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房地產的后遺癥，才剛剛開始。

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私募大佬被傳離世

對財經界來說，這個假期最大的瓜，莫過于許家印被抓。

時間回到9月28日晚間，中國恒大公告稱，接到有關部門通知，公司執行董事及董事會主席許家印先生因涉嫌違法犯罪，已被依法采取強制措施。

與此同時，第一財經援引知情人士消息，許家印的二兒子許滕鶴（Peter Xu）也在相近時間被帶走。

在此之前，已有七名與恒大有關聯的高管被查。隨著許家印被抓，業內人士對恒大的債務重組也變得悲觀起來。如果恒大真的走到了破產清算這一步，65歲的許家印，或許將真的“一無所有”。

許家印掀起驚濤駭浪的同一天，另一則公告也發布了，但當時并沒有引起太多的關注。

消息來自善祥基金官網，其公告稱，深圳市灝四方資產管理有限公司的日常運營遭遇不可抗力的因素，為保障持有人的切實利益，深圳市灝四方資產管理有限公司定于2023年10月18日為以下列表基金產品的終止日。這一系列基金產品包括灝四方善祥基金1-5號產品和灝四方善慧產品。

這則公告發布的次日，一則微信聊天信息在私募圈傳開了——

善祥基金董事長關善祥已逝世，年僅38歲。

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▲圖源網絡

緊接著，在官方尚未對此做出回應的情況下，小作文滿天飛來。流傳最廣的一個是——

關善祥為自殺身亡。

這版網傳的消息顯示，2020年2月，關善祥發了五只私募基金，這些基金全部重倉房地產板塊，主要是融創、萬科、保利等。

但這幾年，地產股跌到媽都不認。拿融創來說，其股價相較高點已經跌去近95%，只剩一層皮了。許家印被抓后，市場的恐慌情緒更是迅速蔓延。

這個說法看似合理，卻遭到了不少媒體的質疑。每日經濟新聞發布的消息就顯示，有記者聯系到一位自稱為關善祥朋友的知情人士，她向記者表示關善祥近期離世情況屬實，但原因并非自殺，而是在云南旅行途中意外身亡，據其了解事故在九月十幾號就已發生。

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事情真相仍有待進一步調查，但由此衍生的討論卻愈演愈烈。

2

“中國巴菲特”

在資本界，關善祥也算是一個傳奇人物。

關善祥出生于1985年，網上流傳的消息顯示，12歲時他就常進出交易大廳，經過十年時間的市場搏斗，用30萬的本金，獲得了百倍收益，實現身家上億。

這種“前無古人，后無來者”的投資成就，讓他有了一個稱號：“中國巴菲特”。

從對外宣傳資料看，關善祥是巴菲特的忠實信徒，推崇價值投資。他在雪球的ID叫“u兄萬億孤獨之路”，粉絲近10萬。最后一篇帖子發布于2021年8月25日，題為《價值投資過時了？這次不一樣了？》

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公開資料還顯示，關善祥的目標是自己實現500億的投資目標，家族基金通過后代實現萬億的投資目標，目標是投資做到120歲。

遺憾的是，他的生命永遠停留在了38歲。

除了“中國巴菲特”，外界流傳關善祥的另一個稱號是“許家印忠實的堅守者”。

有人翻閱關善祥在雪球發布的帖子發現，其在2020年就開始重倉地產板塊，并且采取了越跌越買的“死磕”策略。

在關善祥看來，自己的做法是有理論支撐的。在《傳世投資》一書中，他將投資比作一場可以賺取財富外加看透人性、掌握規律、傳承功業的游戲。而其中的關鍵，就是找到未來十年能有穩健發展的行業、買入并長期持有這些行業中最優秀的公司。

而關善祥找到的投資標的，正是地產和保險。就算地產陷入困局，他也堅定高喊“維持優秀地產公司5年5倍的預期”，堪稱“孤勇者”。

至少從目前來看，關善祥的堅持讓他的投資事業損失慘重。

2020年，關善祥收購深圳市灝四方資產管理有限公司100%的股權，正式開始做私募基金。但私募排排網的數據顯示，灝四方善祥基金1-5號產品和灝四方善慧產品的凈值跌幅較大，灝四方善祥一號凈值跌幅超過60%，二號更是超過64%。

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3

狂歡的盡頭

在零星的消息中，有人說關善祥對地產的執著來源于早年的經歷——

或許是通過重倉房地產賺得了人生第一桶金。

人總是習慣被過去的經驗指引，和關善祥一樣執著的人不在少數。

過去數年樓市的暴漲，讓很多人覺得房價永遠不會下跌。2016年底，恒大總資產1萬億，股東凈資產660億，大約15倍杠桿，而同期行業的平均杠桿率在4-6倍。這一年，被稱為政策去杠桿元年，但恒大卻在反向飛奔。

2015年，恒大的負債是6149億；到了2021年中期，這個數字已經變成了1.97萬億。短短5年，恒大負債增長了1.36萬億，增長了兩倍多。

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許家印在賭，無數的房企老板、炒房客、包工頭和購房者，其實也在賭。從2008年到2017年，國內房地產投資從2.53萬億升至11萬億，漲幅超過4倍，累計總投資高達74萬億元。

但他們不知道，也可能是知道卻不想承認，任何事物都有周期，都有起落。

2018年全國工商局的統計顯示，注冊登記的房地產開發商一共有9.7萬家，這個數量排全球第一。要知道，同期美國的注冊房地產開發企業，不超過500個。

但時代的拐點遲早要到來。統計數據顯示，2019-2022年，破產房企的數量分別為377家、408家、343家、308家，這幾年累計破產房企已近1500家。此前的公開發言中，黃奇帆更是直言未來中國房企要減少9成——

以后中國房產商有1萬個不得了。

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2023年1-8月份，TOP100房企的銷售總額同比下降了8.6%。與此同時，8月份有42個城市的新建商品房環比下跌，房價已經連續4個月環比下跌。二手房環比下跌的城市數量更是達到了96個，房價已經連續16個月出現環比下跌。

說起來，早在2018年王健林就做過預測——

全世界沒有哪個地方的房地產，能夠一直保持繁榮超過50年。一般來說，20多年就已經到了飽和階段了。

只不過那時候，沒有多少人愿意聽老王的話。彼時的關善祥，正來到人生的高光時刻，他舉辦的投資交流會，人頭攢動，座無虛席。

彼時彼刻，恰如此時此刻。我不禁又想起了巴西狂歡節上的那句忠告——

狂歡吧，但記得坐在離出口近一點的地方！