《筆尖網(wǎng)》文/筆尖觀察

　　在汽車行業(yè)蓬勃發(fā)展的當(dāng)下，汽車零部件企業(yè)的上市本應(yīng)是一片光明前景，然而即將上市的毓恬冠佳卻暗藏諸多隱患。

　　招股書顯示，毓恬冠佳以汽車天窗為主要產(chǎn)品的汽車運(yùn)動(dòng)部件制造商，擁有汽車天窗設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)一體能力。目前，該公司客戶主要客戶包括長(zhǎng)安汽車、一汽集團(tuán)、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、上汽大眾、長(zhǎng)城汽車、奇瑞汽車等國(guó)內(nèi)整車廠。

　　整車廠激烈競(jìng)爭(zhēng) 2024年?duì)I收下滑

　　從業(yè)績(jī)狀況來看，雖然報(bào)告期內(nèi)毓恬冠佳的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)呈現(xiàn)出一定程度的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但深入分析其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，卻能發(fā)現(xiàn)諸多隱患。

　　招股書顯示，2021年至2024年，毓恬冠佳實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為16.94億元、20.21億元、24.91億元和24.06億元，凈利潤(rùn)分別為4283.30萬元、7042.09萬元、1.59億元和1.71億元。由此不難發(fā)現(xiàn)，2024年，公司的營(yíng)收出現(xiàn)了下滑，但凈利潤(rùn)卻實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

　　公司在招股書中稱，公司經(jīng)營(yíng)情況受到下游整車競(jìng)爭(zhēng)格局的影響，收入有所下滑，但公司天窗產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，全景天窗占比提升，帶來了綜合毛利率的提高，同時(shí)，公司多維度提升生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率，進(jìn)一步推進(jìn)各項(xiàng)降本增效措施，以應(yīng)對(duì)下游整車廠激烈競(jìng)爭(zhēng)下的價(jià)格影響。

　　依據(jù)毓恬冠佳發(fā)布的盈利預(yù)測(cè)，公司預(yù)計(jì)2025年第一季度營(yíng)收約為5.35億元，同比增長(zhǎng)3.22%；歸母凈利潤(rùn)5119.13萬元，同比僅增長(zhǎng)0.26%；扣非后凈利潤(rùn)4870.35萬元，同比增長(zhǎng)2.91%。

　　研發(fā)費(fèi)用率低于可比公司均值 曾因使用盜版軟件被起訴

　　招股書顯示，2021年-2023年及2024年1-6月，毓恬冠佳研發(fā)費(fèi)用率分別為3.95%、3.08%、2.75%和和3.13%，而同期可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值為3.9%、4.97%、4.69%和4.53%。從2022年起毓恬冠佳研發(fā)費(fèi)用率就顯著低于可比公司均值。

　　毓恬冠佳在招股書中稱，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用率整體略低于同行業(yè)上市公司平均值，主要系公司主要研發(fā)平臺(tái)相對(duì)成熟，對(duì)試驗(yàn)?zāi)＞摺⒉牧稀⒃O(shè)備的需求逐漸降低，研發(fā)投入產(chǎn)出比較高。公司積極配合整車廠的配套開發(fā)，亦重視新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用率的變動(dòng)主要系研發(fā)項(xiàng)目所處階段不同。

　　《筆尖網(wǎng)》關(guān)注到，毓恬冠佳與達(dá)索集團(tuán)存在侵害計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)糾紛案件。招股書顯示，2022 年 10 月 8 日，達(dá)索系統(tǒng) Simulia 公司因毓恬冠佳未經(jīng)其許可使用其擁有的 ABAQUS 系列計(jì)算機(jī)軟件而向上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院申請(qǐng)?jiān)V前保全。2022 年 10 月 9 日，達(dá)索系統(tǒng)股份有限公司因毓恬冠佳未經(jīng)其許可使用其擁有的 CATIA 系列計(jì)算機(jī)軟件而向上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院申請(qǐng)?jiān)V前保全。

　　2023 年 4 月 26 日，毓恬冠佳與達(dá)索系統(tǒng) Simulia 公司達(dá)成調(diào)解協(xié)議。上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院出具（[2023]滬 73 知民初 359 號(hào)）《民事調(diào)解書》，毓恬冠佳自調(diào)解協(xié)議簽署之日起立即停止使用未經(jīng)達(dá)索系統(tǒng) Simulia 公司許可的 ABAQUS 系列計(jì)算機(jī)軟件，卸載及刪除未經(jīng)許可的 ABAQUS 系列計(jì)算機(jī)軟件及其副本；自調(diào)解協(xié)議簽訂之日，毓恬冠佳與達(dá)索系統(tǒng) Simulia 公司的授權(quán)軟件經(jīng)銷商上海耀唐科技有限公司簽署軟件采購(gòu)合同，采購(gòu)正版 ABAQUS 系列計(jì)算機(jī)軟件，合同總金額人民幣 2,031,406.65 元（含 13%增值稅）。

　　2023 年 4 月 26 日，毓恬冠佳與達(dá)索系統(tǒng)股份有限公司達(dá)成調(diào)解協(xié)議。上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院出具（[2023]滬 73 知民初 362 號(hào)）《民事調(diào)解書》，毓恬冠佳自調(diào)解協(xié)議簽署之日起立即停止使用未經(jīng)達(dá)索系統(tǒng)股份有限公司許可的 CATIA 系列計(jì)算機(jī)軟件，卸載及刪除未經(jīng)許可的 CATIA 系列計(jì)算機(jī)軟件及其副本。

　　此外，自調(diào)解協(xié)議簽訂之日，毓恬冠佳與達(dá)索系統(tǒng)股份有限公司的授權(quán)軟件經(jīng)銷商上海耀唐科技有限公司簽署軟件采購(gòu)合同，采購(gòu)正版 CATIA 系列計(jì)算機(jī)軟件，合同總金額共計(jì)人民幣 12,962,773.53 元（含 13%增值稅）。

　　招股書還顯示，寧波昌揚(yáng)機(jī)械工業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“昌揚(yáng)機(jī)械”）與毓恬冠佳買賣合同余款糾紛事項(xiàng)，金額人民幣 9,814,323.62 元，保全標(biāo)的為銀行存款人民幣9,971,244.94 元。其中，4,509,954.94 元為貨款償付訴請(qǐng)，相關(guān)涉訴經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，毓恬冠佳按照貨物實(shí)際交付情況于賬面計(jì)應(yīng)付賬款4,441,494.13 元；另外 5,304,368.68 元為模具等項(xiàng)目投入補(bǔ)償訴請(qǐng)，相關(guān)涉訴經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，毓恬冠佳按相關(guān)合同約定于賬面計(jì)應(yīng)付賬款1,808,633.63 元，同時(shí)就昌揚(yáng)機(jī)械對(duì)毓恬冠佳造成的損失提起反訴，反訴標(biāo)的為 4,289,501.18 元，并向法院申請(qǐng)并執(zhí)行了等額之訴訟保全。截至報(bào)告出具日毓恬冠佳因被執(zhí)行訴訟保全而凍結(jié)的銀行存款金額為 9,971,244.94 元。

　　寶威汽車部件（蘇州）有限公司與毓恬冠佳公司買賣合同余款糾紛事項(xiàng)，金額人民幣，1,903,419.02 元，保全標(biāo)的為銀行存款人民幣1,903,419.02 元（其中，利息為 41,402.63 元），相關(guān)涉訴經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，毓恬冠佳科技按照實(shí)際購(gòu)銷情況于賬面計(jì)應(yīng)付賬款 1,180,166.26 元。

　　招股書，報(bào)告其各期末，毓恬冠佳其他貨幣資金中訴訟保全款金額分別為，232萬元、0元、451萬元、641.34萬元。

　　報(bào)告期大筆分紅 購(gòu)買巨額理財(cái)又炒股

　　此次，毓恬冠佳計(jì)劃募集資金5.75億元，其中7500萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，其余資金投向毓恬冠佳新廠房、汽車車頂系統(tǒng)及運(yùn)動(dòng)部件新技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、汽車電子研發(fā)建設(shè)項(xiàng)目。

　　在披露的招股書中顯示，2020年，2021年，毓恬冠佳曾進(jìn)行兩次分紅，分別為1000萬元、5000萬元。值得關(guān)注的是，2021年，毓恬冠佳的凈利潤(rùn)為4283.30萬元，可見2021年毓恬冠佳的分紅已超當(dāng)年凈利潤(rùn)。

　　公司投資收益顯示，2021年-2023年及2024年1-6月，公司理財(cái)收益分別為0元、20.30萬元、21.62萬元，217.29萬元。《筆尖網(wǎng)》關(guān)注到，2024 年，毓恬冠佳投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-20,601.87萬元，公司在招股書中解釋稱，2024 年度，公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出金額較大，原因系為提高公司資金的使用效率和收益，公司本期購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品金額增加，從而導(dǎo)致投資支付的現(xiàn)金增加。

　　此外，2022 年，毓恬冠佳處置持有的“眾泰汽車”股票收益為23.98萬元，公司未在招股書中披露持有眾泰汽車股票收的具體金額。

　　《筆尖網(wǎng)》將對(duì)毓恬冠佳上市后的股價(jià)表現(xiàn)，業(yè)績(jī)情況保持關(guān)注。