記者丨寧曉敏

實習生丨汗青

出品丨鰲頭財經(jīng)

科沃斯雙品牌戰(zhàn)略下的雙輪驅(qū)動，已經(jīng)出現(xiàn)兩個輪子速度不一致的危險。

4月19日，添可膠囊空間站洗地機上市，其在京東首發(fā)便取得了銷量突破3400臺，銷售額突破1350萬的成績，位居行業(yè)新品TOP1。

相比之下，科沃斯的新品表現(xiàn)平平。就在一個月前，科沃斯推出了全新的掃地機器人產(chǎn)品地寶X9 PRO，同樣在京東上，目前銷量僅為2000臺，在掃地機器人熱賣榜上排名第11位。

更加危險的信號是，添可也在降速，其營收增長率逐年降低。與此同時，添可所處的洗地機賽道競爭愈發(fā)激烈。科沃斯曾經(jīng)面臨過的局面，或?qū)⒃谔砜缮砩显俣壬涎荨?/p>

增速降至個位數(shù) 未來業(yè)績承壓

時間回到2018年，彼時的科沃斯剛剛上市，在敲鐘現(xiàn)場，創(chuàng)始人錢東奇將兒子錢程推到了臺前，自己則站在了高管團隊最后。在將科沃斯交班給兒子后，錢東奇并沒有就此隱退，而是將精力用在了發(fā)展新品牌添可之上。

2021年，伴隨著業(yè)績的高速增長，科沃斯的股價達到了高峰，上探至244.6元/股的高點，市值超過1400億元，甚至被業(yè)界冠以“掃地茅”的稱號。然而隨著后續(xù)業(yè)績增長失速，以及增收不增利等情況的出現(xiàn)，資本市場開始對科沃斯祛魅，其股價一路走低，截至發(fā)稿時已跌至50元/股左右。

科沃斯的業(yè)績失速，主要受掃地機器人市場宏觀和競爭等因素影響，在此過程中，添可逐漸承擔起了增長壓力。

鰲頭財經(jīng)統(tǒng)計歷史財報發(fā)現(xiàn)，2020年至去年上半年，添可品牌的高端智能生活電器收入分別為12.59億元、51.37億元、69.09億元、72.71億元和33.59億元，占營收的總比例從5.1%增長至48.15%，幾乎占據(jù)了科沃斯營收的半壁江山。

與此同時，添可對科沃斯整體的增長帶動效果也愈發(fā)明顯。2021年至2024年上半年，科沃斯來自科沃斯品牌服務(wù)機器人的收入增速分別為58.42%、16.21%、-1.49%和-3.07%；來自添可品牌智能生活電器的收入增速則分別為307.97%、34.50%5、5.24%和2.42%。

從2023年開始，除添可品牌外，科沃斯其他業(yè)務(wù)營收均同比下滑。科沃斯品牌和添可品牌的收入占比則分別為48.69%和48.15%，差距進一步縮小且隱隱有趕超之勢頭，如果說近兩年科沃斯的業(yè)績增長主要是由添可帶動并不為過。

現(xiàn)在，添可越來越帶不動科沃斯了。2023年，憑借添可5.24%的營收增長，科沃斯尚能實現(xiàn)1.16%的整體營收增長，到了去年上半年，添可的增速進一步降至2.42%，科沃斯整體則陷入到營收同比下降2.35%的境地。

這樣的情況仍在繼續(xù)，去年第三季度，科沃斯實現(xiàn)營業(yè)收入32.49億元，同比降低2.9%，凈利潤增速也由去年上半年的4.26%降低至1.88%。

“過去幾年掃地機器人市場遭遇了較大的市場變動，科沃斯市場地位能夠維持很大程度上是依靠添可品牌。”行業(yè)分析人士向鰲頭財經(jīng)表示，“隨著添可告別高速增長，未來科沃斯的業(yè)績承擔著較大壓力。”

新品類市場表現(xiàn)不佳 老產(chǎn)品投訴量遠超同行

添可的失速，并非源于整體行業(yè)的下行，而是由于競爭的加劇。奧維云網(wǎng)線下市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年3月份，洗地機線上零售規(guī)模同比增長54.6%，均價同比增長1.0%；線下零售規(guī)模同比增長57.9%，均價同比增長4.8%。

數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，國內(nèi)線上洗地機動銷品牌數(shù)量由年初的125家下降至86家。與此同時，追覓、石頭等“老對手”也對添可形成了圍剿之勢，追覓去年上半年零售額增速遠超添可，市場份額也達到了23.8%位居行業(yè)第二，并且有趕超添可的勢頭。

添可試圖突破圍剿，方式是出海和擴充品類。先來看出海，從添可品牌創(chuàng)立之初開始，其便將出海作為主要戰(zhàn)略，也取得了不錯的成績，根據(jù)歐睿國際調(diào)研數(shù)據(jù)，按全球2023年下半年及2024年上半年零售渠道各品牌家用洗地機銷售量（萬臺）計算，添可洗地機銷量全球第一。

但最近幾年，添可出海的表現(xiàn)并不穩(wěn)定，2022年至2024年上半年，添可海外業(yè)務(wù)營收的同比增長率分別為34.0%、40.5%和31.7%。相比之下，石頭科技在2024年來自海外的營收為63.88億元，同比增長了51%。“隨著今年國際貿(mào)易局勢的變化，中國品牌出海將面臨不小的挑戰(zhàn)，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績也將承壓。”前述行業(yè)分析人士表示。

至于擴充品類，則是將過去的增長邏輯進行了復(fù)用。科沃斯通過添可將產(chǎn)品擴充至洗地機賽道，現(xiàn)在添可又用這套經(jīng)驗將產(chǎn)品擴充至個護、烹飪和健康賽道。鰲頭財經(jīng)了解到，添可目前已經(jīng)推出了智能料理機品牌食萬、凈水機品牌飲萬、吹戶機品牌摩萬和美發(fā)梳品牌秀萬。

在外界看來，添可試圖通過多品類戰(zhàn)略來試水不同細分領(lǐng)域，一旦某一款產(chǎn)品復(fù)刻芙萬洗地機的“爆款神話”，便可找到新的增長曲線。

效果并不明顯。以智能料理機為例，天眼查顯示，2023年添可智能料理機運營主體蘇州食萬美味科技有限公司僅實現(xiàn)營收355.93萬元，而當年添可品牌的營收為72.71億元，食萬的貢獻幾乎可以忽略不計。

添可在凈水機賽道也沒能脫穎而出，其“暢飲PRO”產(chǎn)品在天貓官方旗艦店的累計銷售額僅為4000+。與沁園、安吉爾等品牌同價位產(chǎn)品幾萬+的銷量相比，飲萬并沒有成為爆款的趨勢。

在一眾新品類未能成為下一個芙萬的同時，添可還遭遇了信任危機。在消費調(diào)解平臺黑貓投訴上，有關(guān)添可的投訴為10143條，有關(guān)追覓的為4582條，有關(guān)石頭科技的則為1861條。對于添可的投訴集中在產(chǎn)品質(zhì)量、虛假宣傳、售后服務(wù)等問題上，品牌信任度的下降，無疑會讓添可在競爭中處于劣勢。

新品類沒能跑出爆款，老產(chǎn)品在出海、產(chǎn)品信任度上又遭遇危機，對于現(xiàn)在的添可而言，解決的自身問題比帶動科沃斯整體業(yè)績更為重要。