記者丨寧曉敏

實習生丨鐘嘉

出品丨鰲頭財經(jīng)

全面推進“一體兩翼”戰(zhàn)略，通過一系列精細化管理舉措提質增效，蒙牛2024年業(yè)績的“含金量”在提升。

3月26日，蒙牛乳業(yè)（2319.HK）發(fā)布2024年度業(yè)績公告顯示，毛利率同比提升2.4個百分點至39.6%，經(jīng)營利潤達72.6億元，經(jīng)營利潤率同比提升1.9個百分點至8.2%。

同時，如果資產減值、商譽減值等影響，蒙牛2024年經(jīng)調整后規(guī)模凈利潤達44.35億元。

基于公司穩(wěn)健的核心經(jīng)營數(shù)據(jù)，蒙牛2024年擬派發(fā)現(xiàn)金股利20億元，分紅率達45%，彰顯出公司回饋投資者的決心，以及對長期發(fā)展的信心。

自我革新尋“變量”，經(jīng)營利潤率創(chuàng)新高

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年我國牛奶總產量為4079萬噸，較上年減少了2.8%。

“2024年原奶價格和需求下行給這個行業(yè)，尤其頭部企業(yè)還是帶來了很大的去庫存和噴粉的壓力。”3月27日，蒙牛集團總裁兼執(zhí)行董事高飛在業(yè)績發(fā)布會上談到。

市場環(huán)境是“定量”，蒙牛如何自我革新尋找“變量”？

高飛進一步表示，“公司主動調節(jié)發(fā)貨節(jié)奏和發(fā)貨量，調減渠道庫存后，目前蒙牛整個市場上的庫存壓力非常小。雖然對銷量的影響比較大，但經(jīng)過上半年主動的調整，下半年庫存的健康度是提升的，整個價盤、收入環(huán)比略有改善。”

從數(shù)據(jù)來看，2020年至2023年，蒙牛毛利率分別為37.7%、36.8%、35.3%和37.2%。2024年，公司毛利率達39.6%，同比提升2.4個百分點。

一家上市公司財務人員表示，毛利率的高低反映了企業(yè)的盈利水平，因此是企業(yè)重要的財務指標之一。如果毛利率提高，表明企業(yè)銷售的商品或服務的利潤較高，有更多的現(xiàn)金流可以用于企業(yè)的發(fā)展。

從盈利能力來看，由于貝拉米的商譽和無形資產的減值，包括牧業(yè)聯(lián)營公司收益的虧損，造成蒙牛2024年凈利潤達1.05億元。

需要說明的是，如果剔除貝拉米的減值和遞延所得稅的資產重回相關的影響是39.8億元，再加上現(xiàn)代牧業(yè)的商譽減值，聯(lián)營公司的收益影響是3.5個億元，蒙牛經(jīng)調整后規(guī)模凈利潤為44.35億元。

值得關注的是，2024年，蒙牛經(jīng)營利潤達72.6億元，經(jīng)營利潤率同比提升1.9個百分點至8.2%，創(chuàng)出歷史最高水平。

有分析人士指出，在整體消費不振及行業(yè)深幅調整的大背景下，蒙牛收入下降但經(jīng)營利潤率上升，表明其在產業(yè)鏈運營效率、企業(yè)費用管控等方面表現(xiàn)優(yōu)異。

此外，蒙牛2024年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達83.3億元，與上年同期基本一致，持續(xù)保持穩(wěn)定。

直面挑戰(zhàn)抓“落地”，精耕產品優(yōu)化渠道

2024年中期，蒙牛確立的核心打法是“一體兩翼”（主體業(yè)務+創(chuàng)新業(yè)務+國際化業(yè)務），在保持戰(zhàn)略定力的同時，也要直面當前的新環(huán)境、新挑戰(zhàn)。由此，2024年也成了蒙牛“一體兩翼”戰(zhàn)略元年。

此后，蒙牛堅定推進“一體兩翼”戰(zhàn)略落地執(zhí)行，在常溫、低溫、鮮奶、奶酪、冰品、奶粉六大核心業(yè)務上“強一體”，通過品類創(chuàng)新、結構升級在各自賽道持續(xù)精耕，滿足細分消費人群需求。

其中，常溫液奶一直是公司的“壓倉石”，蒙牛通過產品和渠道結構優(yōu)化，夯實行業(yè)領先地位。“特侖蘇沙漠·有機”以全產業(yè)鏈思維打造獨具價值的差異化高端產品，全年實現(xiàn)了高單位數(shù)增長，市場份額進一步提升；低溫業(yè)務全面布局營養(yǎng)、功能、美味增長型細分賽道，盈利能力顯著提升，實現(xiàn)市場份額連續(xù)二十年保持第一；鮮奶板塊持續(xù)強化“鮮能力”優(yōu)勢。

冰淇淋業(yè)務通過產品創(chuàng)新和渠道鋪市加快結構升級，“綠色心情”蟬聯(lián)豆冰品類第一；國內奶粉嬰配業(yè)務重回增長軌道，“瑞哺恩”實現(xiàn)雙位數(shù)增長，“悠瑞”緊抓銀發(fā)經(jīng)濟打造中老年人群專屬配方。海外奶粉品牌“貝拉米”不斷夯實“澳洲有機奶粉銷量第一”地位，并在東南亞市場實現(xiàn)快速增長；奶酪板塊完成業(yè)務整合，協(xié)同發(fā)展提質增效，盈利能力顯著提升，市場占有率穩(wěn)居第一。

在全面夯實核心基本盤的同時，蒙牛全面布局“營養(yǎng)健康平臺”和“海外平臺”，積極打造立足未來的“第二增長曲線”，向“大健康”和“世界牛”加速邁進。

在“營養(yǎng)健康平臺”上，蒙牛長線布局乳品精深加工業(yè)務，旨在將原奶“吃干榨盡”，不斷向價值鏈高端躍升。同時，蒙牛以研發(fā)創(chuàng)新加速開拓專業(yè)營養(yǎng)、功能營養(yǎng)等新賽道，加速商業(yè)化應用。

在“海外平臺”上，蒙牛進一步整合優(yōu)化海外品牌資產，加速推動國際化業(yè)務發(fā)展。在東南亞，冰淇淋品牌“艾雪”銷售收入增長強勁，穩(wěn)居印度尼西亞市場份額第一、菲律賓即食冰淇淋市場份額第二，持續(xù)拓展東南亞及更多國際市場。在澳大利亞和新西蘭，蒙牛持續(xù)優(yōu)化BurraFoods和“貝拉米”，通過“2B+2C”策略，以更好的產品服務亞太市場消費者。

建設“三大能力”，滿足營養(yǎng)健康需求

“品牌的98%是文化，所以我們要用文化、精神豐富品牌內涵，增厚品牌的厚度。”業(yè)績發(fā)布會上，高飛強調了品牌建設的重要性。

2024年，蒙牛立足乳業(yè)“營養(yǎng)”這一核心價值，持續(xù)建設品牌引領、創(chuàng)新研發(fā)、數(shù)智轉型“三大能力”，以自身高質量發(fā)展?jié)M足消費者營養(yǎng)健康需求。

蒙牛堅持品牌引領，以“要強”精神與消費者共鳴。作為全球乳業(yè)首個奧林匹克TOP合作伙伴，蒙牛站上巴黎奧運會世界舞臺，展示中國品牌的“要強”力量。

同時，蒙牛酸酸乳20年長期攜手湖南衛(wèi)視，舉辦“酸甜之夜”晚會喚起無數(shù)觀眾關于青春的美好回憶。在全民健康層面，公司發(fā)起的“百城馬拉松”品牌活動，全年覆蓋110場賽事、吸引超220萬跑者，塑造“營養(yǎng)支持+運動場景”的消費閉環(huán)。

值得一提的是，2025年春節(jié)期間，蒙牛借助《哪吒2》火爆出圈，并通過全線產品合作實現(xiàn)了品牌聲量與銷售數(shù)據(jù)的“雙豐收”。

同時，蒙牛堅持研發(fā)創(chuàng)新，助力消費者營養(yǎng)健康。2024年，蒙牛作為主要完成單位提報的國產益生菌項目，再次獲“國家科技進步獎二等獎”，自主研發(fā)母乳低聚糖（HMO），獲美國FDA審批，一舉突破國外壟斷，解決行業(yè)“卡脖子”難題。目前，蒙牛自主研發(fā)的HMO在嬰幼兒奶粉、兒童常溫奶和鮮奶中加速商業(yè)化應用，全面助力消費者的營養(yǎng)健康。

此外，蒙牛堅持數(shù)智轉型，守護消費者舌尖安全。公司旗下寧夏工廠榮獲世界經(jīng)濟論壇頒發(fā)的“燈塔工廠”稱號，成為了中國乳業(yè)首家、全球液態(tài)奶首家獲此認證的數(shù)智化工廠。同時，蒙牛持續(xù)開展質量數(shù)智技術的探索與布局,成功獲批承建國家級乳品質量數(shù)智監(jiān)控技術重點實驗室,旨在提升我國質量安全監(jiān)管全局性技術攻堅,以數(shù)智力量,筑牢食品安全底線,守護國人飲奶健康。

高飛表示，新的一年，在國家擴大內需、消費提振等有利政策的推動下，乳品需求有望穩(wěn)步回暖，行業(yè)供需矛盾正在持續(xù)改善。蒙牛也將堅定推進“一體兩翼”戰(zhàn)略，始終圍繞“消費者第一第一第一”的核心價值觀，不斷打造新產品、提供新場景、拓展新賽道，讓消費者喝上奶、喝好奶、喝對奶，以全產業(yè)鏈的高質量發(fā)展，引領民族奶業(yè)振興、助力中國式現(xiàn)代化建設。

“源泉混混，不舍晝夜，盈科而后進，放乎四海。”高飛引用《孟子·離婁下》名句為蒙牛人打氣：“當前，我們確實面臨著短暫困難的挫折和溝溝坎坎，但是我堅信，危機育新機、變局開新局，我們只要向內而生，積極應對，必然會盈科后進，使整個中國乳業(yè)牛奶之河不停的向前奔涌。”