作者：閔曉強

編輯：李 鑫

進入了2025年1月中旬，內地公募基金2024年四季報開始披露，與以往主動權益類基金“靚女先嫁”的傳統不同，此次打響披露頭炮的是一只名不見經傳的基金——華富國泰民安。

公開數據統計表明，華富國泰民安是一只成立于2015年2月的老基金, 從近幾年的成績看，特別是其從去年以來業績表現萎靡不振，2024年全年錄得凈值增長率-2.35%，其在同類的2268只基金中排在第1686位。2025年以來，該基金延續頹勢，目前開年至今跌幅也超過了5%。

這或許只是華富主動權益類基金問題的冰山一角，1月11日，華富基金發布了華富產業智選的清算報告。明明旗下產品問題重重，公司卻要搶發季報博眼球，這葫蘆里究竟賣的什么藥呢？

華富國泰民安大開大合式調倉錯殺

作為一只今年即將迎來10歲生日的基金，華富國泰民安從成立至今先后經歷過四任基金經理，前三任留下的任職回報均為正值，只有目前在任的陳奇浮虧26.83%。

從該只基金的契約描述來看，該基金將從國泰民安主題相關的證券中精選優質標的進行投資，分享我國國泰民安領域未來發展的紅利，力求取得超額收益。從基金的業績比較基準來看，其設定的是一半對標滬深300另一半對標中證全債指數。從多角度審視來看，該基金都并非一只主題類產品，相對更偏全市場。

但從搶先發布的去年四季報來看，基金經理陳奇又進行了一次全面洗牌式的調倉，將此前三季度占據壓倒優勢的半導體基本調出，換進組合了很多新的面孔。主要包括了很多科創板與創業板中的軍工板塊公司，說明基金經理很有可能是想靠20厘米效應提振組合表現。

仔細來看，最新的前三大重倉股分別是景嘉微、和而泰和睿創微納，但它們的占比也就在3%左右。從第四到第六大重倉股來看，邁信林、中國長城和盟升電子同樣是新面孔，但它們年初以來股價均為下跌。繼續看第七到第十位的重倉股，最新的公司分別是川環科技、利亞德、中光學以及中國海防，它們同樣也是新的面孔，同樣今年表現不佳，特別是川環科技下跌已經超過15%。

對比看去年三季報被陳奇所調出的公司，其中也存在被錯殺的例子，半導體賽道龍頭之一的兆易創新，2025年開年到目前表現不俗，年內的漲幅已經達到19%一線。為何會如此大開大合式的調倉呢？

在四季報中，陳奇對轉向軍工作出了大篇幅的解釋，簡單的理由可以概括為：“市場的持續擴大。從國際上看，國際軍貿市場不斷擴大，我國在軍貿市場的市占率與軍工裝備水平嚴重不匹配，存在較大上升空間。綜合而言，軍工裝備具有極其重要的地位，其前景也十分廣闊。因此，本基金的投資重心將向軍工板塊傾斜。同時本基金一直在努力調整組合，力爭為持有人創造更好的回報。”

華富基金自導自演清盤危機鬧劇

但即便如此操作，該基金的份額仍然岌岌可危，四季報中提示了清盤風險：“從2024年10月09日起至本報告期末（2024年12月31日），本基金基金資產凈值存在連續六十個工作日低于5000萬元的情形，至本報告期末（2024年12月31日）基金資產凈值仍低于5000萬元。本基金管理人會根據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，積極采取相關措施，并將嚴格按照有關法規的要求對本基金進行監控和操作。”

從表面來分析，基金業績不佳遭遇到基金投資者的用腳投票，導致清盤警報鳴起。但通過我們對四季報的仔細查閱，竟然發現更大的“始作傭者”竟然是華富基金自己。此前，華富基金累計自購了559.91萬份該產品，分兩筆買入。第一筆是在2022年4月15日通過基金轉換申購了422.44萬份，交易金額511.58萬元；第二筆發生在2023年9月28日，用145萬元申購了137.47萬份基金份額。

根據四季報的贖回數據，第一筆投資賣出金額為507.4萬元，虧了4.18萬元；第二筆投資賣出金額為164.45萬元，賺了19.45萬元。兩相加減，最終盈利15.27萬元，公司將持有的該基金全部清倉，這或許也是導致清盤危機的致命性因素。

這般看來，華富基金公司自己所采取的清倉動作，似乎給華富國泰民安混合淪為“迷你基金”進而觸及合同中約定的條件“助了一把力”。后期華富國泰民安混合是繼續運作，還是走向清盤，有待華富基金后期的公告，但似乎前景不容樂觀。