近日，“國內(nèi)水牛奶第一股”皇氏集團（002329）正式公布2024年年報。面對市場新挑戰(zhàn)，皇氏集團種源、全產(chǎn)業(yè)鏈布局和技術(shù)創(chuàng)新等優(yōu)勢正在逐步凸顯，更是在多元化產(chǎn)業(yè)布局上不斷夯實品牌基礎(chǔ)。報告顯示2024年公司營業(yè)收入實現(xiàn)20.46億元。有市場人士表示，未來隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，皇氏集團不僅有望進一步展現(xiàn)強大的抗風(fēng)險能力與戰(zhàn)略定力，也將實現(xiàn)品牌從區(qū)域化發(fā)展邁向全國乃至全球市場的新飛躍。

行業(yè)領(lǐng)頭羊地位穩(wěn)固，品牌護城河進一步完善

乳制品行業(yè)是皇氏集團的核心產(chǎn)業(yè)，年報顯示公司乳制品、食品板塊2024年營收高達16.45億元，占公司年度總營收的80.41%。2024年其水牛奶銷量繼續(xù)領(lǐng)跑全國，并得到了歐睿、沙利文、尚普文關(guān)于水牛乳制品全國銷量第一的相關(guān)市場地位聲明認(rèn)證。與此同時，和行業(yè)競爭對手相比，皇氏集團全產(chǎn)業(yè)鏈布局覆蓋從種源培育到終端消費的完整鏈條，更在行業(yè)內(nèi)獨樹一幟。

報告顯示，在“種源戰(zhàn)略”方面，皇氏集團繼續(xù)保持著高投入。特別是從巴基斯坦引入的上萬枚尼里拉菲高產(chǎn)水牛胚胎，填補了國內(nèi)市場的空白。與此同時，在牧場建設(shè)上，公司以現(xiàn)代化牧場為基礎(chǔ)，已經(jīng)構(gòu)建了目前全國規(guī)模最大、智能化程度最高、育種功能最全的水牛種源繁育基地。而本土與海外的雙輪推進，也讓皇氏集團的主業(yè)基本盤更為穩(wěn)固。報告期內(nèi)，公司乳業(yè)板塊毛利率比上年同期增加5.91個百分點，顯示出強大的發(fā)展活力。

在產(chǎn)品矩陣方面，皇氏集團也敏銳地發(fā)覺市場新機遇。數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)乳制品市場呈現(xiàn)出冰火兩重天的格局。一方面，市場規(guī)模增速放緩；另一方面，在“大健康戰(zhàn)略”驅(qū)動下，高端低溫奶、功能性乳品（如低糖、高蛋白）需求快速增長。基于此，皇氏充分利用自身“牧場-工廠-冷鏈”一體化布局優(yōu)勢，其低溫鮮奶收入占比提升至35.33%，產(chǎn)品毛利率增加6.53個百分點至35.56%，高于行業(yè)均值。

科研投入持續(xù)突破，技術(shù)創(chuàng)新成為破局關(guān)鍵

2024年相關(guān)文件明確提出支持乳業(yè)標(biāo)準(zhǔn)升級，再加上廣西等地方政府對引進高產(chǎn)水牛的機制以及“一帶一路”政策的影響，皇氏集團的種源引進、牧場建設(shè)等環(huán)節(jié)不僅可以有效控制成本支出，還持續(xù)得到資金和政策扶持。在此基礎(chǔ)上，公司2024年管理費用相比2023年下降幅度達40.48%。得益于公司內(nèi)部管理效率的提升，疊加產(chǎn)業(yè)端成本的嚴(yán)格控制，這一系列措施為其重構(gòu)中國水牛奶產(chǎn)業(yè)的成本曲線與競爭格局，打下了堅實的基礎(chǔ)。

從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，全球乳制品行業(yè)正加速向高端化、功能化、可持續(xù)方向轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新研發(fā)也聚焦功能化產(chǎn)品開發(fā)、綠色生產(chǎn)技術(shù)、數(shù)字化與智能化等幾大維度。近年來，行業(yè)深度融合營養(yǎng)科學(xué)、綠色科技與數(shù)字化工具，構(gòu)建“健康+可持續(xù)”雙輪驅(qū)動的創(chuàng)新生態(tài)。作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，2024年皇氏集團加大新品研發(fā)，研發(fā)投入達7301.68萬元，同比增長26.80%。以基礎(chǔ)研究和應(yīng)用創(chuàng)新為目標(biāo)，從乳源篩選到功能驗證，皇氏集團重點打造三大戰(zhàn)略產(chǎn)品線：高端功能乳品系列、皇氏醇鮮產(chǎn)品和面向茶飲行業(yè)的定制化產(chǎn)品。在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，皇氏集團不僅建成全球首個水牛奶成分?jǐn)?shù)據(jù)庫，還聯(lián)合四川厭氧生物建立巴馬益生菌菌種庫，引入AI動態(tài)溫控技術(shù)，為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級奠定了底層基礎(chǔ)。

目前，皇氏集團擁有1個國家中心、1個創(chuàng)新中心和兩大實驗室。公司旗下的湖南優(yōu)氏和廣西皇氏工廠獲“國家優(yōu)質(zhì)乳工程”認(rèn)證，數(shù)字化轉(zhuǎn)型也邁入新階段，不僅保障了高端乳制品的品質(zhì)穩(wěn)定性，也為特種乳品的規(guī)模化生產(chǎn)提供了技術(shù)支撐，推動公司從傳統(tǒng)乳企向科技型乳業(yè)集團轉(zhuǎn)型。

持續(xù)開拓增長空間，多元化布局聚焦新增量

經(jīng)過了2024年的調(diào)整蓄力，進入2025年，皇氏集團有望從B端深耕、C端滲透和海外突破等多個維度持續(xù)發(fā)力，以市場端和研發(fā)端的全面升級開啟新一輪發(fā)展。報告顯示，公司繼續(xù)深耕水牛奶差異化產(chǎn)品戰(zhàn)略，并挖掘茶飲渠道、積極開拓會員制倉儲式超市和嬰童連鎖渠道。同時在合作方面，以華東市場為突破，在頭部商超、石化巨頭企業(yè)、母嬰市場、社區(qū)團購等領(lǐng)域完成深度布局，并在線上直播等領(lǐng)域豎立品牌知名度與影響力。

而在海外布局方面，皇氏集團充分依托“一帶一路”的賦能，重點深耕東南亞市場，據(jù)悉其在第21屆中國—東盟博覽會期間廣受好評，也為海外布局打下了基礎(chǔ)。此外，在品牌年輕化戰(zhàn)略方面，皇氏集團創(chuàng)新打造水牛奶茶飲體驗工坊“在桂里”水牛乳茶飲品牌，并與國內(nèi)頭部知名新式茶飲品牌、知名乳品品牌合作，為產(chǎn)品矩陣的持續(xù)更新迭代注入新活力。

在穩(wěn)固乳制品行業(yè)板塊的基礎(chǔ)上，皇氏集團的多元化布局也向縱深邁進，集團充分利用“乳業(yè)+光伏”資源協(xié)同（如牧場屋頂光伏項目）的優(yōu)勢，形成獨特的“產(chǎn)業(yè)+能源”閉環(huán)模式，也為企業(yè)拓展了第二增長極。

有業(yè)內(nèi)人士指出，2024年對皇氏集團而言是“調(diào)整年”，也是“蓄勢年”。短期業(yè)績波動不改長期價值。目前公司乳業(yè)基本盤通過產(chǎn)品升級穩(wěn)固壁壘，在當(dāng)下乳業(yè)處于行業(yè)低谷期的背景下，其種源革命、科研攻堅和市場深耕有望成為推動企業(yè)逆市上揚的核心變量，再疊加多元化業(yè)務(wù)布局，和全球化市場延伸，皇氏集團有望在2025年深蹲起跳，并持續(xù)領(lǐng)跑中國特色乳制品賽道。

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