《投資者網》韓宜珈

珀萊雅在求變之年，先變的是一波高管。

近日，珀萊雅的管理層再次發生變動。5月19日，珀萊雅發布公告稱，公司于當日收到王莉的書面辭職報告，王莉因個人職業發展規劃，申請辭去公司副總經理、董事會秘書、財務負責人職務。辭職后，王莉將不再擔任公司任何職務。

公告顯示，王莉原定任期到期日是2027年9月12日，這意味著王莉的任期還剩兩年多。珀萊雅在公告中表示，目前管理層尚未對王莉辭職后的接任者進行安排，相關崗位職責暫由其他高管代行。

接連不斷的高管“出走”，不禁讓市場聚焦，珀萊雅下一步要往哪里走？

高管大洗牌

從履歷上來看，王莉可以說是見證珀萊雅黃金時期的一員老將。

根據官方資料，王莉曾擔任上海銳力體育有限公司財務經理，維格娜絲時裝股份有限公司財務總監，卓尚服飾（杭州）有限公司財務總監等，2018年5月開始任珀萊雅財務負責人，至今已有7年時間。

王莉是珀萊雅上市后的首任財務負責人，她在公司的這7年，見證了珀萊雅從20億營收向百億營收沖刺的高速發展時期。然而如今，在珀萊雅坐上國貨美妝第一的交椅之后，這位財務負責人也離開了珀萊雅。

根據珀萊雅披露的年報，2018年王莉加入珀萊雅的第一年，薪酬為27.62萬元，2019年薪酬到了83.04萬元，此后一直到2022年都維持在這個數字左右，2022年突破百萬元。也是從2022年開始，珀萊雅的業績也一路走高。2023年王莉的薪酬進一步突破200萬元大關。2024年，王莉從珀萊雅獲得的稅前報酬總額為293.3萬元。?

離開前，2025年4月，王莉對珀萊雅進行了減持，減持總金額544.29萬元。截至公告披露日，王莉作為公司2022年限制性股票激勵計劃激勵對象，合計持有公司股份17.77萬股。

值得注意的是，近幾年，珀萊雅管理層變動頻繁，2022年，珀萊雅首席研發官蔣麗離職；到了2024年更是進入了離職高峰期，先是1月份，市場營銷總監葉偉離職；7月份，首席科學官魏曉嵐也被曝離職；到了9月，珀萊雅的聯合創始人、總經理方玉友卸任，由侯軍呈之子侯亞孟接任總經理一職。

對珀萊雅來說，最頭疼的是，離職的這些高管，許多加入了“對家”公司。前首席研發官蔣麗離開珀萊雅后加入了百雀羚，擔任首席技術官。而珀萊雅旗下的大爆款早C晚A系列就是蔣麗團隊操刀的，早C晚A概念的推出，讓珀萊雅單月市占率達61%。研發環節可以說是美妝企業競爭力的核心，蔣麗離開后沒幾年，接班蔣麗的首席科學官魏曉嵐也離職了，這不禁讓市場對珀萊雅如今的研發能力提出了擔憂。

除了蔣麗，首席營銷官葉偉也在離開珀萊雅之后加入了上海家化。葉偉在珀萊雅期間，業績一直保持兩位數增長。同年，上海家化還引入了原歐萊雅中國高管陳旻擔任美妝事業部總經理。此番人員流動，也體現了如今國貨美妝圈“人才戰”的激烈程度。

而珀萊雅管理層最大的變動，還是珀萊雅聯合創始人、原董事兼總經理方玉友的離開，接班的則是“二代”侯亞孟，這也被外界認為，是珀萊雅正式進入“二代”時代的標志。

不得不提的是，在高管離職的同時，也伴隨著高管頻繁減持，除了王莉去年兩次減持，前總經理方玉友在2022—2023年間，連續25次減持公司股票。其中不到半年間，方玉友就套現13.82億。合計減持公司股份829.751萬股，占公司目前總股本的2.9266%。

對如今的珀萊雅來說，人才流失到底是換血重塑，還是動搖根基，需要未來的業績來解答。

“全球前十”的海外野心

2023年，珀萊雅營收超過上海家化，正式“交接班”，成為新的國貨美妝頭部品牌。到了2024年，珀萊雅營收首次突破百億關卡，達到107.78億元，同比增長21.04%；凈利潤為15.52億元，同比增長30%。

但是坐上頭把交椅之后，珀萊雅也走上了“守城”的道路。在高速發展的時期遺留的問題，也逐漸暴露出來。

首先是品牌矩陣的“偏科嚴重”。目前，珀萊雅旗下主要擁有珀萊雅、彩棠、off&Relax、悅芙緹、CORRECTORS等9個自有品牌，其中排名前兩位的品牌分別是珀萊雅和彩棠，2024年兩者營收占比分別為79.69%、11.07%。

其次，珀萊雅對線上渠道依賴嚴重。數據顯示，其線上收入占比高達95.06%，2022到2023年，線上渠道營收增速皆保持在40%以上，而這一增速在2024年則大幅收窄至23.68%。線下百貨專柜等高端化布局進展緩慢，線下收入占比從2022年的9.02%降至2024年的4.94%。

此外，重營銷國貨美妝的通病，珀萊雅的銷售費用也一直居高不下。數據顯示，珀萊雅銷售費用為51.61億元，占營業收入比例47.88%，銷售費用同比增加11.89億元，增長29.93%。

對珀萊雅來說，高處不勝寒，在營收和凈利潤增速連續多年直逼40%的情況下，2024年21.04%的增速已經是有了“走下坡路”的趨勢。2025年第一季度，該公司營收23.59億元，同比增長8.13%，凈利潤同比增長28.87%至3.9億元。

更讓珀萊雅“焦慮”的是，主打品牌的營收增幅皆日趨收窄。2024年，珀萊雅品牌、彩棠營收分別為85.81億元、11.91億元，同比增幅皆不到20%；而在2021年至2023年，珀萊雅品牌營收同比增幅分別為28.25%、37.46%、36.36%；彩棠營收同比增幅分別為103.48%、132.04%、75.06%。

為了緩解“增長焦慮”，珀萊雅在今年提出了新的“雙十”戰略，即未來10年珀萊雅要進入全球化妝品行業前十。

在5月19日舉行的珀萊雅2024年度股東大會上，現任公司董事長侯軍呈表示，公司考慮通過巴黎分公司進行并購，填補公司在嬰童、香水、男士護膚等賽道的空白，并購后會將新品牌引入國內。具體會收購哪些品牌，珀萊雅表示，目前暫時還沒有具體的細節。

近幾年，國貨美妝一個接一個“卷”到了國外，完美日記的母公司逸仙電商早在2020年、2021年收購了Galénic和伊芙瓏Eve Lom；御泥坊的母公司水羊股份則于2022年收購伊菲丹，為水羊國際打開了高端市場。

收購成熟的品牌來擴大自身的品牌矩陣，已經是如今國貨美妝的主旋律。收購國外高端品牌，能更快搶占高端市場，提升品牌溢價；收購具備成熟科技成果的品牌，能夠補足技術短板，強化研發壁壘。

近年來，珀萊雅也通過品牌升級和矩陣化戰略，持續拓展產品線。比如2019年收購的彩妝品牌彩棠，2021年收購的日本洗護品牌Off&Relax等。但是收購哪些品牌，收購來如何經營，都是這些企業需要深度規劃的內容。（思維財經出品）■