財聯(lián)社2月6日訊（記者 沈述紅）2025年蛇年春晚的舞臺上，一群穿著花棉襖的機器人扭秧歌，讓其背后的產(chǎn)商——宇樹科技屢登熱搜，人形機器人“一日千里”般的產(chǎn)業(yè)發(fā)展情形也進入大眾的視野。

受多個利好消息刺激，春節(jié)后兩個交易日，機器人板塊迎來連續(xù)上漲行情：國泰、華夏、天弘、銀華旗下中證機器人ETF在2月5日上漲超4%，截至發(fā)稿，相關(guān)產(chǎn)品今日漲幅也已近3%。而自去年924行情以來，這一板塊漲幅已超過50%。

多位基金經(jīng)理認為，機器人板塊從2024年四季度開始發(fā)生了一些根本性的變化，其板塊持續(xù)演繹的核心邏輯在于：超預(yù)期的國內(nèi)外人形機器人進展，2025年將是人形機器人量產(chǎn)元年，政策端支持。

在業(yè)內(nèi)人士看來，機器人板塊預(yù)期可能會成為中長期反復(fù)活躍、中樞不斷提升的板塊，具有較高的成長性。該板塊是未來10年大級別beta機會，它的閃耀登場遠不止解放雙手那么簡單，可能是未來不可多得的，如同當(dāng)年消費電子中蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、特斯拉電動車產(chǎn)業(yè)鏈——現(xiàn)象級的長坡厚雪大賽道。

人形機器人迎“升浪”

經(jīng)過一個春節(jié)的醞釀，人形機器人已進入大眾視野，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展?jié)摿σ矠槿怂熘?/p>

一方面，國內(nèi)企業(yè)如華為、宇樹科技等積極布局人形機器人；另一方面，國際巨頭如特斯拉、英偉達等公司的人形機器人項目正在快速推進，預(yù)計2025年將進入有限生產(chǎn)階段，機器人新創(chuàng)企業(yè)Figure更是在2月5日宣布終止與OpenAI合作，并豪言將在30天內(nèi)推出“ 顛覆人形機器人行業(yè) ”的創(chuàng)新成果。

受此刺激，春節(jié)后首個交易日，機器人板塊漲幅居前，國泰、華夏、天弘、銀華旗下中證機器人ETF在上漲均超4%。在2月6日開盤后，相關(guān)產(chǎn)品繼續(xù)上漲，截至發(fā)稿，上述產(chǎn)品漲幅均在3%左右。

鑒于人形機器人概念活躍，關(guān)注度持續(xù)提升，多家上市公司在互動平臺回應(yīng)研發(fā)情況及相關(guān)布局：

經(jīng)緯股份：公司業(yè)務(wù)目前不涉及電力巡檢機器人和四足巡檢機器人；

精工科技：碳纖維在人形機器人領(lǐng)域的應(yīng)用優(yōu)勢明顯，隨著人形機器人產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和規(guī)模化生產(chǎn)，碳纖維的需求預(yù)計將呈現(xiàn)顯著增長態(tài)勢；

宜安科技：公司密切關(guān)注智能機器人領(lǐng)域的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展動態(tài)，并將結(jié)合公司自身戰(zhàn)略規(guī)劃和市場需求進行業(yè)務(wù)拓展和布局；

豪森智能：公司現(xiàn)已構(gòu)建汽車現(xiàn)代智能工業(yè)裝配線，建立人形機器人智能制造創(chuàng)新中心，完成大連基地與常州基地人形機器人開發(fā)雙布局，開展多場景人形機器人應(yīng)用訓(xùn)練和測試技術(shù)開發(fā)，通過20余年積累的汽車核心零部件裝備生產(chǎn)線工藝數(shù)據(jù)快速遷移到人形機器人智能體開發(fā)中，加快了人形機器人在工業(yè)制造場景的落地；

機器人：工業(yè)機器人和人形機器人從產(chǎn)品形態(tài)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)及應(yīng)用的側(cè)重等有一定差異，目前公司在3D視覺、力感知等工業(yè)機器人領(lǐng)域的核心技術(shù)方面有技術(shù)積累優(yōu)勢，未來將視需求在融合上述技術(shù)的基礎(chǔ)上，圍繞AI大模型、智能視覺感知、數(shù)字孿生、結(jié)構(gòu)仿生等前沿、空白技術(shù)領(lǐng)域進行研發(fā)投入，積極布局人工智能前沿領(lǐng)域，相關(guān)工作在有序推進，尚處于研究初期階段……

板塊持續(xù)演繹的核心邏輯

在國內(nèi)，有穿著花棉襖的機器人扭秧歌；國外，則有特斯拉擎天柱機器人在“We Robot”大會上端茶倒水、跳舞、互動，還在感恩節(jié)隨機扔發(fā)網(wǎng)球、完美接球。

從實際情況看，2024年12月以來，大量新進場的玩家開始布局機器人行業(yè)，包括汽車、電新、家電、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的傳統(tǒng)巨頭，機器人板塊股票數(shù)量也在快速增長，行業(yè)擴圈明顯。

股價層面，從2024年924行情以來，機器人板塊的漲幅已來到50%以上，天弘中證機器人ETF、易方達國證機器人產(chǎn)業(yè)ETF、景順長城國證機器人產(chǎn)業(yè)ETF漲幅分別達53.93%、53.61%、53.04%，其余中證機器人ETF漲幅也都超51%。

“以前覺得機器人板塊產(chǎn)業(yè)鏈還處于極早期距離落地還有較長時間，同時板塊股票數(shù)量、行業(yè)催化都比較有限，所以機器人板塊的行情往往持續(xù)性不強。”永贏先進制造基金經(jīng)理張璐表示。但他看到，機器人板塊從2024年四季度開始發(fā)生了一些根本性的變化，板塊持續(xù)演繹。

他認為，核心原因有三點：一是超預(yù)期的國內(nèi)外人形機器人進展；二是2025年將是人形機器人量產(chǎn)元年：一方面，是特斯拉計劃2025年開始對內(nèi)量產(chǎn)，目標(biāo)1萬臺，另一方面，國內(nèi)多家機器人廠商都推出了自己的量產(chǎn)時間規(guī)劃，2025年或?qū)⒖吹秸麄€行業(yè)1-N的開端；三是政策端支持，近年來，中央和地方政府密集出臺政策，全面支持人形機器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為其技術(shù)突破、應(yīng)用推廣和產(chǎn)業(yè)鏈完善提供了強有力的保障。

浦銀安盛高端裝備基金經(jīng)理李浩玄直言，過去短短幾個月內(nèi)，人形機器人的產(chǎn)品性能有快速提升，尤其在靈巧手和動作泛化程度上進步顯著；國內(nèi)外幾乎所有的科技和制造巨頭都在進入這個產(chǎn)業(yè)，徹底定調(diào)明確了行業(yè)趨勢，也粉碎了此前的諸多質(zhì)疑。

在供應(yīng)鏈上，除了原有的核心玩家，新進入者眾多。尤其是本身具有技術(shù)積淀的自動化和汽零公司基本都在積極投身其中。中國制造快速反應(yīng)迭代的優(yōu)勢顯現(xiàn)。在股價層面，由于一致預(yù)期的建立，人形機器人板塊漲幅可觀，且標(biāo)的快速“擴圈”，相比2022年和2023年的行情，正在逐步從主題概念過渡到產(chǎn)業(yè)投資。

在此背景下，他在四季度將倉位更多地集中到具備高確定性的標(biāo)的上，以產(chǎn)業(yè)的思路重倉具有真正核心技術(shù)、卡位優(yōu)勢和供應(yīng)鏈能力的公司。除了上游的核心零部件，還配置了稀缺的具有本體制造和強大品牌力的人形機器人主機廠商。“總的來說，我們將堅持把握行業(yè)大趨勢，過濾短期情緒波動，戰(zhàn)略性重倉扎根核心品種。”

機器人行業(yè)的“iphone 時刻”或?qū)砼R

近期，機器人板塊已逐漸從主題轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂虚L期向上趨勢的成長板塊。不論是機構(gòu)還是游資，整體活躍度較高，此外板塊內(nèi)標(biāo)的的擴散程度、資金容納度均有提升。

“綜合來看，機器人板塊預(yù)期可能會成為中長期反復(fù)活躍、中樞不斷提升的板塊，具有較高的成長性。”張璐表示。

他認為，2025年開始，一大批國內(nèi)外廠商都將進軍人形機器人產(chǎn)業(yè)，部分公司可能推出現(xiàn)象級機器人產(chǎn)品并開始進行小規(guī)模量產(chǎn)，機器人行業(yè)的“iphone 時刻”或?qū)砼R。

在他看來，人形機器人板塊是未來10年大級別beta機會。它的閃耀登場遠不止解放雙手那么簡單，無論從情感陪伴還是物理支持都將全方位賦能人類的生活。馬斯克多次闡述愿景：未來人類和人形機器人的比例將不止是 1：1，有較大可能超過人類數(shù)量，滲透率的天花板高且想象空間大。“終局來看，假設(shè)是100億臺機器人的市場，如果2萬美金一臺，會形成200萬億美元的終局大市場。如果所有企業(yè)按照終局估值，在未來都會帶來龐大增長。”

值得一提的是，人形機器人相較于其他行業(yè)壁壘較高，涉及到多學(xué)科的融合、軟硬件的協(xié)同，所以對入局的資金、技術(shù)、資源整合都有相對較高的要求。而且產(chǎn)業(yè)鏈從上游到核心零部件和系統(tǒng)零部件，到中游的機器人本體和系統(tǒng)集成，到下游的終端應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)鏈長且復(fù)雜。機器人。

“因此，人形機器人可能是未來不可多得的，如同當(dāng)年消費電子中蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、特斯拉電動車產(chǎn)業(yè)鏈——現(xiàn)象級的長坡厚雪大賽道。”而隨著人形機器人量產(chǎn)接近，張璐也將重點關(guān)注擁有供應(yīng)鏈優(yōu)勢、技術(shù)具有護城河、價值量較大的優(yōu)質(zhì)人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈公司，包括機器人總成商、絲杠及設(shè)備、減速器、傳感器、電機、靈巧手等。

興銀先進制造智選基金經(jīng)理羅怡達亦表示，2025年，我們將看到人形機器人開始走向小批量量產(chǎn)，具備完全AI能力的人形機器人將離現(xiàn)實越來越近。“科技的發(fā)展將改變我們的生活，這里面蘊含了大量的先進制造產(chǎn)業(yè)鏈機會，中國的企業(yè)在相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上有重要的卡位優(yōu)勢，我們積極挖掘其中受益產(chǎn)業(yè)趨勢且性價比合適的標(biāo)的進行布局。”

“我們預(yù)計很快會迎來‘機器人’新物種的量產(chǎn)時刻，這個賽道也將會是未來數(shù)年最受資本市場關(guān)注的賽道之一。”平安基金經(jīng)理張蔭先稱，一方面，他將尋找在機器人業(yè)務(wù)中存在較高概率進入供應(yīng)鏈的公司，另一方面積極挖掘并布局主業(yè)基本面有改善、同時新拓展機器人業(yè)務(wù)的優(yōu)秀公司。

“這類公司會在新材料、新工藝、新設(shè)計方案中有望脫穎而出，讓原有的產(chǎn)品在新的機器人領(lǐng)域中獲得新應(yīng)用場景、實現(xiàn)0-1的新突破，進而獲得估值及業(yè)績的雙擊機會。”張蔭先表示。