《筆尖網》文/筆尖觀察

　　在資本市場的聚光燈下，每一家企業的IPO都如同一場大考。無錫威易發精密機械股份有限公司（簡稱“威易發”）近日提交了北交所上市的申報稿。

　　據招股書顯示，威易發是一家專注于金屬密封件研發、生產和銷售的企業，主要產品為金屬密封環，廣泛應用于渦輪增壓器、氫燃料電池空氣壓縮機等領域。

　　招股書顯示，從2021年至2023年以及2024年6月30日（以下簡稱報告期），威易發實現營業收入分別為5,155.24萬元、6,434.72萬元、10,643.31萬元和6,571.02萬元，其中2022年同比增長24.82%，2023年同比增長65.40%，呈快速增長趨勢。報告期各期，威易發凈利潤分別為2,313.48萬元、2,756.73萬元、4,625.33萬元和3,286.18萬元。

　　報告期內，威易發的研發投入金額分別為310.56萬元、368.53萬元、454.93萬元和274.94萬元，占營業收入比例分別為6.02%、5.73%、4.27%和4.18%。

　　值得關注的是，威易發的毛利率顯著高于同行可比公司。報告期內，威易發的毛利率分別為67.64%、66.05%、67.54%和68.88%，同期可比公司的毛利率均值分別為56.12%、48.1%、46.31%和45.56%。

　　在被問及原因時，公司解釋稱是由于細分市場競爭環境不同、產品占客戶成本小議價空間大、公司產品生產成本較低等因素所致。

　　此外，威易發實控人一股獨大的現象也引發了市場的擔憂。截至本招股說明書簽署之日，王征豫直接持有發行人35.98%的股份，并擔任上海銀峰威的執行事務合伙人，通過合伙協議的約定，控制發行人12.30%的股份表決權。蔣紅亮、劉立璞均直接持有發行人7,650,000股，均占發行人25.50%的股份，王征豫、蔣紅亮、劉立璞三人合計直接和間接控制發行人99.28%的股份表決權。

　　相關領域人士指出，三位實控人合計控制公司99.28%的表決權，這種高度集中的股權結構往往容易導致公司治理結構的失衡，進而引發一系列內部控制問題。事實上，報告期內，該公司實控人曾出現資金占用的情形。

　　相關領域人士還指出，投資者在做出投資決策前需謹慎審視標的公司財務數據、業務模式以及治理結構。同時，監管部門也應加強對擬上市企業的審核力度，確保資本市場的健康穩定發展。

　　《筆尖網》將對威易發此次IPO的后續進展保持關注。