牛犇

?6月17日，A股市場仍呈現震蕩整理態勢，但部分主題表現亮眼，腦機接口就是其中之一，Choice顯示，其中與之相關的人腦工程在569個主題中一度漲幅第一。?

作為以政策、技術推進催化的主題，腦機接口市場空間廣闊，在相關利好推動下，接下來大概率仍會被反復炒作。那么，腦機接口的核心公司都有誰？誰又將持續領漲呢？（具體名單詳見文內表1）?

腦機接口概念爆發

截至17日午間收盤，人腦工程概念大漲3.40%，位列A股概念漲幅榜第一，成份股方面，21家上漲，2家下跌。其中漲停4家，愛朋醫療觸及“20CM”漲停，麒盛科技、南京熊貓、創新醫療觸及“10CM”漲停，狄耐克、誠益通、三博腦科等紛紛大漲8%以上（見圖1）。?

消息面上，隔夜美股腦再生股價暴漲283%，盤中多次熔斷，報收60美元/股，創下歷史新高，市值飆升至296.69億美元。同時，腦再生年內累計漲幅已超過50倍，成為2025年內美股表現最亮眼的“妖股”之一。據悉，腦再生是一家早期的生物科學公司，專注于治療神經認知障礙和變性的中藥，特別是注意缺陷多動障礙和自閉癥譜系障礙。近期，其新一代神經調控芯片獲FDA臨床試驗審批，同時，公司實施了38∶1的拆股計劃，流通性大幅增加。?

實際上，在政策不斷推進和技術不斷落地的背景下，腦機接口的長期上升趨勢已然確立。

2024年，工業和信息化部等七部門共同發布了《關于推動未來產業創新發展的實施意見》，其中將腦機接口明確定義為未來產業之一。今年3月，國家醫保局發布《神經系統類醫療服務價格項目立項指南》，首次為腦機接口技術設立獨立收費項目，為腦機接口技術成熟后的快速臨床應用提供了重要支持。?

前瞻產業研究院預計，全球腦機接口在嚴肅醫療應用潛在規模是150億美元-850億美元，在消費醫療應用潛在規模是250億美元-600億美元市場空間廣闊。這促使腦機接口領域正在不斷誕生大牛股，其中ST華通股價年內已然翻倍，塞力醫療大漲超90%，愛朋醫療接近90%……?

產業鏈主要公司都有誰？

那么，什么是腦機接口？接下來會大漲的公司都有誰？?

所謂腦機接口（Brain-Computer Interface, BCI），是一種通過直接讀取大腦神經信號，實現人腦與外部設備（如計算機、假肢、機器人等）雙向通信的前沿技術，技術路徑可分為侵入式、半侵入式和非侵入式三種。腦機接口產業鏈分為三部分，上游是芯片和基礎數據庫，中游是硬件設備制造和軟件開發（包括腦電采集設備、腦機接口設備、外部嵌套仿生手等），下游是醫療健康、商業娛樂等應用領域。

如愛朋醫療就是腦機接口產業鏈的主要公司之一。公司主營急慢性疼痛管理、鼻腔及上氣道管理兩大細分領域，并開拓了腦機接口等細分業務，其中2024年成立的朋睿腦科，正在開發專為注意缺陷多動障礙人群設計的多模態ADHD行為訓練系統，該系統旨在幫助兒童逐步改善多動及注意缺陷行為，提升專注力，目前項目正在注冊審評階段。此外，公司2019年參股的瑞神安擁有一次性使用顱內腦電極（SEEG）、植入式迷走神經刺激器（VNS）及植入式可充電脊髓刺激器（SCS）等三類注冊證產品；公司麻醉深度監護儀產品可用于采集患者腦電信號，是眾多指南和文件推薦的全身麻醉手術必配設備。?

此外，一家主營控制系統、康復醫療器械的創業板公司，已確立“侵入式與非侵入式”雙軌并行的戰略布局，其中首款C端產品樣機已于2025年4月推出。?

大摩、高盛等重點布局

腦機接口的長期上升趨勢確立，概念股紛紛獲得大資金重點布局。?

如據筆者梳理，“大摩”摩根士丹利即在今年一季度期間同時新進重倉了4只腦機接口概念股（見表2），其中新進重倉的*ST聲迅與清華大學、北京聯合大學聯合共建了“腦與認知智能北京實驗室”，但目前尚未涉及腦機接口領域的研究內容。摩根士丹利另外重倉的3只腦機接口概念股則均是A股的主要腦機接口公司，詳見表1。?

此外，高盛新進重倉了3只腦機接口概念股，其中漢威科技與*ST聲迅相似，目前并不是腦機接口領域的主要公司，公司的新型腦機接口微納傳感器目前尚處于研究階段。未來，公司將積極與客戶企業探討應用場景及解決方案，加快產品實際應用進度。?

險資中國人壽保險股份有限公司旗下的兩只產品同時新進重倉的腦機接口概念股湯姆貓也基本如此，公司現階段在腦機接口領域的探索，對公司短期經營業績不構成影響。?

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）