文 / 八真 來源 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)

時(shí)隔四年，鄭州銀行再次啟動(dòng)分紅。

近日，鄭州銀行公布2024年度利潤分配預(yù)案，擬按照10派0.20元（含稅），發(fā)放現(xiàn)金紅利總額約1.82億元，分紅率達(dá)9.69%。

這意味著，從2020年到2023年，整整四年對(duì)投資者“一毛不拔”的鄭州銀行，終于要擺脫“鐵公雞”名號(hào)了？

一、“鐵公雞”形象有望扭轉(zhuǎn)？

最近兩年，擁抱銀行股的人嘗到了甜頭。

數(shù)據(jù)佐證，2024年Wind銀行指數(shù)全年狂飆43.53%，大幅跑贏大盤。其中，42只A股銀行股中，40只漲幅超過10%，11只漲幅超過50%，上海銀行、滬農(nóng)商行、成都銀行和浦發(fā)銀行均漲超60%。

進(jìn)入2025年，銀行股的表現(xiàn)雖然不及AI概念股強(qiáng)勢(shì)，但仍然高過滬深300指數(shù)0.25個(gè)百分點(diǎn)。

銀行股之所以成為資本市場(chǎng)的“小甜甜”，一個(gè)重要因素便是旱澇保收，分紅確定性高。

2024年，A股42只銀行中，有41家大方派現(xiàn)，且有23家在中期還額外加演了一場(chǎng)“紅包雨”。而唯一一只在隊(duì)伍里“特立獨(dú)行”的，便是鄭州銀行。

據(jù)《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》了解，因?yàn)榻?jīng)營承壓，盈余縮水，鄭州銀行已經(jīng)連續(xù)四年未曾回饋過投資者了。

即便是新“國九條”強(qiáng)化對(duì)上市企業(yè)現(xiàn)金分紅的管理，域內(nèi)大行小行紛紛以真金白銀落實(shí)股利支付政策，抑或是股東的諸般抗?fàn)帲紱]能動(dòng)搖鄭州銀行不往外掏一分錢的決心。

鄭州銀行這么做自然是有苦衷的。

回?fù)軙r(shí)間軸，2020年—2023年，鄭州銀行不進(jìn)反退，營收從146.1億元萎縮到136.7億元，歸母凈利潤從31.68億元腰斬到18.5億元，另有不良貸款率、撥備覆蓋率等多項(xiàng)指標(biāo)位居行業(yè)末尾。

并且在2023年，其核心一級(jí)資本充足率僅為8.9%，逼近7.5%的監(jiān)管紅線。

2020年以來，囿于宏觀經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整，特別是國內(nèi)信貸需求偏弱，LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）一降再降，“內(nèi)卷”烈度加劇等，大家都步入了緩步慢行的新階段，但相較同業(yè)，鄭州銀行的狀態(tài)堪稱“自由落體”。

拉胯的“基本面”，是鄭州銀行堅(jiān)持做“鐵公雞”的關(guān)鍵原因，實(shí)則也是情勢(shì)所迫的無奈選擇。

不過，在“頭鐵”了四年后，鄭州銀行以一紙公告，向外界亮出了扭轉(zhuǎn)形象的底牌。正所謂“手中有糧，心里不慌”，經(jīng)過一年的勞作，鄭州銀行的“糧倉”豐盈了？

二、鄭州銀行的“糧倉”豐盈了？

2024年，鄭州銀行行交出了一份有進(jìn)步的“答卷”：營收128.8億元，同比下降5.78%，降幅較上年有所收窄；歸母凈利潤終結(jié)負(fù)增狀態(tài)，為18.76億元，同比上升1.39%。

具體來看，鄭州銀行憑借積極的數(shù)字化轉(zhuǎn)型和全方位的四大管家服務(wù)體系等措施，在多業(yè)務(wù)條線取得了突破性進(jìn)展。

2024年，鄭州銀行實(shí)現(xiàn)非息收入25.13億元，同比大增30.34%，占營業(yè)收入的比重為19.51%，較2023年提升5.4個(gè)百分點(diǎn)；

截至報(bào)告期末，該行個(gè)人存款達(dá)2181.79億元，占全行存款總額的53.93%，較2021年的38.17%提升超15個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量和資金“安全墊”展現(xiàn)出向好態(tài)勢(shì)：不良貸款率回落至1.79%，撥備覆蓋率增厚至182.99%，均創(chuàng)出近七年的最優(yōu)成績。

然而，透過表象看肌理，鄭州銀行于水面之下的隱憂亦不容忽視。

財(cái)報(bào)顯示，推動(dòng)鄭州銀行歸母凈利潤“脫困”的主要系非息收入中的投資收益。

2024年，鄭州銀行利息凈收入同比縮水11.71%至103.65億元。而在非息收入中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入4.72億元，同比跌幅18.42%；投資收益18.43億元，同比猛增72.35%，上年則同比減少6.86%。

圖源：鄭州銀行財(cái)報(bào)

換言之，投資收益才是撐住鄭州銀行本期大局的功臣。

有必要提及的是，銀行賺取投資收益往往仰仗資本市場(chǎng)的走勢(shì)，具有短期性、波動(dòng)大等特點(diǎn)。反過來說，投資收益的穩(wěn)定性不易把握、持續(xù)性難料。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英指出，盡管投資債券在短期內(nèi)為銀行創(chuàng)造了良好的收益，但從長遠(yuǎn)來看并不持久，若債券市場(chǎng)波動(dòng)明顯，易產(chǎn)生較大虧損，因此商業(yè)銀行基于債券工具的投資收益存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，鄭州銀行的不良貸款率和撥備覆蓋率看似可圈可點(diǎn)，但若放在臺(tái)面上同場(chǎng)競技，仍有明顯的不足。

國金融監(jiān)督管理總局最新披露，2024年我國商業(yè)銀行不良貸款率為1.59%，撥備覆蓋率為205.14%。作為對(duì)比，鄭州銀行的情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及行業(yè)平均水平。

比如，同為城商行，2024年寧波銀行、江蘇銀行、杭州銀行的不良貸款率分別為0.76%、0.89%、0.76%，撥備覆蓋率分別為389.25%、350.1%、541.45%。

尤其凸顯的是，鄭州銀行房地產(chǎn)的貸款占總額比為7.76%，但是卻造成了近20億元的不良金額，占總不良金額的28.39%。

今年1月，鄭州銀行相繼發(fā)布公告稱，借給鄭州康橋房地產(chǎn)等公司的6.6億貸款被法院終結(jié)本次執(zhí)行，理由是經(jīng)窮盡財(cái)產(chǎn)調(diào)查措施，未發(fā)現(xiàn)被執(zhí)行人有其他可供執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)；借給鄭州翰園置業(yè)有限公司等公司的6億貸款也被終結(jié)執(zhí)行，原因同樣是被執(zhí)行人無財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行。

三、管理層動(dòng)蕩何時(shí)休？

除了業(yè)績萎靡，鄭州銀行管理層動(dòng)蕩亦引人關(guān)注。

2024年以來，鄭州銀行經(jīng)歷了一系列劇烈的高管層震蕩。年初，原董事長王天宇因嚴(yán)重違紀(jì)違法被"雙開"，同年7月，時(shí)任行長的趙飛臨危受命接任董事長職務(wù)，但僅一個(gè)月后，趙飛又辭去行長一職，導(dǎo)致鄭州銀行出現(xiàn)了罕見的"船長”缺位。

直到2025年1月25日，隨著李紅的行長任職正式獲得國家金融監(jiān)管總局核準(zhǔn)，鄭州銀行總算結(jié)束了"群龍無首"的尷尬局面。

但就在李紅補(bǔ)位行長的同期，鄭州銀行的多位高管相繼“解甲”，包括與新行長同名的行長助理李紅、副行長傅春喬、行長助理劉久慶。

步入3月，該行管理層動(dòng)蕩非但沒有止息的意思，反而有加碼的勢(shì)態(tài)。先是副行長郭志彬以"身體原因"為由遞交辭呈，緊接著，行長助理李磊和副行長孫海剛接連宣布離職，理由都是工作調(diào)整。

《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》統(tǒng)計(jì)，在這波人事巨震中，鄭州銀行4名行長助理走了3個(gè)，僅剩下張厚林在職；4名副行長也走了3個(gè)，目前還堅(jiān)守在崗的是孫潤華。

對(duì)于一家上市銀行來說，頻繁更迭的高管團(tuán)隊(duì)既不利于戰(zhàn)略執(zhí)行，也會(huì)在資本市場(chǎng)上引發(fā)投資者對(duì)公司治理能力的質(zhì)疑，并進(jìn)一步掣肘其股價(jià)走勢(shì)。

事實(shí)上，在“跌跌不休”數(shù)年后，鄭州銀行現(xiàn)在的股價(jià)已不足2元，總市值較2019年高點(diǎn)時(shí)蒸發(fā)近360億元。

值得一提的是，在新“國九條”的指引下，按照交易所修訂后的退市規(guī)則，對(duì)分紅不達(dá)標(biāo)的上市公司將采取“ST”處理。這一新規(guī)自2025年1月1日起正式實(shí)施，屆時(shí)“最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度”，正好對(duì)應(yīng)2022年度至2024年度。

換句話說，對(duì)已連續(xù)四年未分紅的鄭州銀行來說，如果2024年仍舊“一毛不拔”，或?qū)⒊蔀锳股首家ST銀行。

站位該角度，鄭州銀行剛剛拋出的分紅計(jì)劃，亦如此前“鐵公雞”的不得已，是“情勢(shì)所迫”，至于能否起到重振公司的股價(jià)，也需要打個(gè)問號(hào)。

*題圖由AI生成