文 / 八真 來源 / 節點財經
雖然互金行業已沉寂多年，但域內玩家里悶聲發大財的卻不在少數。
近日，于美股上市的信也科技（原拍拍貸）發布了2024年財務報告：促成交易額2062億元，同比增長6.1%；在貸余額715億元，同比增長6.1%。
得益于底層中樞的驅動，信也科技在2024年實現營收130.66億元，同比增長4.1%；實現歸母凈利潤23.88億元，同比增長0.2%。
折算下來，過去一年，信也科技每天凈賺超650萬元，凈利率高達18.23%。相較大部分制造類企業拼死累活，最后盈利3、5個點，信也科技選擇了一門輕松致富的好生意。
亮眼的數據反饋到資本市場，財報揭曉后，即3月18日，信也科技股價大漲17.5%，總市值狂飆至28億美元。
一、從拍拍貸到信也科技
提起信也科技，估計很多人覺得陌生。但要說到拍拍貸，那多半人盡皆知。
實際上，二者同根同源。2019年，互金行業進入“后監管”期，與時俱進的拍拍貸也在同年更名為“信也科技”。
“信也”二字取自《周易》中的“人之所助者，信也”，強調將“信用”作為企業發展的核心價值觀，踐行以誠信為本的經營理念；“科技”二字則明示了公司以技術驅動業務的戰略定位，進一步淡化P2P色彩。
信也科技的“蛻變”，離不開創始人及董事長顧少豐的“遠見”。
2007年，顧少豐與張俊、胡宏輝、李鐵錚三位上交大“同窗”，共同在上海創立拍拍貸，成為中國首家純線上P2P平臺，主打口號是“讓天下沒有難借的錢”。
日后數年，踩著中國互聯網金融發展的鼓點，他帶領信也科技搏擊時代風浪，演繹了一場關于“如何通過放貸賺錢”的進化史——從撮合借貸收服務費，到自營資金吃利差，再到助貸模式下與銀行分潤。
憑借敏銳的商業嗅覺和高超的操盤技能，顧少豐把信也科技一步步打造為賽道的領軍企業，并在2017年登陸紐交所。
即便遭遇拐點向下的2018年，大量P2P暴雷、坍塌，信也科技仍然交出了一份營收同比增長15.7%至45.44億元，歸母凈利潤同比猛增128.04%至24.69億元的高分“答卷”，盈利能力強悍到令人咋舌。
2022年，信也科技營收突破百億大關，達到111.3億元，歸母凈利潤22.81億元。
拉長視線看，盡管互金行業波動起伏，短短五六年便嘗遍萌芽初發、野蠻生長、烈火烹油、雷潮突現、跌至冰點等諸般“酸甜苦辣”，但信也科技的總體呈45°向上的生長狀態。
企業干得好，身為最大股東的顧少豐自然分得多。
公開資料顯示，最近幾年，顧少豐對信也科技的控制權不斷強化，其持股比例從2020年的26.5%擴大到2024年的32.8%，同期，投票權從62.4%提高到65.4%。
換句說話，大河水滿小河溢，顧少豐分到手的錢越來越多了。
二、國內承壓國外香
再說回到本期“成績單”，雖然信也科技很賺，很豪，但分區域看，其國內市場正處在承壓狀態。
2024年，信也科技國內市場的表現拖了整體業績的“后腿”：在貸余額698億元，同比增長5.83%；促成交易額1961億元，同比增長5.2%；錄得營收105.66億元，同比微增1.11%。
同時，去年第四季度，國內市場的獨立借款人數量為210萬，較2023年同期只增加了0.3%，近乎停滯。
回撥時間軸，2022、2023年，其國內市場促成交易額同比增速分別為28.1%、8.9%。對比之下，2024年的速度明顯放緩。
現實是，在人口紅利逐漸消退的背景下，助貸在國內市場早已殺成一片紅海，獲客難度加大，成本快速飆升，業界企業均面臨史無前例的挑戰。
一位從業者向《節點財經》透露，“去年底，我們通過短視頻、微信、微博等互聯網渠道拉新，費用一度逼近3000元/人峰值?！?/p>
不過，東邊不亮西邊亮，信也科技在國外市場收獲頗豐。
數據來源：信也科技財報
據《節點財經》了解，近年來，信也科技加速全球化布局，僅2024年就在多個國家取得重要進展。
2月，信也科技菲律賓子公司獲批進入信用信息系統，成為首批獲此資質的跨國企業；
三季度，信也科技戰略性收購印尼PT Sunjayatama Finansial公司83.5%股權，成功獲取當地金管局(OJK)頒發的多元金融牌照(Multi-Finance License)；
10月，信也科技再下一城，獲得巴基斯坦證監會(SECP)頒發的非銀行金融機構(NBFC)運營許可。
上述積極舉動反饋到報表上，財報顯示，2024年，其國際業務累計為700萬用戶提供信貸服務，年度交易額同比增長27.8%至101億元，在貸余額同比勁增30.8%至17億元；國外市場錄得收入25億元，同比增長18.5%，占總營收比重為19.13%，比2023年擴大約2.1個百分點。
但辯證地看，這其實又從側面反映出，正是國外市場的給力，才撐住了信也科技業績“牌面”。
面向未來，信也科技將加大“走出去”的力度，其在年報中明確提及，目標是到2030年將海外業務營收占比提高到50%。
三、合規管理待加強
聚焦信也科技本體，國內市場的承壓狀態，不止限于財務層面，還有合規管理。
今年初，有消息稱，《關于加強商業銀行互聯網助貸業務管理的通知》即將實施。
據征求意見稿的基調，監管將對助貸機構實行“名單制”，并進行“總行級準入審批”，每半做一次質檢。
這意味著，助貸機構需要加強包括消費者權益保護、風險控制、反洗錢反欺詐等在內的合規管理，否則可能遭遇處罰或業務受限。
就這一事項，《節點財經》認為，信也科技還有長足的改善空間。
在黑貓投訴上，截至4月2日，搜索旗下產品“拍拍貸”和“KOO錢包”，出來的維權信息高達近6萬條、4831條，涉及暴力催收、騷擾親友、未經用戶允許扣款、泄露個人隱私、不出具結清證明等各種問題。
比如，有很多用戶都寫到，平臺恐嚇曝通訊錄，甚至頻繁給同事、親戚打電話，已嚴重影響借款人的工作、生活。
背后，信也科技的個別變化或關鍵發力點值得關注。
一方面，信也科技的資產質量有下行跡象。
截至2024年底，其境內業務90天以上的逾期率為2.13%，相較于2023年末1.93%上升0.2%。2021和2022年，該指標分別為1.26%、1.41%。
另一方面，信也科技長期重營銷、輕研發，似乎也與其以技術驅動業務的戰略定位不符。
2024年，信也科技銷售費用為20.14億元，同比增長6.7%。2021-2023年這三年，其銷售費用分別為15.84億元、16.85億元及18.87億元。
另一邊，信也科技在2024年的研發投入僅為4.97億元，同比下降2.7%，相當于銷售費用的四分之一。對此，信也科技解釋稱，主要由于技術開發效率的提高。
對于信也科技來說，想要真正的行穩致遠，光靠改名是遠遠不夠的。
