作者：尹 燃

編輯：蔣希音

4月25日，主營(yíng)電磁線業(yè)務(wù)的沈陽(yáng)宏遠(yuǎn)電磁線股份有限公司（下稱：宏遠(yuǎn)股份）向北交所提交了上市注冊(cè)申請(qǐng)。

這并非是宏遠(yuǎn)股份第一次闖關(guān)A股，在2022年，宏遠(yuǎn)股份擬闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，歷經(jīng)兩輪問(wèn)詢回復(fù)后撤回申請(qǐng)資料。之后宏遠(yuǎn)股份又迅速轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板，并于2023年8月3日在新三板掛牌，掛牌10個(gè)月后開(kāi)始沖擊北交所。這兩次闖關(guān)的保薦機(jī)構(gòu)都是民生證券，審計(jì)機(jī)構(gòu)也都是中匯所，沒(méi)有更換。

公司研發(fā)信披自相矛盾

招股書顯示，2021年至2024年（下稱：報(bào)告期），宏遠(yuǎn)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收99,981.05萬(wàn)元、131,070.84萬(wàn)元、146,106.89萬(wàn)元、207,244.02萬(wàn)元。同期公司的研發(fā)投入分別為405.44萬(wàn)元、866.40萬(wàn)元、1,230.67萬(wàn)元和577.84萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0.41%、0.66%、0.84% 、0.28%。

梳理公開(kāi)材料發(fā)現(xiàn)，宏遠(yuǎn)股份關(guān)于研發(fā)方面的信息披露存在一些疑點(diǎn)。

宏遠(yuǎn)股份的研發(fā)分為常規(guī)訂單產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、特殊訂單產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和新產(chǎn)品研發(fā)，除常規(guī)訂單產(chǎn)品開(kāi)發(fā)并未單獨(dú)立項(xiàng)外，其他兩類項(xiàng)目均研發(fā)立項(xiàng)。據(jù)二輪問(wèn)詢回復(fù)，2021年至2024年1-6月各年度，宏遠(yuǎn)股份研發(fā)項(xiàng)目數(shù)量分別為10個(gè)、14個(gè)、13個(gè)、9個(gè)，期末在研項(xiàng)目分別為2個(gè)、4個(gè)、4個(gè)、3個(gè)。

但更新后的二輪問(wèn)詢回復(fù)顯示，2022年至2024年各年度研發(fā)項(xiàng)目數(shù)量分別為15個(gè)、13個(gè)、17個(gè)，期末在研項(xiàng)目數(shù)量分別為4個(gè)、4個(gè)、5個(gè)。關(guān)于2022年期間的研發(fā)項(xiàng)目的數(shù)量，這兩版的二輪問(wèn)詢回復(fù)出現(xiàn)了出入。

其次，宏遠(yuǎn)股份本次北交所的問(wèn)詢回復(fù)與此前創(chuàng)業(yè)板的問(wèn)詢回復(fù)關(guān)于研發(fā)投入的數(shù)據(jù)也存在出入。

根據(jù)宏遠(yuǎn)股份2022年創(chuàng)業(yè)板問(wèn)詢回復(fù)，2019年至2022年1-6月，宏遠(yuǎn)股份有兩個(gè)合作研發(fā)項(xiàng)目，分別為高強(qiáng)度高導(dǎo)銅銀稀土合金材料的研發(fā)（下稱：銅銀稀土合金材料項(xiàng)目）、特高壓換流變壓器用高抗彎強(qiáng)度換位導(dǎo)線（下稱：高抗彎強(qiáng)度換位導(dǎo)線項(xiàng)目），合計(jì)研發(fā)費(fèi)用的金額分別為179.74萬(wàn)元、94.48萬(wàn)元、153.47萬(wàn)元、50.64萬(wàn)元，均來(lái)自銅銀稀土合金材料項(xiàng)目。

但本次北交所問(wèn)詢回復(fù)顯示，銅銀稀土合金材料項(xiàng)目2021年研發(fā)投入金額為150.18萬(wàn)元，比前述對(duì)應(yīng)項(xiàng)目的研發(fā)金額少了3.29萬(wàn)元。

同時(shí)，宏遠(yuǎn)股份在2022年10月披露的創(chuàng)業(yè)板問(wèn)詢回復(fù)還顯示，2019年至2022年1-6月，高抗彎強(qiáng)度換位導(dǎo)線項(xiàng)目沒(méi)有產(chǎn)生研發(fā)投入。同時(shí)，截至該問(wèn)詢回復(fù)出具日，宏遠(yuǎn)股份向東北大學(xué)支付了100萬(wàn)元用于高抗彎強(qiáng)度換位導(dǎo)線。

另宏遠(yuǎn)股份在北交所一輪問(wèn)詢回復(fù)第546頁(yè)中也指出，高抗彎強(qiáng)度換位導(dǎo)線項(xiàng)目由東北大學(xué)進(jìn)行研發(fā)，宏遠(yuǎn)股份向東北大學(xué)支付的100萬(wàn)元為代收代付政府支持資金，因此，宏遠(yuǎn)股份對(duì)該項(xiàng)目無(wú)研發(fā)投入。

但是，一輪問(wèn)詢回復(fù)第506頁(yè)披露研發(fā)項(xiàng)目投入情況等信息時(shí)顯示，2021年，高抗彎強(qiáng)度換位導(dǎo)線項(xiàng)目預(yù)算金額為809萬(wàn)元，實(shí)際投入情況817.08萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用11.34萬(wàn)元，這與宏遠(yuǎn)股份在問(wèn)詢回復(fù)第546頁(yè)披露的“本項(xiàng)目無(wú)研發(fā)投入”的說(shuō)法相悖。

同時(shí)一輪問(wèn)詢回復(fù)顯示，高抗彎強(qiáng)度換位導(dǎo)線2021年6月立項(xiàng)，研發(fā)周期3個(gè)月，2021年8月完成。而宏遠(yuǎn)股份于2022年10月披露的創(chuàng)業(yè)板問(wèn)詢回復(fù)顯示，項(xiàng)目所涉及的兩個(gè)課題預(yù)計(jì)結(jié)題時(shí)間均為2022年12月。

研發(fā)項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化存疑點(diǎn)

此外，宏遠(yuǎn)股份的研發(fā)項(xiàng)目是否產(chǎn)業(yè)化也需要關(guān)注。

一輪問(wèn)詢回復(fù)（更新版）顯示，截至回復(fù)出具日（2025年4月9日），公司合作研發(fā)項(xiàng)目為與東北大學(xué)聯(lián)合研發(fā)的“銅銀稀土合金材料”、“高抗彎強(qiáng)度換位導(dǎo)線之課題1、扁線的微觀結(jié)構(gòu)控制與課題2、扁線的性能控制”，以及“ 熱穩(wěn)定高屈服強(qiáng)度銅導(dǎo)線研發(fā)”等，上述技術(shù)尚未形成產(chǎn)業(yè)化。

據(jù)一輪問(wèn)詢回復(fù)，高抗彎強(qiáng)度換位導(dǎo)線為特殊訂單產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，特殊訂單產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目從樣品至產(chǎn)業(yè)化平均周期較短，項(xiàng)目形成樣品至產(chǎn)業(yè)化的平均周期為2個(gè)月，該項(xiàng)目完成時(shí)點(diǎn)為2021年8月，已形成產(chǎn)品。

根據(jù)問(wèn)詢回復(fù)中的2021年研發(fā)項(xiàng)目信息披露，該項(xiàng)目對(duì)應(yīng)客戶為沈變公司，確認(rèn)收入為1,058.15萬(wàn)元，產(chǎn)品單位售價(jià)為8.38元/噸，依此計(jì)算的產(chǎn)品銷量為126.27萬(wàn)噸。因此，該項(xiàng)技術(shù)尚未產(chǎn)業(yè)化的說(shuō)法或站不住腳。

另?yè)?jù)招股書，電磁線研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目是宏遠(yuǎn)股份本次募投項(xiàng)目之一，項(xiàng)目總投資5,518.37萬(wàn)元，擬開(kāi)展的研發(fā)項(xiàng)目中包含銅銀稀土合金導(dǎo)線課題，內(nèi)容包括提高銅導(dǎo)線的屈服強(qiáng)度，攻克國(guó)家特高壓輸電設(shè)備用電磁線產(chǎn)品在長(zhǎng)期超過(guò)100℃的工作溫度時(shí)導(dǎo)線屈服強(qiáng)度逐步下降的瓶頸。

據(jù)一輪問(wèn)詢回復(fù)，2019年3月宏遠(yuǎn)股份與東北大學(xué)簽約合作研發(fā)“銅銀稀土合金材料”，研究在不明顯降低導(dǎo)電率的前提下，提升電磁線的屈服強(qiáng)度，并且當(dāng)變壓器長(zhǎng)期在100℃左右的高溫運(yùn)行時(shí)，保證電磁線的屈服強(qiáng)度不會(huì)下降。該項(xiàng)目于2022年完成研發(fā)。

而宏遠(yuǎn)股份研發(fā)建設(shè)中心擬開(kāi)展的研發(fā)項(xiàng)目與銅銀稀土合金材料項(xiàng)目的研發(fā)內(nèi)容基本一致，后者已于2022年完成研發(fā)，但因相關(guān)技術(shù)未成果化而未結(jié)項(xiàng)。

雖然宏遠(yuǎn)股份已經(jīng)向北交所提交了注冊(cè)申請(qǐng)，但在兩次闖關(guān)的審計(jì)機(jī)構(gòu)和保薦機(jī)構(gòu)未更換的情況下，仍然出現(xiàn)了前述信披的疑點(diǎn)，或需公司和三方機(jī)構(gòu)能給予解釋。