文丨秦佳麗 編輯丨李壯

在美國發起“對等關稅”之后，國內輪胎企業積極應對，以穩定2024年以來的良好發展勢頭。

面對關稅戰，中國輪胎企業正通過“產能出海+技術升級+市場分散”組合拳化解沖擊。近日賽輪輪胎、玲瓏輪胎、森麒麟等多家頭部輪胎企業在投資者互動平臺回應關稅應對舉措，通過在東南亞與北美建廠、供應鏈本地化等方式，部分企業已通過全球化產能布局對沖關稅風險。

事實上，近年來，賽輪輪胎、森麒麟等輪胎廠商在海外市場持續拓展，并取得不俗成績。多家機構認為，由于對美出口輪胎中中國品牌輪胎價格整體偏低，考慮全球同等加稅，中國輪胎在美國性價比優勢將較歐洲、日韓品牌更加凸顯。本輪加征關稅或重塑全球輪胎競爭格局，中國輪胎品牌份額將持續提升。

頭部輪胎企業密集回應關稅影響

產能全球化布局對沖風險

作為國際化布局的品牌輪胎企業，近日賽輪輪胎、玲瓏輪胎、森麒麟、貴州輪胎等企業在交易所互動平臺回應美國關稅政策影響及應對舉措。譬如，玲瓏輪胎在投資者互動平臺就未來是否在美國投資建廠、輪胎原材料采購地點、工廠產銷情況等問題作出了密集回應。據介紹，公司多年來始終堅持國內與海外、配套與替換均衡發展，推進“7+5”全球布局，目前在國內有5個基地，海外有泰國和塞爾維亞2個生產基地，產品銷往全球173個國家，會通過靈活調整訂單流向、持續優化成本和產品結構等措施提升競爭力。其次，考慮到美國市場的戰略重要性及其對全球供應鏈布局的影響，公司正綜合考量海外第三工廠的選址。

森麒麟在投資者互動平臺介紹公司面對美國向東南亞地區加征關稅的應對舉措時表示，美國市場是公司主要海外銷售市場之一，關稅加征等貿易保護主義的應對于公司而言并非首次，森麒麟將持續通過多年累積的豐富應對經驗，充分發揮公司全球化智能工廠布局、精細化的經營管理、優秀的成本控制能力、持續加大國際一線車企高端配套，多措并舉提升品牌價值，努力向國際一線品牌價值不斷靠近，在未來通過品牌價值的提升持續提高產品售價，創造更高的經營價值。目前已形成中國、泰國、摩洛哥全球產能“黃金三角”布局。其中，青島工廠設計產能1200萬條/年（半鋼胎）；泰國工廠設計產能1600萬條/年（半鋼胎）；摩洛哥工廠設計產能1200萬條/年（半鋼胎）。

森麒麟強調，公司即將大規模投產放量的摩洛哥工廠，在關稅方面出口美國市場較其他國家和地區有突出的比較優勢，包括更靠近歐美等高端輪胎市場、FOB（離岸價）模式下運輸距離更短、客戶庫存管理優勢等。

整體來看，上述頭部企業普遍通過海外建廠、供應鏈本地化等方式進行全球化產能布局，對沖關稅風險。海外生產基地選址方面，多集中于東南亞、墨西哥、摩洛哥等地。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜就此表示，美國對進口輪胎加征關稅，將促使中國輪胎企業加快全球化產能布局，將部分生產環節轉移到海外。同時，企業也會更加注重開拓其他海外市場，降低對美國單一市場的依賴。

“不同海外生產基地在對沖關稅風險方面各有優勢和區別。”柏文喜介紹，“比如，東南亞地區勞動力成本相對較低、橡膠等原材料豐富；墨西哥與美國有《美墨加協定》，在規避貿易壁壘上有明顯優勢，且地理位置靠近美國，運輸成本低，能夠快速響應美國市場需求；地處非洲的摩洛哥面向歐洲和美國市場都有一定的地理優勢，且當地政策對外國投資較為友好。”

美國進口輪胎統一加征25%關稅

中國輪胎或凸顯性價比優勢

回溯近期美國對進口輪胎實施的關稅政策細則，3月26日，美國宣布根據其1962年《貿易擴展法》第232條款，對進口汽車和某些汽車零部件加征25%關稅。4月3日，美國發布汽車及零部件232關稅的細則，零部件范圍擴大，包含了全鋼胎、半鋼胎的海關編碼。不過，墨西哥、加拿大的商品滿足《美墨加協定》的豁免。

信達證券研報顯示，這意味著，輪胎在“232關稅”范圍內，不再疊加對等關稅，即美國進口除墨西哥、加拿大外的輪胎一律25%關稅。如原有雙反關稅（反傾銷和反補貼關稅）的，“232關稅”疊加雙反關稅。信達證券認為，對輪胎企業而言，關稅“危機”之中也有“轉機”，墨西哥滿足《美墨加協定》可不受“對等關稅”、“232關稅”的影響，全球化布局且貼近歐美消費市場布局依然是輪胎企業規避貿易壁壘的有效方式。

多家機構表示，由于美國對進口輪胎將統一加征25%關稅且豁免“對等關稅”，中國輪胎憑借成本優勢與性價比優勢，風險消化能力優于海外。

一直以來，中國輪胎較國外品牌更具性價比優勢。據USITC（美國國際貿易委員會）與SimpleTire（美國輪胎電商）信息，2024年，美國自法國、日本、泰國進口的半鋼胎均價分別為177美元/條、79美元/條、38美元/條；其間日本品牌普利司通、意大利品牌倍耐力、韓國品牌韓泰、中國品牌森麒麟的27寸同規格半鋼胎零售價分別為159美元/條、180美元/條、121美元/條、87美元/條。

華泰證券研報顯示，由于對美出口輪胎中中國品牌輪胎價格整體偏低，考慮全球同等加稅，中國輪胎在美國性價比優勢將較歐洲、日韓品牌更加凸顯。本輪加征關稅或重塑全球輪胎競爭格局，中國輪胎品牌份額將持續提升。

中信證券研報認為，對中國輪胎行業而言，本輪美國關稅加征整體壓力有限。2020年~2022年，以泰國基地為代表的中國輪胎海外基地遭受過來自美國的雙反制裁，泰國半鋼胎出口美國被加征14.62%~21.09%的反傾銷關稅，中國輪胎行業已經歷過類似關稅幅度的壓力測試。美國輪胎市場2/3依賴海外進口，且美國本土輪胎產能建設周期長、建設難度大，若本次美國加征25%關稅實施，中國輪胎行業憑借顯著的成本優勢和較低的產品價格，關稅加征帶來的采購成本絕對值增加低于海外競爭對手。

海外市場成頭部企業業績支柱

森麒麟凈利潤最高預增七成

在輪胎市場繼續保持高景氣度的2024年，基于海外市場輪胎需求量持續上升，頭部上市公司業績整體向好。

截至4月17日，A股16家輪胎與橡膠公司（Wind行業分類）中，已有3家企業發布2024年年報，其中盛幫股份實現業績增長，錄得歸母凈利潤8606.5萬元，同比增長34.41%；此外，森麒麟、通用股份、鵬翎股份、朗博科技4家輪胎企業發布業績預增公告，預計2024年分別錄得凈利潤約21億元~23.6億元、4億元~5億元、0.75億元~0.9億元、0.275億元~0.305億元，增長幅度分別為53.45%~72.45%、85.19%~131.48%、164.03%~216.84%、37.24%~52.21%。

森麒麟在業績變動原因說明中表示，2024年度，公司高品質、高性能轎車及輕卡輪胎產品在海外輪胎市場訂單需求持續處于供不應求狀態。當前公司經營狀況及發展態勢良好，更加強勁的綜合優勢，使公司摩洛哥工廠的訂單需求更加旺盛。

不止森麒麟，近年海外業務已成頭部輪胎企業營收的重要支撐力量。據Wind數據及企業公告統計，就2024年上半年國外地區營收比重來看，賽輪輪胎、森麒麟、三角輪胎、通用股份、青島雙星等多家輪胎企業的海外業務構成營收主力，前述企業境外地區業務營收在主營業務收入中貢獻占比均超過五成。

其中，賽輪輪胎、森麒麟、三角輪胎于2024年上半年的境外業務營收規模分別為112.98億元、36.62億元、29.18億元，為企業總營收貢獻占比74.55%、89.09%、58.32%。

以目前出口及境外收入占比近九成的森麒麟為例。目前森麒麟已構筑國際化的銷售格局，尤其深耕歐美市場。公司2024年半年報顯示，森麒麟海外市場覆蓋美洲、 歐洲、亞太及非洲等區域，產品遠銷150多個國家和地區。

全球化戰略布局方面，森麒麟近年制定了“833plus”戰略規劃。即用10年左右時間在全球布局8座數字化智能制造基地(中國3座，泰國2座，歐洲、非洲、北美各1座)，同時實現運行3座研發中心(中國、歐洲、北美)和3座用戶體驗中心，plus指擇機并購一家國際知名輪胎企業，以契合公司“創世界一流輪胎品牌、做世界一流輪胎企業”的企業愿景。

柏文喜表示，盡管美國對進口輪胎征收關稅帶來一定壓力，但中國輪胎企業通過全球化產能布局和開拓其他海外市場，能夠有效對沖部分風險。“2024年前三季度，A股十余家輪胎上市企業中近七成實現業績增長，海外市場營收增長成為業績增長重要因素之一。這一趨勢在2025年有望延續。”據介紹，“雖然接下來美國市場銷量可能收縮，但業績下滑風險可控，企業通過多元化市場布局和產品升級，能夠降低對美國市場的依賴；同時，全球汽車市場對輪胎的需求依然存在，新興市場如東南亞、非洲等地區對輪胎的需求也在增加，未來中國頭部輪胎企業整體業績仍有望保持增長。”

（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議）