藍(lán)鯨新聞5月19日訊（記者 朱欣悅）5月19日，A股白酒板塊走弱，多只龍頭個股呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。截至收盤，貴州茅臺（600519.SH）跌2.18%；五糧液(000858.SZ)跌1.36%；瀘州老窖（000568.SZ）)跌2.62%。

市場分析人士指出，此次白酒板塊調(diào)整或與最新政策動向密切相關(guān)。就在此前一天，新修訂后的《黨政機(jī)關(guān)厲行節(jié)約反對浪費(fèi)條例》正式印發(fā)，其中規(guī)定：接待單位應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)安排接待對象的住宿用房，協(xié)助安排用餐、用車的按照標(biāo)準(zhǔn)收取伙食費(fèi)、交通費(fèi)。工作餐不得提供高檔菜肴，不得提供香煙，不上酒。

值得注意的是，就在新規(guī)發(fā)布當(dāng)晚，恰逢貴州茅臺年度股東大會前夕。與往年不同的是，茅臺國際大酒店舉行的歡迎晚宴首次取消了飛天茅臺供應(yīng)，改用藍(lán)莓果汁伴餐。這一變化引發(fā)與會股東熱議。茅臺董事長張德芹在次日交流會上特別提及新規(guī)，表示“發(fā)自內(nèi)心認(rèn)可”條例規(guī)定。

茅臺個人股東“茅臺900元真不算高”對藍(lán)鯨新聞記者表示，從公開數(shù)據(jù)來看，茅臺政務(wù)消費(fèi)占整體業(yè)績占比較低，政策對企業(yè)基本面無實(shí)質(zhì)性沖擊，亦不影響其對于茅臺股票的長期持有。

針對最新出臺的《黨政機(jī)關(guān)厲行節(jié)約反對浪費(fèi)條例》對白酒行業(yè)的影響，市場反應(yīng)呈現(xiàn)明顯分歧。

一位上市白酒企業(yè)高管向藍(lán)鯨新聞記者表示，近年來公務(wù)接待消費(fèi)白酒的占比已經(jīng)極低，常規(guī)公務(wù)消費(fèi)也普遍謹(jǐn)慎，基本不會涉及酒水消費(fèi)。因此，此次條例的修訂更多是在政策風(fēng)向和心理預(yù)期上產(chǎn)生影響，但對酒企的實(shí)際業(yè)績沖擊有限。

該高管指出，當(dāng)前白酒行業(yè)的核心挑戰(zhàn)仍在于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。消費(fèi)者對未來收入預(yù)期的信心不足，導(dǎo)致消費(fèi)意愿減弱，這才是影響白酒市場表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。相比之下，公務(wù)消費(fèi)政策調(diào)整對行業(yè)的影響已較過去顯著降低，酒企的業(yè)績更多依賴于大眾消費(fèi)和商務(wù)宴請等市場化需求。

亦有酒企高管對藍(lán)鯨新聞記者強(qiáng)調(diào)，需要持續(xù)觀察各地對新規(guī)的執(zhí)行力度，以及其對商務(wù)宴請等場景的潛在輻射效應(yīng)。“盡管新規(guī)未直接限制商務(wù)宴請，但政策風(fēng)向可能傳導(dǎo)至市場化場景，部分企業(yè)或因避嫌主動縮減酒類開支，需觀察后續(xù)市場反應(yīng)。”

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對藍(lán)鯨新聞記者指出，2012年八項(xiàng)規(guī)定出臺后，白酒行業(yè)受到重挫，第二輪白酒牛市結(jié)束，進(jìn)入深度調(diào)整期，因此市場對禁酒令有一定的恐慌。實(shí)際上類似文件每年都會頒布，雖然政務(wù)消費(fèi)對于商務(wù)、民間等市場消費(fèi)具有引領(lǐng)價(jià)值，但是目前中國白酒消費(fèi)中政務(wù)消費(fèi)的比例已經(jīng)很低，普遍認(rèn)為不高于5%，所以客觀地說，這必然會導(dǎo)致酒類消費(fèi)市場進(jìn)一步收緊，但是影響很有限，甚至積極地看，國家加強(qiáng)政府消費(fèi)管控，也能夠進(jìn)一步倒逼調(diào)整周期中的酒企積極地轉(zhuǎn)型，向著商務(wù)與大眾消費(fèi)市場精耕突圍。

“短期內(nèi)看，商務(wù)與民間消費(fèi)受到政策的高壓，會對于社會酒類消費(fèi)造成一定的負(fù)面影響，但是并沒有影響這個酒類消費(fèi)結(jié)構(gòu)，甚至積極地看，國家加強(qiáng)政府消費(fèi)管控，也能夠進(jìn)一步倒逼調(diào)整周期中的酒企積極的轉(zhuǎn)型，向著商務(wù)與大眾消費(fèi)市場精耕突圍。隨著行業(yè)的積極去庫存化，以及社會消費(fèi)的回復(fù)，市場也正在逐漸走出恐慌，進(jìn)入恢復(fù)周期。”蔡學(xué)飛指出。

事實(shí)上，白酒行業(yè)近年來已加速向市場化轉(zhuǎn)型。以茅臺為例，其近年來持續(xù)推動 “i 茅臺” 數(shù)字化平臺建設(shè)，擴(kuò)大直營比例并發(fā)力年輕消費(fèi)群體；五糧液、瀘州老窖等企業(yè)則通過產(chǎn)品創(chuàng)新如低度酒、果味酒拓展大眾消費(fèi)場景。此輪調(diào)整不僅是政策壓力的短期釋放，更折射出白酒行業(yè)在消費(fèi)升級與監(jiān)管收緊雙重挑戰(zhàn)下的轉(zhuǎn)型陣痛。未來，如何在合規(guī)框架內(nèi)激活大眾消費(fèi)活力，將成為酒企突破增長瓶頸的關(guān)鍵命題。