目前，A股上市公司2024年財報披露已進入尾聲。在全球經濟形勢復雜多變、行業競爭日益加劇的背景下，備受關注的醫療器械龍頭——邁瑞醫療（300760.SZ）憑借三大主營業務的穩健表現、全球化戰略布局的縱深推進，以及持續不斷地高強度研發投入，2024年營收與凈利潤再度實現雙增長，且分別創出歷史新高。而這，也是該公司自2018年上市以來連續第7年實現營收與凈利潤的雙增長，其發展步伐愈發穩健有力。

據年報顯示，2024年公司實現營業收入367.26億元，同比增長5.14%，同期實現歸母凈利潤116.68億元，同比增長0.74%。此外，公司經營性現金流量凈額達124.32億元，同比增長12.38%，經營穩健，現金流充沛且抗風險能力突出。另據Choice數據，2019-2024年，邁瑞醫療營收已由165.56億元增長至367.26億元，同期歸母凈利潤則由46.81億元攀升至116.68億元，5年間分別增長了約1.22倍和1.49倍，相當于用5年時間“再造了一個邁瑞醫療”。

持續大手筆分紅回饋股東

彰顯長期可持續發展信心

在經營質效不斷提升的同時，邁瑞醫療高度注重股東回報。在2024年已實施兩次中期利潤分配，合計派發69.23億元（含稅）基礎上，公司發布2024年度利潤分配預案，向全體股東每10股派發現金股利人民幣5.60元（含稅），合計派發6.79億元（含稅）。疊加本次分紅預案，公司2024年度累計現金分紅總額將達到76.02億元，現金分紅比例達65.15%。此外，公司還計劃推出2025年第一次中期利潤分配預案，預計派發現金股利17.10億元（含稅）。

值得注意的是，2018年上市以來，邁瑞醫療已連續7年實施分紅。如疊加本次擬實施的2025年第一次中期分紅，公司累計分紅總額將達到341.11億元（包含回購股份20億元）。從分紅數據來看，邁瑞醫療分紅金額與現金分紅比例均穩步提升。以現金分紅比例為例，據Choice數據顯示，2018-2024年，邁瑞醫療現金分紅比例分別達32.69%、38.96%、45.65%、52.90%、56.79%、60.72%、65.15%，真正做到用“真金白銀”回饋廣大股東。

不僅如此，邁瑞醫療在其發布的《未來三年（2025—2027年）股東回報規劃》中稱，在具備利潤分配條件的前提下，公司原則上每年度至少進行一次利潤分配，每年以現金方式分配的利潤將不少于當年實現的可供分配利潤的65%。這一舉措，不僅體現了公司與股東共享發展紅利的決心，也彰顯出公司對長期可持續發展的堅定信心。

三大核心業務穩中有進

體外診斷業務驅動增長

邁瑞醫療長期亮眼的業績表現以及持續大手筆分紅的底氣，源于其三大主營業務的強大內生增長動力。其中，公司體外診斷業務國內國際市場全線推進，2024年實現收入137.65億元，同比增長10.82%，其中國際業務同更比增長超30%，目前體外診斷業務已成為公司第一大核心業務板塊，是2024年業績增長的重要驅動力量。這一領域的增長，主要得益于公司在化學發光、生化分析等領域的持續創新和市場拓展，特別是在化學發光試劑和生化試劑的聯盟集采中，邁瑞憑借其產品的高性能和高性價比，進一步提升了市場占有率。其化學發光業務的市場排名首次躍居國內第三，生化業務市場占有率首次超過15%，并且仍在持續提升。

另一方面，邁瑞醫療的醫學影像業務也取得了穩健增長，2024年實現收入74.98億元，同比增長6.60%。值得一提的是，公司超高端超聲系統Resona A20在上市首年便實現了超4億元的收入，國內超聲業務的市場占有率首次超30%，而高端及超高端型號占國內超聲收入比重更達六成。這一產品的成功推出，在夯實國內領先地位的同時，也為后續自身超聲業務實現海外高端突破打下了堅實基礎。

此外，在生命信息與支持領域，邁瑞醫療同樣亮點頗多。報告期內，公司外科業務實現了超過30%的增長，同時國際業務也實現了同比雙位數增長。報告期內，憑借世界一流的產品競爭力及強大產品和數智化解決方案優勢，公司加速滲透全球高端客戶群，拉動國際生命信息與支持業務實現同比雙位數增長。而得益于招標采購流程的優化以及自身數智化整體解決方案構建的競爭優勢，邁瑞醫療進一步夯實了國內市場占有率第一的優勢地位。

高端客戶群形成持續突破

發展中國家成增長新引擎

據Mordor Intelligence的數據，2024年全球醫療器械市場規模預計為6370億美元，并將以6.99%的年復合增長率保持增長，預計到2029年將達到8930億美元。這一數據表明，全球醫療器械市場仍然具有巨大的增長潛力。特別是在發展中國家，隨著經濟發展與醫療水平的提高，龐大新興市場將顯現出巨大的增量市場潛力。

長期以來，邁瑞醫療的全球化布局成果顯著。2024年，公司海外業務收入高達164.34億元，同比增長21.28%，占公司整體收入比重已提升至近45%，而這得益于公司在海外市場對高端客戶群的一系列突破性進展。據悉，報告期內，公司憑借優質產品質量和完備服務體系，公司突破了超500家全新高端客戶，同時超過400家已有的高端客戶還實現了更多產品的橫向突破，其中涵蓋多國教學醫院、大型公立集中化醫院、政府醫療衛生機構，及部分當地頂級教學醫院/大型實驗室、私立醫療集團等。這些突破不僅提升了邁瑞醫療在國際市場的品牌影響力，也為其未來的業績增長奠定了堅實基礎。

從市場格局來看，當前海外發展中國家的可及市場空間與我國相近，均約為1300億元。然而，從邁瑞醫療2024年的收入結構來看，其三大主營業務在發展中國家的收入僅為約109億元，對應的市場占有率仍為個位數水平，遠低于公司在國內的市場占有率。

有市場分析人士指出，邁瑞醫療憑借其三大產線整體解決方案優勢的持續擴大、科技創新水平的不斷提升，以及海外優質高端客戶群所帶來的品牌效應，在與國際巨頭競爭發展中國家新興市場時，完全具備贏得訂單的能力。隨著公司在海外市場的持續投入與本地化布局，將進一步提升其在發展中國家市場的綜合競爭優勢，并有望挖掘巨大的增量空間，培育新的業績增長極。

加碼研發向“新”而行

引領行業數智化轉型

邁瑞醫療全球競爭實力的與日俱增，離不開背后的硬核科技創新實力。多年來，該公司始終堅持自主研發創新，持續不斷加碼研發投入，并以此構建了三大主營業務的高價值競爭壁壘，驅動自身長期增長。2024年，公司研發投入達40.08億元，占營收比重達10.91%，為技術迭代與產品創新提供了有力支撐。而截至2024年年底，公司共計申請專利11773件，其中發明專利8435件，構筑了強大而堅實的技術“護城河”。

在高強度研發活動與完備研發體系加持下，公司產品創新成果加速涌現，尤其高端產品不斷實現突破。例如，2024年公司推出了瑞智重癥決策輔助系統、UX7系列4K三維熒光內窺鏡攝像系統、4K三維電子胸腹腔內窺鏡系統等。眾多極具創新性的產品和解決方案的推出，不僅豐富了邁瑞醫療的產品線，也進一步提升了其在高端醫療器械市場的競爭力，為后續發展注入充足動能。

不僅如此，邁瑞醫療還積極擁抱人工智能技術，將AI技術與醫療器械進行深度融合。據了解，報告期內公司通過“設備+IT+AI”智能醫療生態系統的搭建，推出了全球首個臨床落地的重癥醫療大模型——啟元重癥醫療大模型。這一創新成果不僅實現了AI系統對臨床診療思維的深度內化，還為醫護人員提供了強大的智能輔助工具，有效提升診療效率與質量。由此可見，邁瑞醫療正以構建“AI+醫療”生態閉環，在高端化和智能化產品領域加速拓展，率先扛起了行業數智化轉型的大旗，推動著醫療器械行業不斷向新而行。正如邁瑞醫療董事長李西廷在年報中所言，以“數智化”為支點，邁瑞將在 2025年繼續代表中國醫療力量，撬動全球醫療科技的廣闊市場。

勇攀高峰，放眼全球。2020年，邁瑞醫療制定了“5至10年進入全球市場TOP20，并用更長時間進入TOP10”的宏大目標。步入2025年，邁瑞醫療邁向全球TOP20的目標未曾有絲毫動搖。在這場醫療器械世界競技大舞臺上，對邁瑞醫療而言，只有“開場哨”，沒有“終場哨”。眼下，邁瑞醫療憑借三大核心產線的穩步增長、智能化與高端化技術與產品的不斷革新、全球戰略深化的勢如破竹，其全力沖擊全球醫療器械TOP20的步伐已愈發有力。

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