“十四五”以來(lái)，我國(guó)城市軌道交通建設(shè)快速、穩(wěn)步發(fā)展，目前已成為世界上城市軌道交通運(yùn)營(yíng)里程最長(zhǎng)的國(guó)家。在這樣的背景下，無(wú)論是新線建設(shè)還是存量線路改造，都為軌交類(lèi)上市公司提供了廣闊的發(fā)展空間。

作為城市軌道交通信號(hào)系統(tǒng)領(lǐng)域的龍頭,交控科技于4月25日發(fā)布了2024年度報(bào)告和2025年一季報(bào)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，其中，公司2024年扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)76.10%，2025年一季度扣非歸母凈利潤(rùn)同比增速為93.13%。

交控科技成長(zhǎng)“提速”

交控科技2024年度報(bào)告顯示，2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.86億元，同比增長(zhǎng)9.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8357.22萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4740.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)76.10%。

2025年一季度，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)更為優(yōu)秀。據(jù)交控科技一季報(bào)披露，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.03億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1770.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42.58%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1104.57萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)93.13%。

交控科技在公告披露，今年一季度公司交貨量低于去年同期，但業(yè)績(jī)高于去年同期，原因在于“本期部分高毛利率項(xiàng)目處在供貨集中階段，整體毛利較上年同期增加，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增加”。

截至今年一季度末，交控科技銷(xiāo)售毛利率為37.82%，明顯高于2023年和2024年的年度水平。今年一季度末，交控科技的資產(chǎn)負(fù)債率為53.96%，為2022年以來(lái)最低水平（見(jiàn)附表）；未分配利潤(rùn)升至8.17億元，連續(xù)三年增長(zhǎng)；歸屬母公司股東的權(quán)益為25.70億元，同樣保持三年連續(xù)增長(zhǎng)。

附表 ?交控科技財(cái)務(wù)摘要

2025年一季度

2024年

2023年

營(yíng)業(yè)總收入（億元）

4.03

21.86

19.95

營(yíng)業(yè)總收入同比(%)

-4.73

9.59

-19.17

歸母凈利潤(rùn)（億元）

0.18

0.84

0.89

歸母凈利潤(rùn)同比(%)

42.58

-6.09

-61.22

扣非歸母凈利潤(rùn)（億元）

0.11

0.47

0.27

扣非歸母凈利潤(rùn)同比(%)

93.13

76.10

-85.61

研發(fā)支出（億元）

0.60

2.67

2.81

歸屬母公司股東的權(quán)益（億元）

25.70

25.52

24.91

歸屬母公司股東的權(quán)益增長(zhǎng)率（%）

2.64

2.43

1.37

未分配利潤(rùn)（億元）

8.17

7.99

7.53

銷(xiāo)售毛利率(%)

37.82

31.72

34.02

資產(chǎn)負(fù)債率(%)

53.96

55.99

53.99

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

實(shí)際上，城市軌道交通信號(hào)系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，作為具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的CBTC（基于通信的列車(chē)控制系統(tǒng)）技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，交控科技實(shí)現(xiàn)了毛利提升和業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，意味著公司的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位正在被不斷鞏固。

據(jù)《2024年中國(guó)城市軌道交通市場(chǎng)數(shù)據(jù)報(bào)告》不完全統(tǒng)計(jì)，2024年城市軌道交通行業(yè)共有20座城市發(fā)布了52個(gè)信號(hào)系統(tǒng)中標(biāo)項(xiàng)目，涉及25條新建線路，6條大修改造線路，14條延長(zhǎng)線，7個(gè)普通改造項(xiàng)目以及2個(gè)增購(gòu)/基地項(xiàng)目，中標(biāo)金額合計(jì)超過(guò)130.07億元。其中，交控科技按中標(biāo)金額統(tǒng)計(jì)市場(chǎng)占有率行業(yè)排名，位居行業(yè)第二位。

主業(yè)穩(wěn)中有進(jìn)

第二增長(zhǎng)曲線實(shí)現(xiàn)突破

2024年，交控科技堅(jiān)持“以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以客戶(hù)需求為中心、合理配置資源”的原則，穩(wěn)中求進(jìn)，持續(xù)進(jìn)行市場(chǎng)拓展。從2024年以及今年一季報(bào)表現(xiàn)而言，交控科技已取得穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展成果。

據(jù)交控科技披露，截至2024年12月31日，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)中標(biāo)金額為27.75億元，其中公司信號(hào)系統(tǒng)項(xiàng)目新增中標(biāo)額25.29億元，此外，以非中標(biāo)方式直接新增簽訂天津地鐵8號(hào)線一期工程、濟(jì)南城市軌道交通8號(hào)線一期工程和香港迪士尼線信號(hào)系統(tǒng)改造項(xiàng)目合同，金額總計(jì)5.45億元。公司報(bào)告期內(nèi)共完成合同簽訂新增總金額35.36億元，其中信號(hào)系統(tǒng)工程項(xiàng)目新增合同簽訂總金額29.15億元（含2023年中標(biāo)項(xiàng)目在2024年簽訂合同2.28億元）。截至2024年12月31日，公司在手訂單金額合計(jì)71.44億元（不含稅，不含截至2025年3月31日已中標(biāo)尚未簽訂合同的訂單6.71億元）。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，2024年，城市軌道交通仍執(zhí)行嚴(yán)控政策。但交控科技憑借創(chuàng)新技術(shù)和優(yōu)質(zhì)服務(wù)，在31個(gè)信號(hào)系統(tǒng)新建及大修改造項(xiàng)目中斬獲8個(gè)項(xiàng)目，按中標(biāo)線路個(gè)數(shù)計(jì)算的市場(chǎng)份額達(dá)26%。

更重要的是，隨著2024年城市軌道交通信號(hào)系統(tǒng)改造項(xiàng)目全年占比由2023年的6.75%提升至30.56%，信號(hào)系統(tǒng)改造市場(chǎng)的新藍(lán)海已經(jīng)顯現(xiàn)。交控科技在2024年成功獲得2條改造線路項(xiàng)目合同，市場(chǎng)份額逐步提升。

值得一提的是，2024年度，交控科技憑借穩(wěn)定可靠的產(chǎn)品以及卓越的高質(zhì)量交付能力，得到各地業(yè)主的認(rèn)可和表彰，全年共獲得業(yè)主嘉獎(jiǎng)36次。

與此同時(shí)，交控科技在專(zhuān)注軌道交通主業(yè)的基礎(chǔ)上，積極拓展第二增長(zhǎng)曲線。2024年，公司低空業(yè)務(wù)開(kāi)展取得里程碑式的成果，中標(biāo)“天津七里海濕地自然保護(hù)區(qū)無(wú)人機(jī)巡護(hù)項(xiàng)目”和“建德市新安江水域無(wú)人巡檢服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目”，合計(jì)中標(biāo)金額1219.89萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)了低空業(yè)務(wù)從0到1的突破。低空業(yè)務(wù)的快速突破，驗(yàn)證了公司戰(zhàn)略的前瞻性，彰顯了公司卓越的運(yùn)營(yíng)管理水平，也充分體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)公司品牌、技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)品價(jià)值的認(rèn)可。這不僅增強(qiáng)了公司在新領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，也為后續(xù)市場(chǎng)拓展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在城市軌道交通行業(yè)處于比較穩(wěn)定的發(fā)展期以及低空經(jīng)濟(jì)快速崛起的新階段，交控科技已經(jīng)構(gòu)建起主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)和第二增長(zhǎng)點(diǎn)快速發(fā)展的新格局。

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。