作者：方升
編輯：王成
3月14日，上交所上市審核委員會2025年第6次審議會議召開，海陽科技股份有限公司（下稱“海陽科技”）通過審議；交易所的最新動態顯示，海陽科技已于4月2日注冊生效。
海陽科技系國內從事尼龍6系列產品研發、生產和銷售的主要企業之一，其于2023年6月申報上交所主板IPO。此次IPO，海陽科技擬發行不超過4,531.29萬股，發行后總股本不超過18,125.13萬股，保薦機構為東興證券，審計機構為中匯會所。
毛利率下滑，募投項目主體股權被出質
海陽科技主要產品為尼龍6切片、尼龍6絲線、簾子布，其中尼龍6切片是尼龍工業中鏈接化工原料和下游應用的中間體；簾子布主要應用于車輛輪胎。
2021年至2024年1-6月（下稱“報告期”），海陽科技分別實現營業收入394,653.65萬元、406,715.70萬元、411,275.47萬元、274,220.84萬元，同期凈利潤分別為28,248.94萬元、16,652.79萬元、14,004.65萬元、8,124.72萬元。
2022年、2023年，海陽科技連續出現了增收不增利，系受到行業競爭加劇、上游原材料價格上漲、下游需求放緩以及外部環境不斷變化等因素的影響。
招股書顯示，海陽科技的主營業務毛利率在報告期內連續下滑，從15.05%降至7.83%；同比上市公司的主營業務毛利率平均值在2021年至2022年從18.95%下降到了14.84%，但2023年、2024年1-6月較為穩定，維持在14%的水平。海陽科技與同行的主營業務毛利率差距不斷加大。
此次IPO，海陽科技擬募集資金61,230.20萬元，其中，29,230.20萬元投入到年產10萬噸改性高分子新材料項目（下稱“10萬噸項目”）（一期），17,000.00萬元投入到年產4.5萬噸高模低縮滌綸簾子布智能化技改項目，15,000.00萬元用于補充流動資金。
招股書顯示，10萬噸項目的實施主體為控股子公司江蘇海陽錦綸新材料有限公司（下稱“海陽錦綸”）。
截止招股書簽署日，海陽科技持有海陽錦綸84%股權，對應注冊資本21,000.00萬元，少數股東泰州市新濱江開發有限責任公司（下稱“新濱江開發”）持有海陽錦綸16%股權，對應注冊資本4,000.00萬元。海陽科技屆時將以有效評估報告的估值為依據進行增資的方式提供10萬噸項目（一期）中海陽錦綸所需要的資金，新濱江開發不同步增資或提供借款。
企查查顯示，2020年5月，新濱江開發將持有的項目實施主體海陽錦綸的4,000.00萬元出資額全部出質予中國農業發展銀行，目前為有效狀態。
（截圖來自企查查）
內控問題多，一高管被出具警示函
根據國家發改委發布的相關規定，海陽科技的中間產品錦綸簾線，以及主要產品的重要下游應用領域斜交胎均屬于限制類項目。其中，相關產業政策對下游領域的新增產能進行限制，未來市場發展和海陽科技的經營業績都將受到一定影響。
海陽科技所屬行業為C26化學原料和化學制品制造業，生產過程中的環保合規需要注意。
據企信網，海陽科技的控股子公司海陽錦綸在涉及大氣污染防治、排污許可證的行政檢查、排污許可制度執行情況等幾項監管檢查中，被發現問題并責令改正。
（截圖來自企業信用信息公示系統-海陽錦綸主頁）
（截圖來自企業信用信息公示系統-海陽錦綸主頁）
報告期內，海陽科技還存在勞務派遣與勞務外包的情況。其中，報告期各期的勞務派遣用工人數分別為92人、51人、108人、75人；勞務派遣費用分別為615.37萬、542.68萬元、955.07萬元、407.38萬元。
2021年和2022年期間，海陽科技的全資子公司江蘇同欣化纖有限公司存在勞務派遣用工人數占其總用工量的比例超過10%的情形。
值得關注的是，報告期內，還曾發生勞務公司致海陽科技員工死亡的機械傷害事故。
2024年3月4日，海陽科技的立體庫運維承包單位騰沖凱鑫建筑勞務有限公司（下稱“凱鑫公司”）進行維修作業時，致使海陽科技的1名員工受傷，傷者送往醫院后經搶救無效死亡。根據事故調查組作出的調查報告，凱鑫公司存在多項安全管理不到位的情況，對事故的發生負有責任。
另外，報告期內，海陽科技還有一高管被監管部門出具警示函。
2020年初，福建晉江贏石創業投資合伙企業（有限合伙）（下稱“贏石投資”）入股成為海陽科技第五大股東，持股比例為8.88%。截至2024年6月30日，鄭征系贏石投資之有限合伙人，認繳出資額500.00萬元，持股比例5.00%。截至上會稿，鄭征通過贏石投資間接持有海陽科技發行前的股份數量為49.93萬股。
招股書顯示，鄭征于2020年1月至今任海陽科技監事，其此前的工作履歷為銀行、基金管理公司、股權投資管理公司等企業單位職工。其中，鄭征于2017年10月至今任西藏禹澤投資管理有限公司（下稱“西藏禹澤”）執行董事、總經理。
據企查查，曾有一違法事實涉及鄭征：經查，西藏禹澤在從事私募基金業務中，存在私募基金產品募集完成后未在中基協辦理基金備案手續的情形。2023年12月27日，當地監管局對其采取出具警示函的監督管理措施，并記入資本市場誠信檔案。
（截圖來自企查查）
海陽科技現已注冊生效，將很快登陸資本市場，我們繼續關注其上市進程。
