文：向善財經(jīng)

近日，有朋友關(guān)注到北京銀行一家分行處置一筆不良債權(quán)包，對于這件事兒，大家各有看法。

有人覺得，同是三萬億以上規(guī)模的城商行，北京銀行的不良率比其他兩家略高，又到了年中降不良的窗口，此時加大力度處置不良資產(chǎn)不難理解，也有人覺得，對外報價1.5億、總債權(quán)6.53億報價有點甩賣的意思。

我倒覺得，銀行處置不良這件事兒總歸是要做的，而且當(dāng)下這個環(huán)境下，晚做不如早做，及早處置不良進一步提效，未來也就有更多的增長機會。

對于城商行而言，處置不良不只是滿足合規(guī)的底線政策要求，也是城商行能提抗風(fēng)險能力、釋放未來營收利潤增長的關(guān)鍵因素。

在果斷處置不良資產(chǎn)增長提效增質(zhì)方面，北京銀行作為城商行龍頭，給同行打了個樣。

一季度不良貸款率穩(wěn)降，北京銀行經(jīng)營提質(zhì)

如果從增長的維度看，北京銀行的業(yè)績增長勢頭還是不錯的。

天眼查APP財報數(shù)據(jù)顯示，23年年報以及24年第一季度，北京銀行業(yè)績均有增長。

2024Q1數(shù)據(jù)顯示，北京銀行營收同比增長7.8%，歸母凈利潤同比增長5.0%，業(yè)績增長主要是由于其他非息收入的較快增長，要知道，銀行業(yè)凈息差下行的當(dāng)下，非息差收入能不能貢獻出更多增量，對于城商行的業(yè)績表現(xiàn)至關(guān)重要。

業(yè)績好是一方面，更重要的是優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量。所以，城商行在降不良率上面有動作不難理解。

從落地層面上看降不良率這事兒，總行一旦定下了戰(zhàn)略目標，分行就要堅定地落實下去。

2023年報中，北京銀行提到，2024年要堅持“控大額、控累加、控占比、控限額”的授信原則，進一步控風(fēng)險。由此來看，控風(fēng)險、降不良率也是2024年工作中的既定目標。

從分行繼續(xù)處置不良資產(chǎn)的動作來看，北京銀行降不良的工作正在逐步落地。

數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度北京銀行不良率為1.31%，同比減少0.04%，為五年內(nèi)一季度最低。中金公司估計，一季度北京銀行的不良生成率環(huán)比下降了4bp。

如果中金公司的估計足夠準確的話，也就是說北京銀行未來資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資料將有望繼續(xù)平穩(wěn)向好。

如果橫向?qū)Ρ葋砜矗患径龋瑯淤Y產(chǎn)規(guī)模在3萬億以上的江蘇銀行、上海銀行的不良率分別是0.91%、1.21%，北京銀行則為1.31%，客觀看北京銀行資產(chǎn)規(guī)模有3.89萬億，比其他兩家的規(guī)模更大，資產(chǎn)管理難度相對也會高一些。

換言之，相比江蘇銀行、上海銀行，在處置不良資產(chǎn)降低不良率這件事兒上，北京銀行需要更堅定，而且更有效果才行。

北京銀行的管理者顯然明白這一點，所以，無論外界聲音再怎么嘈雜，說是“甩賣”也好，“打包”也罷，但本質(zhì)上都是北京銀行在進一步降低不良率，著手提升經(jīng)營質(zhì)量的戰(zhàn)略在現(xiàn)實層面的落地。

這背后體現(xiàn)的其實是分行對總行戰(zhàn)略的理解力和執(zhí)行力。

事實上，分行加大不良處置，其實似乎也向外界透露一個信息：即便是一季度業(yè)績增幅超外界預(yù)期，降低不良率，提升增長質(zhì)量的道路，北京銀行也會繼續(xù)走下去。

客觀來看，作為頭部城商行，北京銀行抗風(fēng)險能力還是比較強的。

財報顯示，北京銀行的不良貸款撥備覆蓋率為213%，雖然相比往年略有下降，但商業(yè)銀行的撥備覆蓋率監(jiān)管要求為120%—150%，213%的覆蓋率也不算低。

未來隨著不良率下探，撥備覆蓋率也有更多地提升的空間。

另外，據(jù)財報數(shù)據(jù)，一季報末北京銀行資本充足率13.12%，去年同期是13.37%，基本保持穩(wěn)定。而今年4月底，北京銀行董事會已審議通過了發(fā)行300億元資本補充工具的議案，進一步提高資本充足率。

進一步提升資本充足率，意味著銀行的抗風(fēng)險能力進一步增強，同時也意味著經(jīng)營上繼續(xù)提質(zhì)增效。

經(jīng)營上提質(zhì)增效，也有望反映到二級市場上。

6月份，二級市場上銀行整體漲幅為-2.00%，17家城商行中僅有4家跑贏行業(yè)，漲幅位列前三的就有南京銀行、北京銀行以及蘇州銀行。

提質(zhì)增效之后，穩(wěn)定分紅的價值不可替代

銀行股的價值不僅在于成長，更在于穩(wěn)定分紅。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，已有22家A股上市銀行派發(fā)2023年度現(xiàn)金紅利，合計派息金額達1448.16億元。從過往的分紅來看，在上市銀行中，半數(shù)分紅比例在20%—30%區(qū)間。

對于城商行，現(xiàn)金分紅的比例可能并不穩(wěn)定，但北京銀行為代表的一些城商行，現(xiàn)金分紅比例也常年在30%以上，處在比較高的水平。

從往年的數(shù)據(jù)來看，近五年，北京銀行累計分紅318億，近三年分紅193億。股息率表現(xiàn)上，2020年到2022年，北京銀行的股息率分別為6.2%、6.8%以及7.1%。

對比來看，同期上海銀行的股息率分別為5.1%、5.6%、6.7%；江蘇銀行分別為7.4%、6.8%以及7.0%。

換句話來說，這些年，北京銀行的股息率其實一直都是比較高的。

對比銀行平均股息來看，這個結(jié)論可能會更明顯。

從行業(yè)整體來看，銀行股整體的股息率在5% 左右，但不同的銀行差異化也十分明顯。比如，國有大行的股息率在5.1%左右，而優(yōu)秀的城商行的股息率大都在6%以上，甚至有7%，再加上城商行仍然有不錯的成長性，所以能夠穩(wěn)定高股息的頭部城商行依舊是很有價值的。

根據(jù)北京銀行發(fā)布的2023年年度利潤分配預(yù)案：擬向全體股東每10股派3.2元（含稅），共派發(fā)現(xiàn)金67.66億元，

按照這個分紅計劃，北京銀行2023年度利潤的派息率約為26.4%，基本與22年度持平。實際上，在已經(jīng)派息的銀行中，這個派息比例其實已經(jīng)不算低了。

實際上，北京銀行的派息率一直都很穩(wěn)定。

從數(shù)據(jù)來看，2017年到2019年，北京銀行的分紅比例都在30%左右，2020年以及2021年約為29%，到2022分紅比例來到26%。

相較之下，上海銀行2017年到2019年派息率在25%-28%之間，除了2020年為27%、2023年為28.9%之外，剩下的2021、2022年派息率又回到了25%左右。

再來看江蘇銀行，數(shù)據(jù)顯示，2018年、2021-2023，江蘇銀行派息率穩(wěn)定在30%，2020年一度高達39%，而2016—2017年派息率不足20%，就連2019年也僅有21.9%。

也就是說，相比上海銀行和江蘇銀行，北京銀行的派息率不僅高，而且很穩(wěn)定，這一點其實是很難能可貴的。

其實，對于銀行而言，資本補充以及派息力度始終是一個需要不斷平衡的問題。

雖說高派息率是城商行的特色，但畢竟及時補充資本對于經(jīng)營提質(zhì)以及補充銀行業(yè)務(wù)增長的內(nèi)生動力至關(guān)重要。所以，穩(wěn)定持續(xù)分紅的價值，其實遠遠比不可持續(xù)的“高分紅”重要得多。

對于北京銀行而言，業(yè)務(wù)穩(wěn)健，盈利能力也很強，并且即便是息差承壓的當(dāng)下，凈利潤也不斷增長再刷新高，隨著不良率進一步降低，經(jīng)營提質(zhì)增效之后，也可能會釋放更多的業(yè)績動能。

整體來看，當(dāng)下銀行股，好銀行、差銀行估值相差并不大，相較之下，高成長、資產(chǎn)質(zhì)量好的銀行可能會更具價值。

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