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文 / 七公?
來源 / 節點財經?
如同蘋果重塑手機、微軟革新PC一樣，智能駕駛也正在改變人類的出行方式。
沿著潮水的方向，大量技術精英和資本大鱷蜂擁而入，導致賽道的博弈異常激烈、殘酷，能穩坐牌桌者，更是寥寥無幾。而地平線正是這“寥寥無幾”中的之一。
近日，地平線公布2024年業績報告：營收23.84億元，同比猛增53.6%，連續三年保持高增態勢；毛利潤18.41億元，同比飆升68.3%。
透過這份上行加速的“答卷”，再度坐實地平線穩固的市場地位。為什么是地平線？《節點財經》嘗試從過去、現在、未來入手，做深度分析。
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01 憶過去：蠻荒時代何以破局？
每個時代都有屬于它的"風口"。
過去十年，智能駕駛的浪潮席卷全球，包括地平線、小馬智行、Momenta、文遠知行等企業在內，僅國內就有大概超6000家企業涌現，并在資本與技術的雙重加持下，上演了一場"速度與激情"的肉搏戰。
然而，在“唯快不破”濃郁氛圍中，地平線卻是個“另類”。
當科技界都在為自動駕駛的算法和傳感器沸騰，它卻把賭注押在了最基礎、最艱難的“慢生意”：車載智能處理芯片；
當高頻率、大算力等性能指標主導用戶認知，地平線提出“新摩爾定律”，即用每一秒處理多少幀圖像來衡量芯片的計算效率，并試圖找到更具“性價比”的方案；
當同業選手都在拼體量、拼賺錢時，它卻固執地堅守“慢即是快”的哲學，執著于對底層邏輯的修復和加固，對產品體驗的鉆營和雕琢。
在地平線創始人余凱看來，"在汽車芯片領域，快就是慢，慢才是快。"
據《節點財經》了解，計算芯片從設計、研發到生產少量樣品，一般需要 2-3 年。地平線從2015年創始到第一顆芯片征程1代的誕生，也耗時兩年多。
征程1代的面世，作為破局之作，向外界證明，軟件算法出身的地平線用軟硬結合的思路去做硬件，這條路是能走得通的，也為公司后續的突圍奠定堅實基石。
技術突破如同解鎖密碼，當關鍵“防線”被攻克，企業的成長曲線便迎來爆發式的"奇點時刻"。
地平線正是這樣的代表性案例——從最初青澀的征程1代起步，歷經多次迭代，如今已進化至第六代，算力拔高超百倍，也在不斷更新中構建起地平線完整的車載AI生態。
慢工出細活的“笨功夫”，結出了累累碩果。
拉長視線，2022年-2024年，地平線馳騁在“三高”的道路上：營收從9.06億元增長到23.84億元，期間復合增速高達62.2%；毛利潤從6.28億元增長至18.41億元，期間復合增速超過70%；毛利率從69.3%提升至77.3%。
特別要提及的是，聚焦毛利率指標，地平線已逼近80%，進一步佐證了“后發者”的硬核實力，也從側面反映出其在產業鏈的定價權。
背后，離不開智駕典型的創新驅動特質下，地平線對科創活動的高強度重視和大力度投入。
2024年，地平線研發費用31.56億元，同比增長33.4%，占營收比重達到132.4%，遠超行業平均水平。過往三年，地平線已累計支出研發費用約74億元。
有必要指出的是，對比2023年，公司研發費用占比顯著下降，凸顯其研發投入正迅速轉化為收益，步入良性循環。
種因得果，當行業走過莽荒期，來到淘汰賽，諸如圖靈智卡、Cruise、Arrival等一批境內外企業或躺在“ICU”，或轟然倒下，地平線反而彰顯了穿越周期的韌性，越活越好。
正如余凱欣賞的微軟、英特爾，他認為 “活得炫不如活得長”。
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02 觀現在：智駕平權時代成就"最大公約數"？
從過去到現在，不斷進擊的地平線已成為智駕時代車企的“最大公約數”。
2024年，地平線以產品解決方案年交付量290萬套的成績，繼續驗證其商業化的成功和拓展潛力，而累計770萬套的出貨量，不但構筑起全國最大規模的智駕基座，也使其精準卡位賽道局點。
同時，地平線已與大眾、上汽、嵐圖等超40家車企合作了超310款車型，為27家OEM（42個OEM品牌）供給產品解決方案。
目前，中國排名前十的車企、主流新勢力車企，都是地平線的客戶。
體現在直觀的財務數據上，2024年，地平線產品解決方案和授權與服務兩大主業雙雙大漲。
前者向車企提供智駕軟件算法、處理器芯片硬件等，錄得營收6.64億元，同比增長31.2%；后者向車企提供技術IP授權與服務，營收16.47億元，同比增長70.9%。
從競爭格局的角度來看，在2024年自主品牌乘用車智駕計算方案市場中，地平線憑借低、中、高全階計算方案的產品布局摘得桂冠，占據33.97%的份額；在中國整車制造商（OEM）高級輔助駕駛（ADAS）解決方案市場同樣博得頭籌，份額超40%；在中國獨立第三方自動駕駛（AD）解決方案提供商市場位列第二，份額仍在不斷攀升。
換句話說，每三臺中國智駕車，就有一臺流淌著"地平線基因"。
值得一提的是，區別于傳統硬件類企業，地平線的創收創利途徑并不局限于硬件，還包括軟件算法，如基礎的輔助駕駛方案、高階智駕方案HSD（類似于特斯拉FSD）。
“我們是披著芯片外衣的軟件公司。”余凱曾多次公開強調軟硬一體對于地平線的重要性。這讓地平線的創收創利路徑更加多元、穩定，也建造了牢固的經營護城河。
尤其是技術授權及服務業務。地平線在財報中稱，通過可擴展IP授權及一站式開發服務，為全球伙伴賦能。這項業務毛利率高達92%，將地平線整體毛利率從2023年的70.5%拉升至77.3%。
由此或可洞見，地平線正朝微軟+英特爾的方向邁進，疊加軟硬一體的獨特生意模式，想象空間更廣闊。
進入2025年，隨著全民智駕運動的大面積鋪開，以及征程 6 將量產上車，地平線更大的可能性箭在弦上。
迄今，征程6系列已綁定20多家車企的"長期飯票"：
比亞迪的銷量“王者”——“天神之眼C”高階智駕系統預計搭載地平線征程6系列，將在第二代元Plus、秦L EV、海豹05 DM-i等爆款車型落地；
吉利“千里浩瀚”智駕系統中主推的H3檔將配備地平線征程6M；奇瑞最新發布的獵鷹智駕系統中的主力獵鷹500打出了征程6E+征程6M的組合拳；
理想AD Pro智駕系統將從征程5升級至征程6M，長安深藍自主研發的DEEPAL AD Pro也將采用地平線征程6。
……
《節點財經》獲悉，僅比亞迪一家，就給地平線下了百萬量級的芯片訂單。很大概率，征程家族將在2025年突破1000萬的出貨大關。
不止于此，首款搭載地平線HSD高階智駕系統的車型也將在2025年第三季度量產上市。這套被業界稱為"特斯拉FSD最危險對手"的系統，或再次抬高地平線的“天花板”，刷新行業里程碑。
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03 展未來：全維利他背后，地平線在爭什么？
投資者正在擁抱地平線。從1月初的低點到截至發稿，其股價漲幅超過100%。
探幽索隱，既有地平線扎實的基本面的原因，也蘊含著外界對其強預期的支撐。
面向未來，幾乎可以肯定的是，智駕作為新生事物，長坡厚雪。
據工信部統計，2024年上半年，中國L2 級及以上智能輔助駕駛新車滲透率為 55.7%；蓋世汽車研究院預測全年滲率或突破65%，而2024年新能源新車的滲透率為47.6%。
權威機構測算，全球智能駕駛市場規模預計突破 2.738萬億美元 ，年均增速超20%。
這意味著，受益于油車和電車同步加快智駕上車，無論是中短線，還是中長線，地平線都行進在高景氣通道，享有可觀的貝塔收益。
而根植于地平線自身，其優勢也不單單來自技術和軟硬一體的獨特模式。
定位產業中的 “最大公約數”，地平線早在2021年就提出“開放共贏、全維利他” 的生態戰略，并與大陸、中科創達建立合資公司。
2022 年，地平線和大眾 CARIAD 共同成立了酷睿程，主要服務大眾在中國的車型。當年，余凱在中國電動汽車百人會上說，地平線要 “比開放更開放” 。
在去年底舉辦的2024企業領袖年會巔峰對話上，余凱再次表達了同樣的思考，“在全球化的背景下，具備全球化思維和開放共贏心態對于企業的發展至關重要。”
公開資料顯示，地平線全面開放硬件平臺和工具鏈軟件、應用軟件等，車企可以基于此進行算法訓練和二次開發，取長補短，放大能量，求出“最優解”。
實際上，秉持開放生態的地平線已成為產業上下一致的選擇。至今，地平線已與全球超40家車企及品牌達成量產合作，囊括中汽協公布的銷量排名前十的中國車企、主流新勢力車企等，以靈活的解決方案助力各個車企實現智駕方案的大規模落地。
同時，地平線廣泛鏈接上下游產業伙伴超200家，覆蓋量產交付等各個環節，形成國內最繁榮的生態體系。
值得關注的是，地平線的技術影響力已輻射至國際市場，與日本、歐洲等地區的頂級Tier-1供應商達成了廣泛的量產合作，成為國際Tier-1布局智能化發展的首選智駕合作伙伴。
此前，地平線曾牽手比亞迪，一起開展智駕研發。一方面，強強聯合，共建技術平臺，共探“星辰大海”。
另一方面，地平線按照比亞迪不同車型的屬性和智駕需求，提供征程系列芯片的不同版本做適配。
某種程度上，比亞迪引以為傲的“天神之眼”能夠取得遠超預想的效果，并提早走出實驗室，也有賴于地平線及其J6M平臺的強助攻。
正所謂流水不爭先，爭的是滔滔不絕。篤行“開放共贏、全維利他” 的價值觀，也持續反哺地平線向遠、向深、向高錨定。
比如，通過與理想汽車團隊的緊密配合，互相賦能，雙方克服項目中遇到的種種挑戰，僅用短短幾個月便實現了產品的快速量產。這一舉動，不光為地平線鎖定更多理想訂單埋下伏筆，也有力擴大其品牌影響力。
寫在最后
在智能駕駛“馬拉松”中，地平線用十年時間證明：真正的贏家不是跑得最快的，而是跑得最穩的。
從創新智駕技術到定義智駕平權的生態格局、推動產業躍遷，地平線始終在做一件事——把技術變成普惠工具，讓每一家車企都能輕松“解鎖”高階智駕。
如今，征程6的百萬訂單、HSD系統的量產倒計時，以及持續優化的商業模式，都印證著地平線作為產業賦能者的獨特價值。
面對萬億級智能出行市場，地平線的故事其實才剛剛開始。
