記者丨寧曉敏

實(shí)習(xí)生丨程睿

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)

底盤(pán)產(chǎn)品價(jià)值鏈優(yōu)勢(shì)在下降，終端進(jìn)貨意愿不足，部分市場(chǎng)銷(xiāo)售隊(duì)伍對(duì)市場(chǎng)微觀運(yùn)營(yíng)能力存在問(wèn)題……金種子酒黨委書(shū)記、總經(jīng)理何秀俠一針見(jiàn)血地指出了公司存在的問(wèn)題。

何秀俠還有另一面，近日，她公開(kāi)表示，金種子酒（600199.SH）一定會(huì)再創(chuàng)輝煌，重回皖酒第一陣營(yíng)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，金種子酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.06億元，同比下降24.90%；凈利潤(rùn)虧損9952.61萬(wàn)元，同比虧損擴(kuò)大。

與同為安徽名酒的古井貢酒（000596.SZ）、迎駕貢酒?（603198.SH）、口子窖酒（603589.SH）相比，金種子酒的收入差距在拉大。

有行業(yè)人士表示，金種子酒當(dāng)前應(yīng)穩(wěn)扎穩(wěn)打、穩(wěn)住地盤(pán)，“何秀俠講話的時(shí)機(jī)不對(duì)，一味地喊口號(hào)并不能打動(dòng)經(jīng)銷(xiāo)商和消費(fèi)者，她對(duì)未來(lái)的憧憬顯得是在夸夸其談。”

虧損依舊

“我們堅(jiān)定地相信擁有最好時(shí)代、最好產(chǎn)品、最好資源的‘三好’金種子，一定會(huì)再創(chuàng)輝煌，重回皖酒第一陣營(yíng)。”2024年12月26日，在一場(chǎng)活動(dòng)中，金種子酒黨委書(shū)記、總經(jīng)理何秀俠公開(kāi)表達(dá)對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的信心。

作為一家上市公司，金種子酒不在安徽白酒企業(yè)的第一陣營(yíng)嗎？

安徽知名酒企不少，包括?古井貢酒、迎駕貢酒?、口子窖酒和金種子酒4家上市公司，以及宣酒、明光酒、文王貢酒等區(qū)域知名酒企。

以2023年數(shù)據(jù)來(lái)看，古井貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入202.54億元，同比增長(zhǎng)21.18%，為全國(guó)知名白酒、皖酒第一。迎駕貢酒營(yíng)業(yè)收入達(dá)67.20億元，同比增長(zhǎng)22.07%，在全國(guó)上市白酒企業(yè)中常年位居前十位。口子窖酒營(yíng)業(yè)收入為59.62億元，同比增長(zhǎng)16.10%，處于全國(guó)上市酒企中游水平。

2023年，金種子酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.69億元，同比增長(zhǎng)23.92%，公司作為一家10億級(jí)酒企，雖在三個(gè)老大哥面前排不上號(hào)，但勝在增速最快。

由此來(lái)看，何秀俠喊出“重回皖酒第一陣營(yíng)”的口號(hào)，并不是信口開(kāi)河。

然而，有行業(yè)人士表示，講話的時(shí)機(jī)不對(duì)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，金種子酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.06億元，同比下降24.90%；凈利潤(rùn)虧損9952.61萬(wàn)元，較上年同期虧損3485.94萬(wàn)元相比明顯擴(kuò)大。

對(duì)于前三季度營(yíng)收下滑，金種子酒在三季報(bào)中表示，主要系報(bào)告期藥業(yè)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)停止，相應(yīng)收入減少所致。

對(duì)于前三季度虧損加劇，金種子酒介紹，凈利潤(rùn)主要系行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，酒類銷(xiāo)售收入下降；同時(shí)公司本期注銷(xiāo)安徽金太陽(yáng)醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)有限公司，公司藥品銷(xiāo)售收入同比減少。

地盤(pán)不穩(wěn)

在剔除掉藥業(yè)后，金種子酒的白酒業(yè)務(wù)表現(xiàn)又如何呢？

回顧歷史來(lái)看，2019年至2021年，金種子酒營(yíng)業(yè)收入分別為9.14億元、10.38億元和12.11億元；凈利潤(rùn)分別為-2.04億元、6940.61萬(wàn)元和-1.66億元。

2022年，金種子酒引入華潤(rùn)戰(zhàn)投。同年7月，何秀俠及多位華潤(rùn)系高管入駐金種子酒，就任總經(jīng)理等職位。

2022年和2023年，金種子酒營(yíng)業(yè)收入分別為11.86億元和14.69億元；凈利潤(rùn)分別為-1.87億元和-2206.96萬(wàn)元，公司依舊未能擺脫虧損。

2023年4月，金種子酒還宣布啟動(dòng)“馥合香”品牌升級(jí)，推出該系列新產(chǎn)品“馥7、9、15、20”，覆蓋188元—888元價(jià)格帶。

同年，金種子酒還推出了高線光瓶酒——頭號(hào)種子酒，以搭建主線產(chǎn)品和核心產(chǎn)品體系。

綜合來(lái)看，華潤(rùn)接手之后，金種子酒不僅砍掉了金種子多款低端產(chǎn)品，還陸續(xù)推出了馥合香系列、頭號(hào)種子等產(chǎn)品，產(chǎn)品SKU由上百個(gè)精簡(jiǎn)到現(xiàn)在的三大系列10個(gè)左右。

當(dāng)前，金種子酒將白酒產(chǎn)品按照廠家名義零售價(jià)為基礎(chǔ)，細(xì)分為下列三檔次：高端（X＞500元/瓶、中端（100＜X≤500元/瓶）、低端（X≤100元/瓶）。

其中，金種子酒高端酒主要包括醉三秋1507、馥合香馫20；中端酒主要包括馥合香馫15、馥合香馫9、馥合香冠軍、柔和宗師級(jí)；低端酒主要包括種子系列。

2023年前三季度，金種子酒高端酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3169.76萬(wàn)元，中端酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.45億元；低端酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.21億元。

而2024年前三季度，金種子酒高端酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4776.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50.07%，中端酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.72億元，同比增長(zhǎng)18.93%；低端酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.33億元，同比下降16.78%。

由此可以看出，金種子酒中高端酒收入大幅增長(zhǎng)，但無(wú)法彌補(bǔ)作為公司“底盤(pán)”的低端酒收入下滑帶來(lái)的損失。

不僅是收入上整體下滑，金種子酒推出“馥合香”后，銷(xiāo)售費(fèi)用快速上漲，吞噬了公司利潤(rùn)。

2024年前三季度，金種子酒銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)2.07億元，同比增長(zhǎng)9.24%，與公司收入下滑形成了巨大反差。

差距拉大

值得注意的是，2024年第三季度，金種子酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.39億元，創(chuàng)下2008年下半年以來(lái)單季度新低；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損1.11億元，為公司2020年以來(lái)虧損最多的一個(gè)季度。

針對(duì)三季度業(yè)績(jī)欠佳，何秀俠表示，白酒主營(yíng)業(yè)務(wù)下降的原因之一在于行業(yè)周期調(diào)整導(dǎo)致行業(yè)整體銷(xiāo)售沒(méi)達(dá)預(yù)期；二是團(tuán)購(gòu)客戶的消費(fèi)影響明顯；三是業(yè)務(wù)操作層面，表現(xiàn)為底盤(pán)產(chǎn)品“柔和、祥和”價(jià)值鏈優(yōu)勢(shì)在下降，公司基于費(fèi)用考慮沒(méi)有及時(shí)調(diào)整。導(dǎo)致終端進(jìn)貨意愿不足，銷(xiāo)量下降；四是部分市場(chǎng)銷(xiāo)售隊(duì)伍市場(chǎng)微觀運(yùn)營(yíng)能力存在問(wèn)題，業(yè)務(wù)聚焦不透。

在明知金種子酒問(wèn)題重重時(shí)，何秀俠不先穩(wěn)住陣腳，其結(jié)果是差距越來(lái)越大。

對(duì)比來(lái)看，2024年前三季度，古井貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入190.69億元，同比增長(zhǎng)19.53%；迎駕貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.13億元，同比增長(zhǎng)13.81%；口子窖酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.62億元，同比下降1.89%。

可見(jiàn)，金種子酒已經(jīng)“掉隊(duì)”了。

而且，在安徽，宣酒2023年以18億元的銷(xiāo)售收入，排在省內(nèi)第四。目前，宣酒尚未發(fā)布2024年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

2024年5月，何秀俠公開(kāi)表示，馥合香2023年實(shí)現(xiàn)超過(guò)2億元的銷(xiāo)售額，2024年的目標(biāo)最少5億元以上，2025年再翻番，馥合香要做到2023年、2024年、2025年都是翻倍的節(jié)奏。

當(dāng)前，何秀俠不再提及馥合香銷(xiāo)售額，恐怕是因?yàn)槟繕?biāo)難以達(dá)成。

2021年4月，金種子酒發(fā)布“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃：“2025年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入50億元。戰(zhàn)略目標(biāo)分三步走：2020年-2022年戰(zhàn)略調(diào)整期，實(shí)現(xiàn)15億元至20億元的銷(xiāo)售規(guī)模；2022年-2024年戰(zhàn)略發(fā)展期，達(dá)到30億元銷(xiāo)售規(guī)模；2024年-2025年戰(zhàn)略騰飛期，完成50億元規(guī)模的戰(zhàn)略目標(biāo)。”

如今來(lái)看，金種子酒可能一個(gè)目標(biāo)都實(shí)現(xiàn)不了。