（圖片來源：視覺中國）

藍(lán)鯨新聞5月24日訊（記者 王婉瑩）廣西本土券商國海證券（000750.SZ），近日完成新“掌門人”的交接，現(xiàn)年46歲的王海河從掌舵這家券商近11年的前任董事長何春梅手中接過帥印。

這位橫跨政策性銀行、保險等領(lǐng)域“少壯派”高管，能否帶領(lǐng)國海證券實現(xiàn)逆襲，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

先看業(yè)務(wù)層面，2024年國海證券實現(xiàn)營收42.18億元，凈利潤4.28億元，雖均有增長，但利潤數(shù)據(jù)指標(biāo)不及巔峰期的四分之一。投行營收持續(xù)下行，從2021年的2.3億元縮水至去年的0.46億元，降幅超8成，且受“勝通債”、“金通靈”財務(wù)造假案持續(xù)督導(dǎo)失職等事件沖擊，公司仍有訴訟糾紛未理順。此外，公司受早年激進(jìn)擴(kuò)張的股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)“踩雷”影響，風(fēng)險敞口仍待出清，頻繁計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

可見，擺在新帥面前的局面，并不算好，亟需完善內(nèi)部風(fēng)控體系。

風(fēng)控干將“跨界”而來

5月22日，國海證券公告稱，公司于2025年4月28日召開第十屆董事會第十次會議，審議通過了《關(guān)于選舉公司董事長的議案》，選舉王海河為公司第十屆董事會董事長、法定代表人。近日，國海證券已依法辦理完成法定代表人工商變更登記手續(xù)，并取得桂林市大數(shù)據(jù)和行政審批局換發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》。

今年4月，自2014年12月開始掌舵國海證券近11年的原董事長何春梅離任。公開履歷顯示，出生于1969年的何春梅，是券業(yè)為數(shù)不多女掌門人之一。離任之際，公司高度評價其任期貢獻(xiàn)：帶領(lǐng)公司深度融入國家發(fā)展戰(zhàn)略、服務(wù)地方發(fā)展；全力構(gòu)建精品研究、大財富管理、大資管及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)特色，差異化特色競爭優(yōu)勢持續(xù)強(qiáng)化；精準(zhǔn)把握資本市場窗口期，推動公司完成多次再融資，資本實力與綜合實力顯著提升；持之以恒提升公司治理水平，完善內(nèi)控管理等。

國海證券現(xiàn)任董事長王海河，出生于1979年2月，現(xiàn)年46歲，屬“少壯派”金融高管，其履歷橫跨政策性銀行、保險等多個領(lǐng)域，同時兼具風(fēng)控經(jīng)驗，是少有的復(fù)合型人才。

王海河曾任職于國家開發(fā)銀行廣西分行、國家開發(fā)銀行辦公廳，曾任國家開發(fā)銀行風(fēng)險管理局信用風(fēng)險管理委員會辦公室副主任，廣西投資集團(tuán)有限公司風(fēng)險控制與法律事務(wù)部副總經(jīng)理、黨委專項巡察組副組長、風(fēng)控與外派人員管理部（監(jiān)事會工作部）副總經(jīng)理，廣西金控資產(chǎn)管理有限公司董事長等職務(wù)。其還在2017年至2024年兼任國海證券董事。

2022年12月至2025年4月，王海河出任國富人壽董事長，直至此次履新。

可見，汪海河過往從業(yè)經(jīng)驗主要集中在風(fēng)險管理方面，并無非常直接的券商管理經(jīng)驗，其能否帶領(lǐng)完善國海證券的內(nèi)控體系，走出增長曲線，是業(yè)內(nèi)的一大關(guān)注點(diǎn)。

投行業(yè)績持續(xù)下滑、陷數(shù)起財務(wù)造假案

市場擔(dān)憂不無依據(jù)，眼下，國海證券面臨業(yè)務(wù)發(fā)展和健全風(fēng)控的雙重壓力。

首先是經(jīng)營方面，財報數(shù)據(jù)顯示，2024年國海證券營收42.18億元，微增0.69%，凈利潤4.28億元，增長31.02%，雖然業(yè)績呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，但凈利潤規(guī)模不足2015年峰值18億元的四分之一，仍在公司歷史水平的較低區(qū)間。

細(xì)分業(yè)務(wù)上，財富管理業(yè)務(wù)依然是國海證券2024年主要收入來源，全年實現(xiàn)收入12.83億元，營收占比為30.42%，同比增長11%；銷售交易和投資業(yè)務(wù)迎來同比大增177%至7.64億元，貢獻(xiàn)了18.12%的營收。

然而，國海證券的投資管理業(yè)務(wù)和企業(yè)金融服務(wù)業(yè)務(wù)則下滑明顯，其中投資管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7.14億元，同比下滑21%。企業(yè)金融服務(wù)業(yè)務(wù)收入即投行業(yè)務(wù)僅為0.46億元，同比下滑35%。

（圖片來源：國海證券年報）

投行業(yè)務(wù)的頹勢可以追溯到更早前，2021年至2023年該業(yè)務(wù)收入分別為2.3億元、0.9億元、0.7億元。與此同時，公司IPO承銷數(shù)量也逐漸下滑，其中，2021年斬獲3單IPO項目，3單增發(fā)項目；2022年為1單IPO項目和1單增發(fā)項目；2023年沒有披露IPO項目，共完成股權(quán)融資項目3單；2024年國海證券僅完成了1單再融資項目，新三板掛牌4家。

除了受IPO市場環(huán)境的影響，保薦的項目連續(xù)踩雷，也是導(dǎo)致其投行業(yè)績失速的重要原因。譬如，2021年，國海證券在6年前承銷的勝通集團(tuán)9只債券發(fā)生實質(zhì)違約，違約余額55.5億元。作為主承銷商，國海證券因在盡職調(diào)查過程中，未做到“勤勉盡責(zé)”，被證監(jiān)會處罰。

而今，“勝通債”的負(fù)面影響仍在持續(xù)，2024年11月發(fā)布的《國海證券2024年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券募集說明書（封卷稿）》中，披露了多達(dá)23起金額超過5000萬元的重大訴訟。其中9起案件中，國海證券均是作為被告卷入“勝通債”證券虛假陳述糾紛。

“金通靈”財務(wù)造假案中，國海證券再次卷入其中，其被指稱金通靈2017年非公開發(fā)行股票履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)過程中，存在未能勤勉盡責(zé)履行相關(guān)義務(wù)。2024年12月，金通靈10名二級市場投資者以證券虛假陳述責(zé)任糾紛為由，向金通靈、大華會計師事務(wù)所、國海證券、華西證券、光大證券等24名被告提起訴訟，訴訟請求金額合計75.64萬元，后續(xù)影響或會持續(xù)發(fā)酵。

如何走出保薦項目財務(wù)造假案的陰影，是國海證券投行業(yè)務(wù)需要直面的問題。

此外，國海證券還持續(xù)面臨股票質(zhì)押式回購“踩雷”帶來的壓力，為此已經(jīng)多次計提資產(chǎn)減值，記者粗略計算，截至2024年末，公司仍有15起股票質(zhì)押違約訴訟未結(jié)，國海證券在2019年以來至少十余次計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，涉及金額超17億。

跨界而來的王海河如何帶領(lǐng)這家地方券商扭轉(zhuǎn)局勢，全面革新，或有一場硬戰(zhàn)要打。（藍(lán)鯨新聞 王婉瑩 wangwanying@lanjinger.com)