)證券部人士向財聯社記者表示。

博通高預期帶火ASIC

AI芯片架構主要包括GPU、ASIC、FPGA等，其中ASIC即專用集成電路，是指應特定用戶要求和特定電子系統的需要而設計、制造的集成電路。

博通對于ASIC的高預期是ASIC概念近期得到市場關注的重要原因。

博通上周五公布的業績報告顯示，博通的AI相關營收(數據中心以太網芯片+AI ASIC)同比猛增220%，全財年累計達到122億美元。博通CEO陳福陽還在業績會上表示，公司人工智能產品的銷售額將在接下來的第一財季增長65%，遠遠快于其整體半導體行業約10%的增長；同時還預測，2027年市場對ASIC的需求規模為600億至900億美元。

對AI產業而言，如果說以英偉達GPU為代表的通用性GPU是“面面俱到”，ASIC則是更“精準突破”。

“ASIC需求主要是客戶能針對特定AI任務去做執行并優化運算效能, 同時減少不必要的功能，以實現更好的能耗效率。此外，也能達到比較好的成本控制以及客制化需求。”TrendForce集邦咨詢邱珮雯分析師告訴財聯社記者。

為何ASIC會在當下這個時間點需求爆發，吳全告訴記者主要有兩點原因：

首先，系AI大模型正在從訓練向推理轉變所致。“以谷歌與博通合作的TPU為例，其架構主要就是適用于機器學習和深度學習的，其功能側重于推理，而非訓練、渲染等其他環節。”

巴克萊研報表示，目前，AI推理計算需求將快速提升，預計其將占通用人工智能總計算需求的70%以上，推理計算的需求甚至可以超過訓練計算需求，達到后者的4.5倍。

其二，吳全告訴財聯社記者，這還與下游玩家想要擺脫對于英偉達的依賴有關，“對定制芯片有需求的基本都是大玩家，類似于字節、Meta、谷歌，他們對于英偉達芯片能否長期穩定供應是存在擔憂的。選擇ASIC，下游對于產品的掌控力更強，可以提升采購話語權。”

摩根士丹利在15日發表的研報中認為，憑借針對性優化和成本優勢，ASIC有望逐步從英偉達GPU手中爭取更多市場份額。在此情況下，英偉達股價在連續多個交易日下跌。

不過，12月17日，花旗分析師Atif Malik、Papa Sylla發布報告力挺英偉達，重申“這兩種芯片將共存”，并預計到2028年，AI加速器的總市場規模（TAM）將達到3800億美元，其中AI GPU將占據主導地位，占據75%的份額，ASIC則將僅占25%。

“定制芯片對于使用場景的要求很高，只有少量關鍵大客戶才會有。”一位AI從業人士告訴記者。邱珮雯進一步向記者表示，ASIC不像標準品那樣大量生產，初期開發成本高，且開發完成后，通常僅針對特定客戶或應用去做執行，彈性度較低。

國產ASIC水漲船高

隨著博通預期的走高，A股市場也迎來新敘事，不少曾表示自己設計ASIC芯片的公司股價大漲。

截至12月18日收盤，ASIC概念股寒武紀-U(688256.SH)當日股價漲超8%，創歷史新高；全志科技(300458.SZ)股價漲幅為9.24%；瑞芯微、富滿微(300671.SZ)股價漲幅均超8%；山石網科(688030.SH)、芯原股份(688521.SH)股價均漲超5%。

需要注意的是，盡管都是ASIC企業，但大部分ASIC標的生產的并非AI芯片，而是SOC等方向，很難受益于此輪AI ASIC的浪潮。

如瑞芯微，公司曾公開表示公司能夠“提供針對特定功能設計的 ASIC 芯片，含接口轉換、無線連接、MCU 芯片等。”但瑞芯微證券部工作人員告訴記者，不同于博通定制給客戶用于大模型推理訓練的ASIC，公司的產品下游主要是IOT，“其實這個行業是非常細的，每家的差距都是比較大的。”此外，山石網科自研的系ASIC安全芯片、富滿微的下游更多是消費類電子、通訊設備、物聯網等。

實際上，ASIC是半導體行業很常見的架構。

根據光大證券，WSTS將ASIC種類分為專用模擬電路、專用邏輯電路、數字信號處理器等，2023年ASIC市場規模達到2485.7億美元，同比增長3.4%，占半導體市場比重高達47.2%。

國產的AI芯片廠商的確有很多選擇了ASIC方向，如寒武紀、云天勵飛-U(688343.SH)等AI芯片公司的方向均是ASIC。但吳全告訴記者，這并不意味著國產目前有機會和博通并肩。

“與CPU、GPU和FPGA等通用領域的芯片設計相比，單一領域的ASIC的設計可能更容易，這為包括部分國產AI芯片廠商在內的各種設計初創公司開辟了領域。然而，受制于市場太小、產品實力不夠等原因，國內很少有高度專業化的ASIC被廣泛商業化。”

以市值已超2500億的寒武紀為例，今年上半年，寒武紀的營收僅約6500萬元。盡管Q3公司單季度營收達到了1.21億元從而大幅提升了前三季度的總營收，但是其中還包括了非經常性損益項目近5919萬元。

在此情況下，ASIC帶動的其他細分環節或許更受關注。

國泰君安認為，博通對ASIC市場的樂觀預期，顯示了未來2-3年云廠將持續大規模的投入AI基礎設施的決心，這將帶動上游的光模塊、交換機、PCB、高速線纜等產業鏈的持續繁榮。

目前，國內光模塊龍頭有光迅科技(002281.SZ)、華工科技(000988.SZ)等，高速交換機龍頭有銳捷網絡(301165.SZ)、紫光股份(000938.SZ)等，高速互聯領域布局的有中際旭創(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、立訊精密(002475.SZ)等。