恒力石化（600346）4月16日晚正式發(fā)布了2024年年度報告。報告顯示，公司營業(yè)收入達2362.73億元，同比增長0.63%；歸母凈利潤70.44億元，同比增長2.01%；經(jīng)營性現(xiàn)金流高達227.33億元。這一穩(wěn)健的財務(wù)表現(xiàn)，不僅彰顯了公司的經(jīng)營韌性，更凸顯了其作為長期價值投資標的的吸引力。

穩(wěn)健增長穿越周期，財務(wù)韌性持續(xù)驗證

面對全球經(jīng)濟波動，恒力石化憑借強大的市場適應(yīng)能力和精細化管理，實現(xiàn)了營業(yè)收入與凈利潤的穩(wěn)步增長。盡管外部環(huán)境挑戰(zhàn)重重，公司依然保持了逆周期的經(jīng)營韌勁，業(yè)績水平穩(wěn)中向好。特別是在成本端，原材料原油價格呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的趨勢，煤炭價格持續(xù)下行，為公司的生產(chǎn)經(jīng)營創(chuàng)造了更為有利的條件。同時，需求端在政策支持下逐步趨穩(wěn)，上半年得益于原油價格穩(wěn)定和需求復(fù)蘇，上游芳烴鏈產(chǎn)品維持高位運行；下半年，盡管內(nèi)需下行，但烯烴產(chǎn)業(yè)鏈全年表現(xiàn)平穩(wěn)，并逐步從行業(yè)底部進入邊際回暖的復(fù)蘇通道。

戰(zhàn)略布局深化護城河，長期價值投資正當(dāng)時

作為國內(nèi)最早投產(chǎn)的民營大煉化企業(yè)，恒力石化擁有2000萬噸/年煉化一體化項目、500萬噸/年現(xiàn)代煤化工裝置、150萬噸/年乙烯項目和1660萬噸/年的PTA裝置四大產(chǎn)能集群。這一戰(zhàn)略布局構(gòu)筑了“世界級化工型煉廠+現(xiàn)代煤化工裝置”集成的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，實現(xiàn)了“油煤化”深度融合，形成了顯著的規(guī)模經(jīng)濟和協(xié)同效應(yīng)。此外，公司在差異化纖維、功能性薄膜、工程塑料和可降解新材料等下游化工新材料領(lǐng)域擁有完善的產(chǎn)能布局，進而同時具備“大化工平臺”和“新材料延伸”的體系化產(chǎn)業(yè)格局，進一步提升了其抗風(fēng)險能力與增長潛力。

公司表示，民營大煉化作為國內(nèi)煉化行業(yè)的“新質(zhì)生產(chǎn)力”，其核心優(yōu)勢主要在于“油煤化”超大型裝置的一體化成本優(yōu)勢和“宜油則油、宜烯則烯、宜芳則芳”的產(chǎn)品經(jīng)營優(yōu)勢。恒力石化更是在此基礎(chǔ)上，打造行業(yè)標桿并做到產(chǎn)業(yè)極致，持續(xù)鞏固提升成本護城河優(yōu)勢，實施基于內(nèi)部降本增效的持續(xù)成本改善，加快“高附加值技改+精品項目建設(shè)”并舉的內(nèi)生式增長。盡管面臨去年需求的曲折復(fù)蘇和原料的高位波動，經(jīng)營環(huán)境不佳，恒力石化仍逆勢實現(xiàn)了經(jīng)營規(guī)模與盈利水平的穩(wěn)步提升。

高分紅政策彰顯誠意，股東回報持續(xù)加碼

恒力石化也是國內(nèi)資本市場上少有的一直堅持大股東增持、上市公司回購以及高比例現(xiàn)金分紅持續(xù)回報投資者的上市公司。繼上周公司實控人陳建華先生最新推出5-10億元股票增持計劃，大股東已累計并擬實施增持金額近20億元。上市公司也頻頻實施股份回購計劃，目前已累計實施回購金額超30億元。加上本次擬實施的超30億元的年度現(xiàn)金紅利，恒力石化2016年上市后短短幾年時間里累計將實現(xiàn)現(xiàn)金分紅255.39億元，占累計歸母凈利潤的41.52%，大幅超過了公司同期從資本市場所募集的資金。這種持續(xù)的高分紅政策和股東回報策略，彰顯了恒力石化作為價值投資標的的誠意和潛力。

恒力石化2024年的表現(xiàn)，不僅證明了其作為行業(yè)龍頭的地位，更彰顯了其作為長期價值投資標的的潛力。穩(wěn)健增長與高額分紅并舉，戰(zhàn)略布局深化護城河，后續(xù)隨著企業(yè)盈利能力加快修復(fù)和現(xiàn)金分紅能力持續(xù)增強，上市公司也將持續(xù)完善“長期、穩(wěn)定、可持續(xù)”的股東價值回報機制，讓股東長期分享公司的發(fā)展成果。

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