5月23日，一脈陽光(02522.HK) 舉辦了首屆 2025年度投資者開放日，多家券商分析師和機構投資者與一脈陽光高管團隊進行深入交流。

過去十年，一脈陽光通過“共享模式”創新定義了中國第三方醫學影像中心的發展路徑，率先完成“影像中心社會化運營”的卡位，構建了深厚的護城河。當前，中國第三方醫學影像行業已邁入“青春期”高速成長階段，收入與利潤將進入同步躍升周期。

如何定義行業未來發展，通過這次投資者開放日，眾多投資者有了更加清晰的理解；如何在未來的發展中保持持續的競爭力，通過這次開放日交流也讓投資者堅定了信心。

“鐵軍+數據”重構醫學影像服務權力版圖

當中國醫療深陷“三甲虹吸效應”的泥潭，一脈陽光早已用“百城千縣”的重資產布局，在基層醫療荒漠上建立了以醫學影像服務為核心，醫學影像中心服務、醫學影像解決方案服務、一脈云服務為三大主營業務的完整服務體系。截至2025年，其全國影像中心已超百余家，公司所運營的影像中心數量和覆蓋的縣級行政區遠超同行，公司服務覆蓋500余家機構，年掃描量達千萬人次，累計形成千萬級高質量醫學影像數據集。經過十年探索，一脈陽光的業務已經不是簡單的影像中心連鎖，而是一場“線下要塞+數據核武”的立體戰爭。

面向未來醫學影像傳統服務市場份額的提升，在開放日活動中，一脈陽光董事長陳朝陽提出的“四把手術刀”，正剖開這個市場未來十年的增長密碼：開發思維升級、旗艦中心轉型、延續醫院合作價值、海外市場滲透。

機構投資者們緊盯的，從來不是路徑本身，而是這家公司總能把戰略圖紙變成財務報表的超能力——當同行還在糾結“做服務還是做數據”時，一脈陽光的護城河里，早已流淌著數據變現的熔金。這或許解釋了為何資本持續押注：在醫學影像的牌桌上，手握重資產和數據主權的人，永遠坐在莊家位置。

中國市場快速覆蓋 第三方價值如何爆發式體現？

在當前醫學影像服務市場擴容的行業背景下，一脈陽光通過系統化戰略布局，將十萬量級醫療機構客群的市場潛力轉化為可持續的競爭優勢。基于精準的市場定位與資源整合能力，企業已構建起從客戶需求洞察到價值交付的完整閉環體系。

一脈陽光通過對客戶進行分層服務，利用不同量級的鉤子產品快速擴展用戶，將小客戶的診斷托管與大客戶的硬件與服務包的相結合，提供完成服務客戶數量每年至少千級覆蓋的歷史跨越，同步提升高毛利產品銷售占比。

一脈陽光針對過去被視為“虧損的戰略資源”的旗艦型影像中心也正探索新的運營模式，通過服務業態的改變來重構旗艦型中心的醫療服務價值鏈，開辟出了一條“CDH模式”的發展路徑。

C端（消費者端）方面，利用與大廠互聯網醫院（如京東健康）等平臺，及大型三甲公立醫院互聯網醫院（如四川華西醫院等）合作，打通互聯網醫院閉環，實現“線上開單-線下交付-數據回傳”全流程服務。

在D端（醫生端），與臨床專家定制特色掃描技術、開設特色門診帶來的IP效應構建小型的健康社區生態，聯合專家打造心臟康復、腫瘤等專病閉環。

H端（醫療機構端）則將通過多類型的影像服務服務半徑圈內的中小醫療機構，為其轉診、技師能力及設備賦能。利用中心醫技和精準影像檢查為基座建立區域共享型醫療mall，開展針對本地區多種類型的機構服務（如社區、醫院、企事業單位、體檢中心、門診部等區域內醫療服務需求方），通過區域共享醫療mall網狀覆蓋服務周邊所有H端客戶群。

“CDH模式”深入應用與實踐將旗艦中心原本的戰略資源轉化為經營優勢。

一脈陽光的核心增長路徑同時離不開對原有合作醫院的價值延續。從最初幫助醫院從硬件、人員、場地、管理機制配置的合作契機，到8-10年的服務周期滿后的粘性保持，一脈陽光將利用標準化的專業模塊建設（影像特色技術的研發、以影像為紐帶的專病門診、醫共體下的服務用戶拓維）幫助醫院繼續增強效益，利用信息化手段及與醫保控費同邏輯的精準檢查運營幫助醫院持續降低各項風險及成本，以持續不斷得存續與醫院的合作價值。

透過用“CDH模式”快速蠶食服務市場，以及在老項目上更多新服務的嫁接融合，可以看出一脈陽光對于在過去十年內積累的影像服務能力，以及在影像中心重資產布局過程中延伸出的每一項業務的深入拆解，而公司在交流中多次提及的價值交付、價值延續、合作價值、服務價值鏈等，這也正形成了當前一脈陽光的有效進行市場突圍的價值。

硬件“卷”出性價比 + 數據服務“降維打擊”，點燃出海戰火

當國內同行還在“內卷”時，一脈陽光已揮師海外，用中國醫療科技的“黃金配方”征服全球——硬件成本碾壓+數據服務超維體驗，直接復刻國內“基建狂魔”的擴張神話。公司于 2024 年海外事業部閃電組建，一張覆蓋香港、澳門、東南亞、中東、非洲的“醫療服務收割網”已然鋪開。這不是簡單的產品出口，而是一場“供應鏈+數據鏈”的立體戰爭。它依托自身在國內成熟的醫學影像產品基礎和豐富的經驗積累，成功開啟海外市場業務布局的元年。

此前，一脈陽光與香港醫思健康舉行戰略合作簽約，正式成立“一脈醫思健康科技聯盟”，共同打造“中央采購+全球分銷”雙引擎供應鏈平臺。

中國醫療設備的性價比洪流直接沖擊海外市場溢價壁壘，供應鏈平臺秒變“國際醫療資源路由器”。

同時，國內團隊維保、培訓、托管咨詢三刀齊下，在人力成本上進行“外科手術式”削減，海外人力成本當場“瘦身”30%，就像給全球醫院裝上中國制造的自動化齒輪。

最后，利用成熟的數據服務一鍵替換海外本土系統，一脈云平臺+AI診斷矩陣+技術駐場，直接把中國“卷”到極致的數字化體驗空投到海外，讓體驗度低的信息化系統原地退役——畢竟，誰能拒絕“三甲級AI診斷+白菜價”的降維打擊？

這不僅是出海，更是一場中國醫療服務基建的“技術霸權”輸出：硬件用性價比撕開市場，數據服務用體驗黏住客戶，而背后——是106家影像中心煉出的數據金礦和影禾大模型的“智能煉金術”，在全球化戰場上瘋狂復制。

當別人還在討論“醫療服務國際化是否可行”，一脈陽光的海外營收曲線已悄然陡峭。畢竟，醫療無國界，但數據與效率的護城河，永遠屬于跑得最快的那個造風者。

在開放日活動的最后，陳朝陽表示，“中國第三方醫學影像行業正處于青春期，這一時期的發展定位將決定行業長期競爭格局。”這像一把手術刀剖開行業本質。一脈陽光的底牌，恰是這場格局之爭的“雙螺旋基因”。它左手 持“鋼印”——扎根傳統醫療服務血統，用106家影像中心的線下鐵軍和標準化管理，硬生生在第三方醫療服務中劈出盈利通道；右手持“算法”——標準且高質地生產和管理著千萬級影像數據，讓AI和精準醫療的第二增長曲線不是規劃，而是已經噴發的火山。

從社會功能上來看，一脈陽光也許早就不該被草率定義為‘拍片子的’。作為第三方醫學影像服務賽道上罕見的兩棲物種——既懂如何讓一臺CT機在鄉鎮醫院高效運轉，更懂如何把一張肺部CT切片變成結構化標簽、AI訓練集、臨床數據庫……最終，化為財務報表上跳動的數字。

一脈陽光的答案早已寫在基因里：醫療的未來，屬于那些能用數據給傳統服務裝上渦輪增壓的角色。