《筆尖網》文/筆尖財經

　　近期，同宇新材料（廣東）股份有限公司（以下簡稱“同宇新材”）終于迎來注冊生效的關鍵節點。4月25日，證監會發布公告同意同宇新材首次公開發行股票注冊。

　　據悉，同宇新材主營業務系電子樹脂的研發、生產和銷售，主要應用于覆銅板生產。公司產品主要包括MDI改性環氧樹脂、DOPO改性環氧樹脂、高溴環氧樹脂、BPA 型酚醛環氧樹脂、含磷酚醛樹脂固化劑等系列。

　　凈利連續兩年下滑 去年營收規模尚不及2022年

　　招股書顯示，2022-2024年，同宇新材的營業收入分別為11.93億元、8.86億元和9.52億元，雖然2024年公司營收有所增長但收入規模仍未回到2022年水平。此外，公司同期歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.88億元、1.64億元和1.43億元，凈利連續兩年下滑。

　　公司在招股書中指出，2023 年以來，公司經營業績有所下滑，主要系受產能瓶頸制約、產品銷售價格下降、江西同宇建設期虧損等因素影響。

　　風險提示顯示，公司未來業績情況將受到宏觀經濟環境、下游市場需求、原材料和產成品價格、江西同宇投產進度和產能消化情況等多種因素的影響，如果發行人不能及時采取有效措施應對相關突發情況，則會對公司盈利能力產生不利影響，導致公司面臨經營業績持續下滑的風險。

　　相關領域人士指出，在市場競爭日益激烈的當下，業績猶如企業的生命力指標，凈利潤不斷下滑或意味著企業所在市場競爭日趨激烈，盈利能力受到影響。如何扭轉業績趨勢，成為擺在企業面前的一道亟待解決的難題。

　　客戶集中度較高 研發費用率低于行業均值

　　《筆尖網》關注到，同宇新材下游客戶主要為覆銅板生產企業，目前，我國覆銅板行業已形成了較為穩定的競爭格局，行業市場集中度較高。報告期內，同宇新材主要客戶包括生益科技、華正新材、南亞新材、建滔集團等覆銅板生產廠商。

　　報告期內，公司來自前五名客戶（合并口徑）的收入分別為94,752.15萬元、67,823.41萬元和65,480.32萬元，占當期營業收入的比重分別為79.43%、76.52%和68.75%，客戶集中度相對較高。

　　另據招股書顯示，2022年-2024年，同宇新材的研發費用率分別為1.25%、2.17%、2.27%。而同期可比公司研發費用率均值為4.15%、4.06%、5.43%。

　　對此，同宇新材在招股書中解釋稱報告期內，研發費用率低于同行業可比上市公司平均值，主要系公司主營業務突出，產品應用領域和主要客戶較為集中，研發成果轉化率較高，同時產能緊張不具備大規模中試條件所致。

　　招股說明書披露，同宇新材計劃發行不超過1,000萬股新股，募集13億元資金。其中，12億元將投向“江西同宇新材料有限公司年產20萬噸電子樹脂項目（一期）”，另有1億元用于補充流動資金。

　　據悉，“江西同宇新材料有限公司年產 20 萬噸電子樹脂項目（一期）”以現有主營業務和核心技術為基礎，新建生產場地。項目全部建成投產后，公司電子樹脂產品的生產能力將大幅提升至約13萬噸/年。