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藍鯨新聞5月20日訊（記者 孫煜）美國財政部長貝森特周日表示，在與沃爾瑪CEO董明倫（Doug McMillon）通話后得到了保證，沃爾瑪將按照要求承擔部分關稅。

上周，這家零售巨頭在發布一季度財報后的業績會上表示，關稅超出了所有零售商的承受能力，消費者將在5月底開始看到商品價格上漲，并在6月份看到更大的漲幅。

就此，美國總統特朗普發文表示，公司去年已經賺取了幾十億美元，應該承擔關稅，而不是繼續向其客戶收取任何費用。

一季度凈利潤下滑12%

沃爾瑪近日發布的第一季度財報顯示，截至2025年4月30日的單季度，凈銷售額1656億美元（約合1.2萬億元人民幣），同比增長2.5%；經營利潤71.35億美元（約合515億元人民幣），同比增長4.3%；凈利潤44.9億美元（約合324億元人民幣），同比下滑12%。

財報發布后的業績會上，關稅影響成為投資人關注的重點話題。CEO董明倫表示，我們盡力將價格保持在盡可能低的水平，但考慮到關稅的規模，即使以降低后的水平看，鑒于零售商利潤率狹窄的現實，我們也無法承受所有壓力。

實際上，沃爾瑪在美國銷售的所有商品中，三分之一為進口商品，主要進口市場包括中國、墨西哥、越南、印度和加拿大。其中，中國在電子產品和玩具等類別中占據很大份額。董明倫講到，所有受關稅影響的市場的成本壓力從4月底開始，并在5月份加速。他表示，尤其是在電子產品和玩具等某些類別中，中國市場占據了很大的份額。

關稅帶來了庫存管理的難題，在業績會上，沃爾瑪管理層表示，對于可補充商品，我們有機會與供應商合作，了解銷售額作為成本的變化，然后最終零售進行調整，在未來幾周和幾個月內對其進行管理。我們有一個銷售計劃，我們正在按照這個銷售計劃來運作。一些數量將根據我們認為的關稅進行假設，然后我們將與供應商合作以實現這些假設。

維持2026財年的業績指引

面對關稅壓力，沃爾瑪除了考慮轉嫁給消費者外，此前也曾考慮轉嫁給供應商。

今年3月，有市場消息，沃爾瑪要求中國供應商大幅降價，此舉遭到眾多供應商抵制。4月底，沃爾瑪要求供應商恢復供貨，并表示部分關稅由沃爾瑪承擔。

在最近召開的業績會上，CEO董明倫談到了與供應商的關系，他提到“善待供應商是我們的首要任務，我們與這些公司中的大多數已經合作多年，未來仍將繼續合作，我們將秉持更長遠的思維方式”。

為了應對關稅挑戰，沃爾瑪管理層表示，將通過電子商務、會員和廣告等方式實現利潤來源的多樣化。CEO董明倫在業績會上提到，在某些情況下，我們會吸收某個品類或部門內的成本，而不是簡單地將每件商品的關稅成本單獨轉嫁。我們將管理跨商品、品類和業務的組合。

“我們繼續通過電子商務產品、市場、會員和廣告來實現我們的利潤流多樣化，我們有一些空間來吸收成本。我們致力于以更快的速度實現利潤增長，而不是銷售增長。”

沃爾瑪管理層依舊維持2026財年的業績指引，年銷售額增長約4%，營業收入快于銷售額。至于二季度，運營環境高度不穩定，短期內極難預測，公司預計第二季度銷售額按固定匯率計算將增長3.5%-4.5%。然而，關于第二季度營收增長和每股收益的具體指引，沃爾瑪方面表示暫不提供。

值得一提的是，東吳證券在昨日發布的報告中指出，如果最新關稅水平持續，第二季度及未來幾個季度公司可選消費類產品將有明顯提價，經過145%關稅仍然發貨的壓力測試后，中國供應商承擔關稅意愿將降低，且可選消費類商品向下的需求彈性將顯著大于食品雜貨，預計公司第二季度業績受到關稅的負面影響將超出公司指引。

5年關閉123家沃爾瑪賣場

聚焦沃爾瑪中國市場，財報顯示，第一季度實現凈銷售額67億美元（約合484億元人民幣），同比增長22.5%。其中，最突出的表現是，沃爾瑪賣場的持續關閉和山姆會員店的高歌猛進，兩者形成鮮明反差。

沃爾瑪賣場自2021財年以來持續關閉，財報數據顯示，2021-2025財年，中國市場沃爾瑪超市數量分別為403家、361家、322家、296家、283家。2026財年一季度，沃爾瑪賣場又關閉3家，截至報告期末門店數為280家。

這意味著，過去五年，中國市場沃爾瑪賣場門店數合計減少了123家，沃爾瑪也嘗試多種改變，例如：發展電商、加強配送服務，強調“天天低價”、更改賣場設置，然而，目前仍無法吸引消費者的前來，賣場數量持續減少。

沃爾瑪賣場9.99元特惠商品；藍鯨新聞記者 孫煜攝

另一方面，山姆會員店持續增長。財報數據顯示，截至一季度末，中國市場山姆會員店數量為54家，其中，今年第一季度新增數量為1家。門店增長帶動會員數增加，第一季度，山姆會員店中國的會員收入增長了40%以上，大幅高于整個企業會員收入15%的增幅。

同是沃爾瑪旗下商超，為何沃爾瑪賣場、山姆會員店的差距如此之大呢？有分析人士告訴藍鯨新聞，山姆采用全球直采和嚴格選品機制，商品數量精簡，SKU約4000個，更強調品質與國際標準接軌。沃爾瑪賣場商品結構龐雜，SKU超過20000，同質化嚴重，在當下商超競爭格局中，難以形成差異化優勢。