記者丨王杰仁

實(shí)習(xí)生丨程睿

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)

“自主創(chuàng)新為東北工業(yè)集團(tuán)（長(zhǎng)春一東控股股東）在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域構(gòu)建了新質(zhì)生產(chǎn)力，發(fā)展新動(dòng)能熱烈澎湃。”中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)東北工業(yè)集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)，長(zhǎng)春一東董事長(zhǎng)孟慶洪對(duì)外闡述企業(yè)創(chuàng)新的重要性。

然而，2024年前三季度，長(zhǎng)春一東（600148.SH）研發(fā)費(fèi)用僅1770.57萬(wàn)元，同比下降16.30%。

在企業(yè)正在進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)，3月9日晚間，長(zhǎng)春一東發(fā)布公告，公司第二大股東一汽股權(quán)公司擬減持不超過(guò)424.55萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的3%。

鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，按照長(zhǎng)春一東3月7日收盤價(jià)20.17元/股計(jì)算，一汽股權(quán)公司此次減持可套現(xiàn)約8563萬(wàn)元。

需要注意的是，近日，長(zhǎng)春一東發(fā)布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2024年年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-281萬(wàn)元到-187萬(wàn)元，與上年同期相比，將出現(xiàn)虧損；扣非凈利潤(rùn)-837萬(wàn)元到-558萬(wàn)元。

長(zhǎng)春一東以生產(chǎn)離合器為主，公司的調(diào)整升級(jí)能實(shí)現(xiàn)扭虧嗎？

3月18日晚，長(zhǎng)春一東發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)近日收到副董事長(zhǎng)李鑫提交的書面辭職報(bào)告。李鑫因工作變動(dòng)原因申請(qǐng)辭去公司副董事長(zhǎng)及董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員、薪酬與考核委員會(huì)委員職務(wù)。辭職后，李鑫不再擔(dān)任公司職務(wù)。

股價(jià)進(jìn)入下滑通道

長(zhǎng)春一東1998年5月上市，前身為一汽東光離合器廠，是一家老牌上市公司，公司主要從事汽車離合器及駕駛室液壓舉升系統(tǒng)產(chǎn)品等汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，擁有國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，是中國(guó)離合器行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)起草單位。配套車型主要覆蓋商用車及部分乘用車。

目前，長(zhǎng)春一東正積極進(jìn)行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)揮重卡離合器產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)，拓展重卡大馬力離合器市場(chǎng)，爭(zhēng)取產(chǎn)品開(kāi)發(fā)權(quán)。

長(zhǎng)春一東在爭(zhēng)取產(chǎn)品開(kāi)發(fā)權(quán)之時(shí)，公司股東開(kāi)啟了減持之路。

3月9日晚間，長(zhǎng)春一東發(fā)布公告，一汽股權(quán)投資（天津）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“一汽股權(quán)公司”）擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易和大宗交易方式減持公司股份合計(jì)不超過(guò)424.55萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的3%。

公告顯示，一汽股權(quán)公司擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持，在任意連續(xù)90日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不超過(guò)公司股份總數(shù)的1%，即不超過(guò)141.52萬(wàn)股；采取大宗交易方式減持，在任意連續(xù)90日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不超過(guò)公司股份總數(shù)的2%，即不超過(guò)283.03萬(wàn)股。

截至公告披露日，長(zhǎng)春一東第二大股東一汽股權(quán)公司目前持有股票3186.42萬(wàn)股，占公司總股本的22.52%，公司當(dāng)前持股股份來(lái)源IPO前取得，減持目的為補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)發(fā)展資金需要。

按照長(zhǎng)春一東3月7日收盤價(jià)20.17元/股計(jì)算，一汽股權(quán)公司此次減持可套現(xiàn)約8563萬(wàn)元。

天眼查顯示，一汽股權(quán)公司是中國(guó)一汽集團(tuán)全資子公司，資產(chǎn)總額150億元。

需要指出的是，2024年9月初至12月初，長(zhǎng)春一東持續(xù)震蕩上漲，漲幅約120%。此后，公司股價(jià)又進(jìn)入下滑通道，至今降幅約22%。

凈利潤(rùn)再陷虧損之中

一汽股權(quán)公司減持，正好遇到長(zhǎng)春一東業(yè)績(jī)不佳。

2020年，長(zhǎng)春一東實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.56億元，同比增長(zhǎng)22.49%；凈利潤(rùn)5721.56萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)184.51%，均創(chuàng)公司上市后歷史最佳。

此后公司業(yè)績(jī)連續(xù)下滑，2021年，長(zhǎng)春一東實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.23億元，同比下降2.83%；凈利潤(rùn)4125.50萬(wàn)元，同比下降27.90%。

2022年，長(zhǎng)春一東實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.51億元，同比下降50.98%；凈利潤(rùn)虧損704.56萬(wàn)元，同比下降117.08%。

對(duì)于2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，長(zhǎng)春一東表示，受市場(chǎng)因素影響，2022年公司收入大幅減少，公司積極采取降成本、壓降費(fèi)用的舉措，未能抵消收入減少、銷售結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響，導(dǎo)致公司本期業(yè)績(jī)虧損。

2023年，長(zhǎng)春一東業(yè)績(jī)回暖，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.96億元，同比增長(zhǎng)26.43%；凈利潤(rùn)66.08萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)109.38%。

然而，2024年前三季度，長(zhǎng)春一東實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.10億元，同比下降1.53%；凈利潤(rùn)虧損360.61萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)67.86%。

近日，長(zhǎng)春一東發(fā)布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-281萬(wàn)元到-187萬(wàn)元，與上年同期相比，將出現(xiàn)虧損；扣非凈利潤(rùn)-837萬(wàn)元到-558萬(wàn)元。

對(duì)此，長(zhǎng)春一東表示，受行業(yè)因素影響，本報(bào)告期公司出于謹(jǐn)慎性原則對(duì)經(jīng)營(yíng)困難的客戶相關(guān)應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提信用減值損失同比增加。公司將持續(xù)優(yōu)化成本控制能力，積極開(kāi)展降本增效工作，拓展思路，挖掘改善點(diǎn)，提升盈利能力。同時(shí)，長(zhǎng)春一東表示，本報(bào)告期公司爭(zhēng)取稅收優(yōu)惠政策、申請(qǐng)政府補(bǔ)助等，其他收益同比增加。

對(duì)此，長(zhǎng)春一東解釋稱，本報(bào)告期公司穩(wěn)定收入，積極開(kāi)展提質(zhì)增效工作，但未能完全抵消信用減值損失帶來(lái)的影響，導(dǎo)致本報(bào)告期出現(xiàn)虧損。

毛利率持續(xù)下滑

對(duì)于未來(lái)，長(zhǎng)春一東的業(yè)績(jī)還有希望嗎？

作為我國(guó)汽車離合器行業(yè)龍頭企業(yè)，長(zhǎng)春一東的主要產(chǎn)品為離合器。隨著新能源汽車的占比不斷提升，電動(dòng)車的動(dòng)力來(lái)源于電動(dòng)機(jī)，電動(dòng)機(jī)在啟動(dòng)時(shí)就能提供最大扭矩，無(wú)需通過(guò)離合器來(lái)調(diào)節(jié)動(dòng)力輸出。

由此來(lái)看，長(zhǎng)春一東的離合器產(chǎn)品發(fā)展前景已趕不上時(shí)代趨勢(shì)。

其中，長(zhǎng)春一東旗下一東四環(huán)以生產(chǎn)離合器為主，公司2024年上半年在營(yíng)業(yè)收入達(dá)2668.28萬(wàn)元的情況下，凈利潤(rùn)僅4446.36元，似乎還趕不上打工人的月薪。

而且，2016年，長(zhǎng)春一東毛利率達(dá)32.55%，此后持續(xù)下滑。

2017年至2023年，長(zhǎng)春一東毛利率分別為31.02%、28.79%、27.73%、24.31%、20.08%和19.96%。

2024年前三季度，長(zhǎng)春一東毛利率14.91%，較2016年已下降17.64個(gè)百分點(diǎn)。

2024年半年報(bào)中，長(zhǎng)春一東表示，公司推進(jìn)開(kāi)發(fā)燃油、混動(dòng)、電動(dòng)車型的AMT變速箱傳動(dòng)系統(tǒng)軟、硬件產(chǎn)品。開(kāi)發(fā)混合動(dòng)力汽車扭轉(zhuǎn)減震器，適用于商用車和乘用車市場(chǎng)。依托液壓技術(shù)開(kāi)發(fā)液壓尾板，加大全新產(chǎn)品市場(chǎng)推廣力度，開(kāi)拓供貨路線，快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

長(zhǎng)春一東介紹，公司為《商用車AMT離合器分離執(zhí)行機(jī)構(gòu)技術(shù)要求及臺(tái)架試驗(yàn)方法》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)牽頭起草單位，上半年完成了標(biāo)準(zhǔn)研討會(huì)，體現(xiàn)了公司開(kāi)發(fā)能力及行業(yè)內(nèi)影響力。

近期，中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)東北工業(yè)集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)，長(zhǎng)春一東董事長(zhǎng)孟慶洪表示，自主創(chuàng)新為東北工業(yè)集團(tuán)（長(zhǎng)春一東控股股東）在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域構(gòu)建了新質(zhì)生產(chǎn)力，發(fā)展新動(dòng)能熱烈澎湃。

然而，將“創(chuàng)新”掛在嘴邊的長(zhǎng)春一東，2024年前三季度研發(fā)費(fèi)用僅1770.57萬(wàn)元，同比下降16.30%。

值得一提的是，2024年長(zhǎng)春一東分紅424.55萬(wàn)元，為公司同期凈利潤(rùn)超6倍。