文丨文斯 編輯丨張桔
據中國紡織品進出口協會數據顯示，2025年前四個月，我國家用紡織品總體保持平穩增長，累計出口102.8億美元，同比增長1.9%。其中，美國是中國家紡出口第一大單一市場，占中國家紡出口的30%以上，不過關稅摩擦導致我國家紡出口受到一定影響。
拉長時間區間看，2024年我國家紡行業整體保持穩定增長態勢，據國家統計局數據測算，規模以上家紡企業近三年營業收入穩步提升；尤其去年1月-11月，規模以上家紡企業實現營業收入同比增長1.44%，逐漸扭轉前兩年負增長局面。
東吳證券研報指出，2024年國內家紡市場規模約3279億元，估算前三大品牌水星家紡、羅萊生活、富安娜市占率分別約為1.3%、1.1%、0.9%，行業集中度較低，但龍頭市占率呈小幅提升趨勢。從投資角度看，A股二級市場上，家紡行業基本面穩健的高股息龍頭表現較優，例如龍頭之一的羅萊生活。
結合政策層面看，上海等地將家紡納入15%消費補貼范圍中，直接拉動當地門店銷售額增長39%；另外受2025年多地結婚補貼政策提振，婚慶家紡需求有望進一步擴大。
機遇與挑戰并存
海內外各有突破點
目前我國家紡行業已進入平穩發展階段，在產業鏈供應、生產、品牌營銷、渠道擴張等方面取得長足進步，進一步加速了家紡產業體系的形成和完善，使得家紡的細分品類愈發齊全，產品種類日益豐富，品質不斷提升，產品差異化不斷增強，行業整體競爭力明顯提高。
特別是過去十年間，中國家紡行業市場規模總體擴大，增長率略有放緩，盡管宏觀經濟面臨著一些挑戰，但家紡行業發展前景仍然值得期待。當前外部環境不確定因素仍然較多，給行業發展帶來一定阻力，接下來一段時間內機遇與挑戰并存。
從出口來看，中國在國際市場份額基本穩定，尤其在非美市場總體平穩。據中國紡織品進出口商會數據，一季度，美國進口家紡41.6億美元，同比增長4.1%。其中來自中國進口增長2.8%，占比41.1%，占比回落0.5個百分點；來自印度進口增長12.5%，來自巴基斯坦進口增長0.7%。
一季度，歐盟進口家紡27.4億美元，同比增長22.6%。其中來自中國進口增長30.8%占比37.3%，占比增加2.3個百分點，來自巴基斯坦進口大增33.3%，來自印度進口暴漲40.7%。今年前四個月，日本進口家紡9.5億美元，同比增長2.8%。其中來自中國進口增長2.5%占比72.6%，占比回落0.2個百分點，來自越南進口增長1.1%，來自印度進口增長13.2%。
而美國是中國家紡出口第一大單一市場，占中國家紡出口的30%以上。最近中美日內瓦經貿會談后，行業迎來新一輪“搶運潮”，供應商紛紛趕在傳統出貨旺季前集中發運此前積壓的貨物，預計短期內對美出口或呈現明顯回補態勢。
而從國內來看，我國經濟長期向好的基本面沒有改變。隨著國家穩增長系列政策釋放流動性，其將有助于企業投資和居民消費。在國家鼓勵消費、政府補貼、財政刺激等一系列政策推動下，社會信心有效提振、市場活力增強，為家紡行業平穩向好發展提供強有力支撐。
在這樣的大環境中，從羅萊生活近日公告的投資者關系活動記錄表中，公司方也強調：“長期來看，國內進一步擴大和增強補貼等政策對行業的支持力度，促進了消費環境改善，尤其提振信心是改善行業內銷的關鍵所在。”
附圖：2024年規模以上家用紡織品企業主要經濟指標走勢
資料來源：羅萊生活財報
技術驅動高端轉型
安睡枕有望帶來市場擴容
隨著行業快速發展，產業結構升級、產品范圍擴展和消費者需求推動共同驅動行業創新升級；紡織行業逐漸從勞動密集型轉向資金、技術密集型產業，并逐步向智能化產業轉變。
以擴大內需為著力點，注重發掘家用紡織品領域的科技引領力與時尚創新力，提升產品附加價值和服務，發揮競爭優勢。同時加強對高性能、綠色環保等產品開發，進一步降本提質增效，發展行業新質生產力，注重研發創新與產業融合發展。
比如，2024 年羅萊生活將 AI 應用能力作為關鍵任務，在智能客服、消費者洞察、研發設計、數字人直播等多個板塊深入探索應用并取得顯著成效。在 AI 探索方面，數字人直播突破千萬人次觀看，AI 全自動完成百萬次消費者的線上咨詢，提升電商運營效率的同時進一步指導商品研發策略。
2025 年，隨著智慧產業園正式啟用和 AI 技術高速發展，羅萊生活將在辦公協同、供應鏈優化、營銷 AI 創新等方面繼續加大投入，持續通過數字化手段進一步提升整體競爭力。同時，公司會持續進行商品管理、供應鏈產業園區、人力資源的數字化建設與優化，持續對加盟商終端零售系統進行數字化升級和AI普及應用。
據水星家紡2024年年報，公司在積極推進AI技術落地實踐，深耕應用場景創新，全力構建智能化生態體系，驅動業務模式革新。在客戶服務領域，引入大語言模型精準定位產品、頁面及服務問題，客服接待能力與客戶體驗實現質的飛躍；AI技術助力生成賣點文案、高質量視頻腳本，挖掘客戶評價數據，為商品企劃與運營策略制定提供堅實數據支撐。
東吳證券指出，近兩年頭部品牌在記憶枕品類上的發力，有望促進記憶枕滲透率提升。記憶枕價位顯著高于普通枕頭，因此枕頭迭代有望帶來國內家用枕頭消費市場擴容。
據中國睡眠研究會數據，中國18歲及以上人群睡眠困擾率為48.5%；另據艾瑞咨詢數據，睡眠問題位居國民健康困擾類型榜首，其主要來源于自我認知焦慮、工作挑戰、健康擔憂等因素。作為與睡眠質量高度相關的床上用品，睡眠枕成為消費者青睞的單品品類，2024年水星家紡、羅萊生活枕芯品類收入增速明顯領先于其他品類，亞朵深睡記憶枕PRO銷量達到380萬個以上（同比增長200%），單品類銷售額突破10億元。東吳證券測算在中性情景下，到2030年記憶枕市場規模有望突破400億元，CAGR達到50%。
另據羅萊生活近期公布的調研記錄公告，公司方表示，2024年“雙十一”，羅萊零壓深睡枕線上線下同步上市。產品一經上市即大獲好評，后續公司也會持續加大爆款和大單品的研發、宣傳投入，通過持續的產品創新和精準的市場策略，鞏固行業領先地位。
2024年，枕芯類產品占到羅萊生活收入比例為6.14%，雖然比例不高，但毛利率卻高達58.03%。
附表：羅萊生活按產品分類的情況
資料來源：同花順
線上線下渠道深度融合?
“智慧零售”成主流
此外，內容平臺加速床品市場教育：抖音、小紅書等內容平臺崛起，讓消費者更容易了解家紡產品的參數、功能、材質等信息，激發潛在需求。這種線上線下渠道的深度融合，正成為家紡行業智慧零售的主流。
比如在營銷方面，公司布局多維度傳播矩陣，通過線下門店及線上抖音超品日、京東超品日等平臺活動，取得破圈曝光及引流，創造了品牌歷史上的多個首次成績。通過持續的產品創新和精準的市場策略，公司不僅鞏固了其在行業中的領先地位，也為消費者帶來了更多的驚喜和美好體驗。
再比如，羅萊生活的“LOVO 樂蝸品牌”作為公司定位于大眾消費的線上家紡品牌，順應當代中國年輕、時尚消費者的生活方式及消費需求的理念，致力于為 22-39 歲的年輕一族提供時尚煥新、精致舒壓的睡眠體驗。
對比來看，水星家紡自 2008 年起涉足電商業務，在電商平臺的競爭中始終保持領先地位，在天貓、京東、唯品會、抖音、快手、拼多多等互聯網平臺積極布局，實現了各大網絡銷售渠道的全覆蓋。公司設立直播中心，靈活運用社媒，亦與達人及 MCN機構合作，打造全平臺、從貨架電商到興趣電商多渠道的營銷模式。
2024年，水星家紡打造了水星控股董事長李來斌個人IP，以“被芯大王”的行業口碑，提升了公司在行業內的知名度和影響力；公司開展了“年貨節、睡眠日、母親節、618、開學季、嫁妝節、雙11”等一系列宣發活動。電商業務實現毛利率 42.96%，較上年同期增長 3.19%。
而在行業流量紅利消退趨勢下，富安娜堅持“利潤優先、韌性增長”的運營理念，持續聚焦三大核心能力建設：深化基礎運營體系數字化改造，優化商品全生命周期管理，提升供應鏈智能響應水平。
其通過構建可持續的渠道競爭力，為企業在復雜市場環境中實現穩健發展提供戰略支撐。富安娜在2024年的財報中提到，作為全渠道戰略的核心引擎，2024 年電商渠道構建了“精細化運營+柔性供應鏈+全域營銷”三位一體的核心競爭力，聚焦高質量發展目標，通過運營模式創新與數字化能力建設，持續鞏固行業競爭優勢。
在直播電商領域，面對直播電商 2.0 時代的流量重構，確立“品牌自播+短視頻內容+達人分銷”的立體化運營模式。2024 年，公司更加聚焦直播間運營場景，建立涵蓋視覺系統、話術邏輯、服務流程的標準化運營體系，在達人資源矩陣中植入品牌基因，實現品牌價值沉淀與銷售效能提升的雙向賦能。
（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦）
