自2024年港交所推進(jìn)庫(kù)存股機(jī)制改革，允許公司將購(gòu)回股份以庫(kù)存股形式留存，而非立即注銷(xiāo)，港股上市公司的回購(gòu)熱潮持續(xù)升溫。截至6月19日（下同），年內(nèi)已有199家港股上市公司累計(jì)回購(gòu)股份38.64億股，總金額超過(guò)870億港元。

其中，國(guó)泰君安國(guó)際自2024年7月以來(lái)進(jìn)行了60余次回購(gòu)，2024年7月至今累計(jì)回購(gòu)3650萬(wàn)股，回購(gòu)金額超過(guò)3500萬(wàn)港元，回購(gòu)成本在0.6港元/股至1.22港元/股。

近兩年，國(guó)泰君安國(guó)際業(yè)務(wù)回暖，2024年收入同比增長(zhǎng)37%，達(dá)到44.22億港元，歸母凈利潤(rùn)同比上漲73%至3.48億港元。公司在年報(bào)中表示，母公司與海通證券合并后存在重疊業(yè)務(wù)，后續(xù)或通過(guò)包括但不限于資產(chǎn)重組及業(yè)務(wù)合并的方式，解決競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

國(guó)泰君安國(guó)際自2010年以來(lái)持續(xù)派發(fā)現(xiàn)金分紅。2022年，公司取消50%的派息上限，隨后三年保持高派息率，2024年派息率高達(dá)88%。

年內(nèi)回購(gòu)超1900萬(wàn)股

國(guó)泰君安國(guó)際自2024年7月以來(lái)持續(xù)進(jìn)行了股份回購(gòu)，回購(gòu)次數(shù)超過(guò)60次。

2024年下半年，公司共回購(gòu)1744.5萬(wàn)股，回購(gòu)金額達(dá)1467.12萬(wàn)港元；2025年年初至6月18日，累計(jì)回購(gòu)1905.5萬(wàn)股，回購(gòu)金額合計(jì)2078.23萬(wàn)港元。其中，2025年5月的單月回購(gòu)數(shù)量達(dá)到近一年最高值，為86.4萬(wàn)股，回購(gòu)金額超940萬(wàn)港元。

此前，在3月26日公布的2024年年報(bào)中，公司稱(chēng)“董事會(huì)認(rèn)為現(xiàn)階段的股價(jià)不足以反映公司的內(nèi)在價(jià)值。董事會(huì)相信，股份回購(gòu)反映本公司對(duì)其業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景充滿(mǎn)信心，最終使本公司得益，同時(shí)為股東創(chuàng)造價(jià)值”。

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，國(guó)泰君安國(guó)際的每股回購(gòu)成本在0.6港元至1.22港元。

2024年9月，央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金、公開(kāi)市場(chǎng)7天逆回購(gòu)操作利率，國(guó)泰君安國(guó)際的每股股價(jià)從0.6港元左右猛增至2港元以上，隨后在1港元上下持續(xù)波動(dòng)。期間，國(guó)泰君安國(guó)際的每股回購(gòu)成本同樣在1港元上下浮動(dòng)。公司最近一次回購(gòu)發(fā)生于6月18日，回購(gòu)成本為1.2港元/股。

業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，或?qū)⒁蚰腹竞喜?wèn)題調(diào)整業(yè)務(wù)

2021年以來(lái)，受市場(chǎng)環(huán)境劇烈波動(dòng)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重壓力，國(guó)泰君安國(guó)際的收入出現(xiàn)大幅下滑，自2023年開(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

2024年年報(bào)顯示，國(guó)泰君安國(guó)際全年收入同比增長(zhǎng)37%，達(dá)到44.22億港元。同期，公司歸母凈利潤(rùn)同比上漲73%至3.48億港元。

按業(yè)務(wù)分部劃分，國(guó)泰君安國(guó)際業(yè)務(wù)包括財(cái)富管理、機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)、企業(yè)融資服務(wù)、投資管理四個(gè)部分。2024年收入構(gòu)成中，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)服務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)分別約占43%，為最主要的收入來(lái)源。與2023年相比，機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)收入上漲90%，收入占比顯著提升。企業(yè)融資服務(wù)、投資管理服務(wù)收入分別同比上漲61%、72%。相比之下，財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入同比漲幅僅約3%，收入占比有所下降。

具體業(yè)務(wù)方面，2024年公司參與232筆債券發(fā)行承銷(xiāo)，同比增長(zhǎng)59%，發(fā)行總額約3891億港元，同比增長(zhǎng)85%，離岸債一級(jí)承銷(xiāo)數(shù)量及規(guī)模在中資券商中均排名第二。股權(quán)業(yè)務(wù)方面，2024年公司完成3筆IPO保薦項(xiàng)目，總募資金額約17億港元。二級(jí)市場(chǎng)方面，作為配售代理主承銷(xiāo)10筆港股再融資項(xiàng)目，規(guī)模約65.75億港元，按項(xiàng)目數(shù)量計(jì)排名市場(chǎng)第一。

2024年末，公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1301.7億港元，同比增長(zhǎng)21%。公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)88.46%，略高于行業(yè)平均水平。

需要一提的是，國(guó)泰君安國(guó)際母公司國(guó)泰君安合并海通證券，在2025年4月正式更名為國(guó)泰海通。2024年年報(bào)中提到，由于海通集團(tuán)的業(yè)務(wù)可能與國(guó)泰君安國(guó)際的業(yè)務(wù)重疊，國(guó)泰君安向國(guó)泰君安國(guó)際出具了不競(jìng)爭(zhēng)承諾函，承諾其將自擬議合并交割起五年內(nèi)，通過(guò)包括但不限于資產(chǎn)重組及業(yè)務(wù)合并的方式，解決任何競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

連續(xù)派息15年，近三年高派息引人關(guān)注

根據(jù)2024年年報(bào)，國(guó)泰君安國(guó)際派發(fā)2024年度股息每股0.02港元，連同已于2024年9月30日派發(fā)的中期股息每股0.012港元，全年股息總額合共每股0.032港元，派息比率達(dá)88%。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)泰君安國(guó)際自2010年以來(lái)持續(xù)派發(fā)現(xiàn)金分紅，早期股息率維持在50%左右。

2022年，該公司董事會(huì)批準(zhǔn)取消50%的派息上限，并修訂其全年派息目標(biāo)為不低于30%的股東應(yīng)占溢利。當(dāng)年，公司派息率高達(dá)594%，2023年派息率高達(dá)95%。

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